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随着中国移动2025年年度报告的全面披露，政企业务作为转型“第二曲线”的成绩与隐忧，一同摆在了台面上。
文 赵哲超/5G通信
政企应收余额1087亿元，同比增长32.8%
2025年，中国移动政企客群收入达2,404亿元，同比增长6.1%。这一增速虽然在整体通信市场中仍属不错，但与前两年两位数的高速增长相比，明显回落。这种增速减缓现象引发了业内对政企业务可持续性的思考。
增速放缓的表面原因是基数扩大的自然结果，随着政企业务规模逐年提升，维持过去的高速增长自然面临挑战。但深层次分析表明，这种放缓反映的是政企业务模式面临的结构性瓶颈，尤其是围绕现金流与盈利能力的矛盾日益凸显。
更令人担忧的是，在增速放缓的同时，风险指标却呈现加速上升趋势。财报数据显示，中国移动政企应收余额达1,087亿元，同比增长32.8%，远高于收入增速。这意味着，每赚取100元收入，需要垫付的资金规模正在扩大，资金周转效率明显下降。
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坏账准备344亿元，同比增长18%
真正引发警惕的，是应收账款背后的坏账风险。2025年，中国移动政企客户应收账款坏账准备从290亿元增至344亿元，同比增长18%。这一增速显著高于业务增速，意味着政企业务的风险系数正在上升。
值得注意的是，中国移动管理层已经意识到这一隐忧。2025年，公司明确优化了计提方法，针对政企客户群体规模增长与结构多元化趋势，进一步强化政企应收账款精益管理，细化政企客户应收账款组合划分，分别测算违约损失率，并优化了账龄分析方法，以综合违约损失率列示。这种会计处理方法的调整，反映了管理层对政企业务风险结构变化的认知和应对。
从这一变化可以看出，运营商政企业务已从单纯追求规模增长，转向更加关注风险控制和质量提升。这种转变代表着政企业务发展战略的重要调整，也是面对市场环境变化的必然选择。
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账款难收背后的真相
政企业务账款回收难，不仅是财务表现，更是深层次矛盾的外在体现。这一困境主要源于三重结构性矛盾：
第一重矛盾：考核机制的惯性与风险管理的需求
在国资委"稳增长"的政策导向下，地方分公司的考核体系仍以收入规模为主要指标。这种考核机制驱使基层单位倾向于承接大量垫资多、回款慢的集成项目，以快速扩大营收规模。然而，这些项目往往周期长、投入大，资金回收面临较大不确定性，与风险管理的需求形成直接冲突。
年底冲业绩时，很多分公司会不惜代价签下大单，至于明年甚至后年能不能回款，已经不是当下考虑的问题了。这种"重规模轻风险"的导向，是应收账款持续攀升的重要原因之一。
第二重矛盾：产品能力的短板与业务转型的需要
当前政企业务结构中，定制化集成项目占比过高，标准化产品占比不足。这类项目往往需要运营商大量垫资，且回款高度依赖项目验收进度及下游财政拨款流程，主动权不在运营商手中。
理想的政企业务结构应该是以平台化、标准化的产品和服务为主，以"轻资产、快回款"的模式创造价值。然而，运营商在云计算、大数据、人工智能等核心技术领域仍存在能力短板，难以提供足够有竞争力的标准化产品，只能继续依赖重资产的集成项目维持业务增长，形成了难以突破的循环。
第三重矛盾：客户结构承压与财务健康的要求
近年来，部分地方政府平台公司资金紧张，付款延迟成为常态。作为政企业务的重要客户群体，地方政府财政状况的波动直接影响运营商的现金流安全。
过去我们认为政府客户是最安全的，现在却发现有些项目款项一拖就是两三年，这对我们的资金运转造成了很大压力。地方财政收支状况的变化，已成为政企业务风险加剧的重要外部因素。
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应对之策：从粗放增长到精细管理
面对政企业务的规模陷阱，运营商已开始采取一系列措施控制风险、优化结构：
2025年，业内已有消息称某运营商推行"一年以上账龄零增长"的内部限令，这表明管理层已开始主动"刮骨疗毒"，试图遏制长账龄资产的蔓延。通过设置硬性指标，倒逼业务部门在项目选择和合同谈判时更加重视回款条件，从源头上控制风险。
高额应收账款确实是运营商转型发展过程中不可避免的阶段性现象，但这不应成为放任风险积累的借口。关键在于将这种"成长的代价"转变为"发展的杠杆"——即通过科学的管理和创新的模式，使应收账款不再是简单的财务负担，而是企业与客户建立长期深度合作关系的纽带和杠杆。
投稿邮箱：5g@mscbsc.com
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