近日，美团发布2025年全年业绩报告，交出一份兼顾业务韧性与战略远见的答卷。报告显示，美团全年实现收入3649亿元，同比增长8.1%，在行业竞争加剧的背景下，展现出强劲的经营韧性。
同时，美团持续加码科技研发与战略投资，以“零售+科技”为核心，在巩固本地生活服务基本盘的同时，构建起覆盖AI、半导体、具身智能等多领域的科技投资版图，为长期增长注入强劲动力。
营收稳增显韧性，外卖市占率超60%
2025年，国内本地生活服务行业进入“内卷式”竞争新阶段，美团在复杂的市场环境中，坚守战略定力，实现营收稳步增长，彰显出其深厚的业务护城河。财报数据显示，美团收入从2024年的3376亿元增长至2025年的3649亿元，同比增幅达8.1%。
从业务板块来看，核心本地商业作为美团的基本盘，全年实现收入2608亿元，同比增长4.2%，占总营收的71.5%。尽管受行业竞争影响，该板块由2024年的经营溢利524亿元转为2025年的经营亏损69亿元，但其业务韧性依然突出。
为应对外卖行业“内卷式”竞争，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，并通过“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给，联合餐饮品牌商满足消费者需求。
尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持优势。此外，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等各个品类。
本年度，核心本地商业持续深化商品零售与服务零售的场景协同。全面升级后的美团会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，构建更符合用户需求的消费生态。在此带动下，美团年交易用户数及用户消费频次均创新高。
新业务板块成为增长新引擎，全年实现收入1040亿元，同比增长19.1%，即便受到关停“美团优选”的影响，仍保持高速增长。其中，食杂零售业务持续发力，“小象超市”加快城市扩张节奏，截至2025年底，小象超市已进入全国39个城市；。
国际化业务表现亮眼，Keeta加速全球布局，在香港实现单位经济效益转正，在沙特阿拉伯实现订单高速增长，同时进军卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西市场，展现出强劲的增长潜力。
科技投入是美团2025年财报的一大亮点，全年研发投入达260亿元，同比增长23%，占总营收的7.1%。
美团将AI创新与物理世界的服务优势相结合，融合自研多模态LongCat系列大语言模型与开源模型，推出独立App智能生活助手“小美”及美团App内嵌AI助手“小团”，将AI技术全面融入本地生活服务全品类，改变用户交互方式，提升服务效率。
在履约科技方面，美团无人机在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔，不仅实现常规配送，还开通老年人送餐、低空医疗配送等专属航线，大幅提升配送效率。
布局硬科技赛道，构建长期增长生态
如果说财报中的营收与研发数据展现了美团的当下实力，那么其庞大的科技投资版图，则勾勒出企业未来的增长轮廓。截至2025年末，美团持有现金及现金等价物1068亿元、短期理财投资601亿元，充足的现金流为其科技研发、战略投资提供了坚实保障。
依托自身在物理世界积累的丰富场景与数据优势，美团以战略投资为纽带，全面布局具身智能、AI大模型、半导体、自动驾驶等硬科技赛道，不追求短期投资收益，聚焦完善科技生态，强化“零售+科技”战略根基。
具身智能领域是美团投资布局的重点。截至目前，美团在该领域至少投资了16家企业，且均以早期投资为主，陪伴企业从初创走向成长，其中10家已成长为“独角兽企业”。
宇树科技是美团在该领域的标杆投资项目。作为最大外部股东，美团占股达9.65%，早在宇树B2轮阶段就成为领投方，后续持续参与B3轮追加投资。
除宇树科技外，美团在具身智能领域的投资覆盖多个细分场景：比如在工业、医疗、零售等场景率先实现规模化落地的银河通用，当前估值210亿，美团是其天使投资人，参与了公司从创建到发展的全过程。此外，美团还投资了妙动科技、极壳科技、梅卡曼德、普渡科技等高成长性企业，覆盖消费级外骨骼机器人、工业机器人、餐饮配送机器人等细分领域，形成了全方位的具身智能投资矩阵。
AI和大模型领域，美团的投资布局兼顾通用大模型与细分场景应用。智谱AI作为国内最早研发大模型的企业之一，也是“全球大模型第一股”；月之暗面作为专注于通用大模型研发的企业，美团在其A1轮就独家领投。在细分应用领域，美团投资了数美万物、影眸、One2X等企业，覆盖AI创意造物、AIG3D、视频Agent等方向，丰富AI技术的应用场景。
半导体和AI智能硬件领域，美团的投资布局聚焦算力支撑与核心部件。在GPU及AI芯片领域，美团参与了摩尔线程、沐曦股份的IPO战略配售，这两家企业分别是国内GPU领军企业、通用GPU及AI芯片领域的佼佼者。
此外，美团还投资了紫光展锐、荣芯半导体、爱芯元智等企业，涵盖移动通信/loT芯片、半导体晶圆制造、AI视觉芯片等多个方向。在半导体新材料、光电芯片等领域，美团也有广泛布局，投资了德尔科技、灵明光子等企业，构建起从芯片设计、制造到新材料的完整投资链条。
自动驾驶和智能汽车领域，美团的投资布局围绕出行与物流场景展开。美团是理想汽车最大的外部股东，参与其C轮、D轮及IPO融资；此外，美团还投资了禾赛科技、九识智能、轻舟智航等企业，覆盖激光雷达、城配自动驾驶、通用自动驾驶等方向。
美团CEO王兴曾表示，“物理世界的数字化将是AI非常重要的底座，我们更需要物理世界的AI，也更有理由去拥抱乃至驱动物理世界AI的变化。”
从2025年财报的科技投入到其全面的科技投资版图，不难看出，美团正以“零售+科技”为核心，通过持续的研发投入与战略投资，构建起覆盖AI、半导体、具身智能、自动驾驶等多领域的科技生态，既巩固了自身在本地生活服务领域的领先地位，也为未来的长期增长储备动力。