【券商聚焦】中金国际上调奈飞(NFLX)目标价至110美元 但提醒行业竞争风险

金吾财讯
Apr 10

金吾财讯 | 中金公司发研报指,奈飞(NFLX)预计1Q26收入同比增长15.4%至121.68亿美元,营业利润同比增长17.9%至39.46亿美元,均基本符合市场预期及公司此前指引。研报强调,期内实际汇率走势与公司指引时的假设相符,内容端排播结构稳健,高粘性续集如《布里奇顿》《林肯律师》等构筑核心基本盘,为业绩提供高能见度。同时,新内容如《WWE Raw》按计划上线,整体内容矩阵如期兑现。

该行表示,奈飞提价节奏快于预期,有望在本次财报中上调2026年全年财务预测。主要驱动力包括:1)2026年3月美国提价落地,进度快于预期,预计将拉动后续季度营收;2)终止收购华纳兄弟探索(WBD),节省约2.75亿美元并购相关费用,增厚利润表现。

此外,退出并购计划后,公司资本配置重心或将重回股东回报,预计年内将进一步加码股票回购,为后续EPS及估值提供支撑。 该行续指,根据1Q26业绩情况,将2026/2027年净利润预测分别上调3.8%/2.3%至139.96/163.41亿美元。维持跑赢行业评级不变及目标价110美元不变,对应34/29倍2026/2027年GAAP P/E,当前价交易于31/26倍2026/2027年GAAP P/E,上行空间11%。尽管如此,行业竞争加剧,海外经营风险增加,以及欧洲数字服务税提升等因素可能对股价带来波动,维持“中性”评级。

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