2026年4月初，港股新股市场发生了一起令投资者目瞪口呆的事件。作为年内港股新股市场“超购王”的优乐赛共享，上市仅三周后便因一笔高达7300万元的可疑转账被推上风口浪浪尖。3月30日午间，公司突然宣布临时停牌，随后披露内幕消息公告称，上市过程中的尽职调查存在疏漏，不仅将延迟刊发2025年度业绩，更因一笔发生于上市前夕的大额可疑交易，导致审计师安永会计师事务所要求进行独立调查。这一事件让市场对于公司IPO阶段的尽职调查质量产生了严重质疑。
上市敏感期的大额转账
优乐赛共享是一家总部位于苏州工业园区的循环包装服务提供商，主要专注于为汽车零部件制造商及OEM提供托盘、板条箱等循环包装的共享运营服务。2026年2月24日，公司通过港交所聆讯，随即启动全球招股，招股时间为2月27日至3月4日，并于3月9日正式挂牌上市。
然而，就在这一关键的上市窗口期，一笔高达7300万元的转账悄无声息地发生。据公司披露，该交易发生于2月24日至2月27日期间，正是公司上载聆讯后招股文件并刊发发行股份公告的时间。3月31日上午，公司召开临时股东会，同意委任安永为上市后首任核数师。但就在同一天，公司紧随其后披露了这笔上市前夕的可疑转账，引发市场轩然大波。
对于安永而言，7300万元并非小额事项。这一金额不仅高于公司此次IPO预计的4818万港元的上市开支，甚至比公司2024年经调整净利润还高出上千万元。有关公司业绩的分析详见：优乐赛港股IPO：2年累计向实控人提供超300万元垫款 社保及公积金因“员工自愿”欠缴数百万元_新浪财经_新浪网
安永已书面要求优乐赛董事会下辖的审计委员会，在外部专业机构参与下，就上述事项的详情及相关交易是否符合上市规则进行独立调查。这一要求极为罕见——作为公司上市时的申报会计师，安永曾为招股章程签署审计意见，为公司上市时的财务状况与内控背书。然而上市不足一个月，正是同一家安永在审核首份年报时发现了重大可疑交易。
受此影响，公司2025年度业绩已经延迟刊发，公司股票继续停牌。按照业内惯例，若公司上市前发生对关键财务指标有显著影响的事项，应在招股书中予以披露。然而，公司却在上市后近一个月才披露，引发市场质疑其中是否存在猫腻。如果独立调查结果证实存在违规行为，公司可能面临港交所的纪律处分、罚款甚至更严重的后果。
从“超购王”到“跌幅王”
优乐赛共享的股价表现同样令投资者心碎。3月9日上市当天，开盘即破发，报7.5港元，最终收报6.2港元，较招股价11港元大跌43.64%，单日市值蒸发超10亿港元。此后6个交易日，该股跌势并未止住，3月17日盘中一度跌破5港元关口，最低触及4.98港元，上市一周跌幅已超54%。截至停牌前，该股最新股价报3.9港元，与发行价11港元相比已跌去65%。
这场暴跌最令人费解的反差，来自其IPO阶段的疯狂认购数据。优乐赛共享香港公开发售部分获得了5297.23倍超额认购，一举跻身港股历史超购榜前列，成为2026年开年以来的“超购王”。但与之形成极致对立的，是其国际发售部分仅获得4.20倍认购，不足公开发售认购倍数的千分之一。
一边是散户疯狂追捧的“新股神话”，一边是机构冷眼旁观的惨淡认购。更值得注意的是，优乐赛共享本次IPO未设置任何基石投资者，也未启用绿鞋机制（超额配售权），这在港股IPO市场中极为罕见。一位私募基金港股投资负责人分析称，港股市场的定价权掌握在机构手中，“没有基石投资者，没有绿鞋护盘，意味着没有任何机构愿意为公司的股价和基本面背书，上市之后一旦出现抛压，根本没有资金承接，破发甚至腰斩都是意料之中的事”。
股价崩塌带来了连锁反应。公司实控人兼董事长孙延安上市后持股43.63%，禁售期1年，其持股市值在上市首日单日浮亏约1.73亿港元。此外，优乐赛上市前股东中有不少苏州国资，持股8.07%。按3.9港元股价计算，苏州国资的持股市值已从IPO时的0.73亿元缩水至约0.28亿元。
事件的另一重冲击在于，保荐人、审计师等中介机构集体站上舆论的风口浪尖。优乐赛共享上市不足一个月即停牌，意味着其招股章程及保荐人的“正确无误”声明在极短时间内被现实推翻。保荐人理应对公司严格开展尽职调查，确保申请人适合上市，但公司上市后随即因一笔报告期后转账需要向核数师提供额外资料，其调查质量令人质疑。
有市场评论指出，安永作为申报会计师签署了审计意见、为公司上市时的财务状况与内控背书，却在首份年报审核中发现重大可疑交易，这暴露出“管理层有可能凌驾于内控之上，而保荐人、法律顾问、审计师等每一道关口都收取了服务费用，最终却没有一道关口能真正守住”的深层次问题。
目前，独立调查结果尚待公布，公司复牌之路依然漫长。对于投资者而言，这笔7300万元的转账究竟是上市前财务粉饰的遗留痕迹，还是更深层次财务问题的冰山一角，仍有待独立调查给出答案。
注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
责任编辑：AI观察员