【解剖大盘】

昨日以色列攻击黎巴嫩导致对谈判前景造成阴影，今天伊朗方面也没有反击动作，而且特朗普也敦促内塔尼亚胡要停止攻击。因此，这个和谈总算有了基础，不管谈的如何，市场也获得了喘息机会。今天 A 股创业板创出了年内的高点，港股反弹 0.55%。

市场就是在打和不打及和谈之间反复横跳，一打起来，油气就上，不打就是科技方向，避险就是医药方向，而走向和谈，又是另一个方向，比如说灾后重建的工程机械类，今天三一国际(00631)涨超 7%、中国重汽(03808)、潍柴动力(02338)涨超 4%。

好久没有活跃的证券股今天发力，中证协数据显示，150 家券商 2025 年度实现营业收入5411.71 亿元，同比增长 19.95%;实现净利润 2194.39 亿元，同比增长 31.2%，盈利能力较2024 年显著提升。但未来券商走向分化是必能，头部券商会不断形成蚕食效应是大概率事件，中信证券(06030)点燃导火索，发布亮眼一季报，一季度营收 231.55 亿元，同比增长40.91%;归属于上市公司股东的净利润为 102.16 亿元，同比增长 54.60%。看下去年的投行业务，中信证券以超 60 亿元的收入稳坐“一哥”，中金公司(03908)投行收入 45.97 亿元，以 78%的增速领跑头部阵营;再看去年自营业务，中信证券以 386.04 亿元的收入高居榜首，国泰海通(254.04 亿元)、中金公司(142.01 亿元)分列前三，中信规模接近第二、三名之和。

可见，头部券商的优势会越来越大。中信证券(06030)涨超 8%。中金公司(03908)涨近 5%。南华期货(02691)召开年度业绩说明会。公司 2025 年营收 13.88 亿元，同比增2.41%;归属于母公司股东的净利润 4.86 亿元，同比增 6.2%;每股基本收益 0.8 元。公司拟每 10 股转增 4.5 股并派发 0.69 元股息(含税)。董事长罗旭峰独家回复：如有机会，将积极考虑并购，今天涨超 5%。

还有一个刺激因素，本来 4 月要出的稳定币牌照，拖到现在终于谜底揭晓，盘中消息金管局今日下午 5 时举行稳定币发行人技术简报会，随后持牌稳定币发行人将会见传媒。市场追捧有望首批获发牌金融股，国泰君安国际(01788)大涨超 27%，经纬天地(02477)涨近 10%。下午 5 点谜底揭晓，香港金融管理局宣布，金融管理专员根据《稳定币条例》向碇点金融科技有限公司及香港上海汇丰银行有限公司授予稳定币发行人牌照，以在香港发行稳定币。牌照于今日生效。

根据持牌人的业务计划，待相关准备工作完成后，他们拟于未来数月内开展业务。汇丰获得牌照不算意外，而这个碇点金融科技有限公司虽然没有上市，但股东背景实力强大，囊括渣打集团(02888)、香港电讯(06823)、还有一个澳洲 Animoca，这个组合相当与顶级银行合规 + 澳洲 Web3 头部公司 + 本地渠道，因此被选上也是情理之中。这只是第一批，如果业务顺利，还应该会有多批牌照发出。蛋糕做大了，相关产业链个股均会受益。

储能反内卷来了，4 月 9 日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议明确，全行业必须深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。

4 月 8 日晚间，中恒电气(002364.SZ)发布公告称，公司控股股东杭州中恒科技投资有限公司拟接受宁德时代 03750)对其进行增资，宁德时代拟增资金额约 41 亿元。增资完成后，宁德时代将持有中恒科技投资 49%股权，成为第一大股东。公告出来之后中恒电气(002364.SZ)连续两个一字板，可见宁德时代(03750)在市场的号召力相当强，同时，也表明宁德时代在算电协同领域的布局更进一步，不断加深其护城河，今天涨超 8%。智通 4月金股的中创新航(03931)表现给力，公司近期发布全系列长循环电芯：15000 次循环，前三年零衰减，竞争力直接拉满，昨日个股掘金也再度提到，今天大涨超 7%。储能纳电池出货量大增的超威动力(00951)大涨超 16%，其它天能动力(00819)、瑞浦兰钧(00666)均涨幅 4%。

瑞银最新研报认为，AI 驱动的 HBM 需求持续蚕食 DDR 产能，叠加传统服务器换机周期与存储 SSD 需求的同步爆发，全球 DRAM 市场的供需缺口将延续至 2027 年第四季度，是近三十年来未曾出现过的存储超级周期。德明利(001309.SZ)封涨停引爆市场情绪，傅里叶(03625)大涨超 15%，芯片设计兆易创新(03986)涨超 12%;封装方向，ASMPT(00522)在中国设立的独立品牌奥芯明在上个月 SEMICON China2026 首发了两大新品：一是最新款引线键合平台AERO PRO;二是 ALSI LASER1206 全自动裸晶圆处理系统，涨近 4%。

中国车企在海外市场不断攻城略地，上周，第 47 届曼谷国际车展落幕，主办方公布的一组数据让业界大为震撼：整场车展汽车预订量 132,951 辆，创历史新高，其中，中国品牌汽车预订量 90,530 辆，占总预订量约 68%。中国各大品牌集体发力，前十里只有丰田和本田是传统日系代表，其它位置基本被中国品牌“铺满”，曾经是日系车后花园“国民车”的丰田也被拉下了神坛，看下涉及到港股上市公司数据：比亚迪(01211)：17,354 辆(排名第一超过丰田 1604 辆)、吉利(00175)：7,811 辆、奇瑞(09973)：7,509 辆、长城汽车(02333)：6,819 辆。今天走势强的是长城汽车(02333)：最新销售数据给力，3 月，长城汽车销售新车 106198 辆，同比增长 8.38%。3 月海外销量达 47142 辆，占其总销量的比重约为 44.4%。海外大幅增长将是重要催化因素，公司在泰国罗勇府的工厂早在 2021 年就正式投产，生产欧拉好猫、坦克等车型。今天张超 4%;比亚迪(01211)涨超 3%。

【板块聚焦】

4 月 10 日电，工业和信息化部 4 月 10 日在湖北省武汉市召开 2026 年全国电子信息制造业高质量发展行业会议。会议强调，坚持问题导向，认真分析当前产业面临的形势挑战，针对性提出发展路线图，坚决破除光伏行业“内卷式”竞争，提升重点产业链供应链韧性与安全水平。

当前光伏反内卷意义重大，因为能源危机之下光伏海外有较大机遇，国内必须要规范好，共同走向国际市场。

港股主要品种：福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)、协鑫科技(03800)、新特能源(01799)、钧达股份(02865)。

【个股掘金】

中国重汽(03808)：营收及净利润均创历史新高 新能源重卡销量同比大增

2026 年 3 月，中国重汽新能源重卡销量达 2604 辆，同比增长 99%。公司 2025 年主营收入同比增长 15.2%至 1095.4 亿元，归母净利润同比增长 19.8%至 70.2 亿元。其中，下半年业绩增长加速，收入同比增 26.9%至 586.6 亿元，归母净利润同比增 40.1%至 35.9 亿元。

点评：公司 2025 年营收及净利润均创历史新高，整体生产经营稳健向好，在手订单充足，产销量保持良好增长势头。出口业务已连续 21 年位居行业首位，海外市场增长预期稳定。在新能源领域，2026 年 1-3 月国内新能源重卡行业销量同比大幅增长 75.5%。新能源重卡在今年实现连续 3 个月同比增长重汽持续受益于出口高景气，公司 3 月摘得国内新能源重卡单月销量冠军。销量增幅超过收入增长。新能源重卡领域成为最大亮点，公司新能源市场业务已步入收获期。公司是重卡出口的龙一，整体市占率也由于海外出口的增长提升到 25%左右。

公司出口业务依然保持良好发展态势，市场份额继续位居行业前列。出口产品主要覆盖非洲、东南亚、中亚及中东等重点区域，同时在新兴市场持续取得进展。公司一直高度重视股东回报，分红比例较往年进一步提高，占上半年归母净利润的 55%。随着行业景气度持续回升和政策利好释放，中国重汽将受益于内销转暖与海外出口的持续增长。