随着美国股市在经历了一段剧烈波动后试图企稳，4月的季节性买入因素开始重新进入市场讨论。历史数据显示，自1990年以来，标普500指数在4月份平均上涨1.5%，是一年中表现第二强的月份。近期价格走势表明，市场可能正在形成试探性复苏，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克100指数上涨0.6%。此前，受伊朗冲突引发的地缘政治紧张局势导致油价飙升并打压风险情绪，标普500指数一度较其峰值下跌超过5%，盘中曾较1月份的纪录高点下跌多达9%。

　　这一潜在走势似乎与美国报税截止日期前后的散户资金流动动态密切相关。投资者往往在纳税日之前保留资本，一旦报税完成且退税资金开始回流账户，便会重新进行资产配置。巴克莱银行的数据显示，自2006年以来，标普500指数在4月15日至月底期间平均上涨0.83%，而美国国税局报告称，今年的退税金额比2025年同期高出10%。这种时间效应，加上财报季前的头寸调整，可能有助于解释为何买入活动往往集中在4月下半月，即使与税收相关的资金流动并非唯一驱动因素。

　　来自系统性策略的资金流动可能提供另一层支撑。高盛交易台估计，随着先前的抛售压力减弱，商品交易顾问和波动率目标策略可能向美国股市部署约200亿美元资金。与此同时，Vanda Research的数据显示，散户参与度在经历了月初的疲软后，通常会在本月最后几周增强。由于许多投资者在最近的地缘政治冲击中已经降低了风险敞口，进一步大量抛售的门槛可能相对较高，这为潜在的反弹行情延续至4月下旬留出了空间，尤其是如果围绕伊朗的紧张局势开始缓解的话。

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责任编辑：张俊 SF065