文｜媒体训练营

2021年3月30日，小米宣布造车，未来10年投入100亿美金。小米创始人雷军亲自带队，并称这是他 "人生最后一次重大创业项目"，愿意 "押上全部声誉为小米汽车而战"。

五年过去了，小米造车成绩如何？

截至2026年2月，小米汽车累计交付突破60万辆。从零至60万辆，特斯拉用了5年，蔚来、理想、小鹏用了3年以上，小米汽车用了22个月，刷新了行业纪录。

2025年小米汽车实现盈利，打破了“卖一辆亏一辆”的行业魔咒，SU7登顶20万元以上纯电轿车销冠，YU7成为新的增长引擎，2025年，小米汽车交付411082辆，2020年，小米的目标是55万辆。

小米汽车“立”起来了。一个人三十而立，小米汽车五年而立。

时间回到五年前，很多人质疑雷军为什么造车：小米那时候没人没团队没技术，造车烧钱是个无底洞，全行业都在亏损。诚如理想汽车的创始人李想说：从来没有踩过造车这么大的坑。

就算是一个坑，为什么那么多聪明的创业者蜂拥而入：原因就是造车是一件想象空间无限大的事情，有想象空间就会性感，用资本市场的话来说，性感的行业才有“市梦率”。

一家公司最重要的外部环境就是所处的行业。行业分为两种：一种是初创行业，处于经济舞台的边缘，初创行业的公司，故事的版本是市梦率；一种属于成熟行业，处于经济舞台的中央，成熟行业的公司故事版本是市盈率。

2010年，小米手机刚刚创立的时候，智能手机行业是初创行业，故事的版本是市梦率；2021年的智能手机行业已经是一个成熟行业，故事的版本是市盈率，除苹果外，资本市场对所有智能手机公司估值都不高。

如何改变资本市场对于小米的估值逻辑？雷军选择了进入汽车行业，汽车行业在可见的10年内将迎来两次风口，一是新能源革命，二是智能革命，想象的空间无限大。

5年前，小米宣布造车的当日，股价为25.6港元，市值为6452亿港元；去年小米YU7发布的时候，股价摸高61.45港元，对应市值1.6万亿港元。小米汽车五年而立，行业与资本市场已经不能再用手机硬件公司对小米进行估值了。

造车让小米的市值增加了1万亿。站在今天的时间点回头看，可以问这样一个问题：如果小米没有宣布造车，今天的市值会是多少？

 从0到60万，从跑得快到走得稳

2021年新能源汽车行业已经是一片红海，特斯拉一骑绝尘，“蔚小理”格局初定，传统车企迅速转身入局，行业竞争尤为激烈。小米就是在这样的背景下跑步入场。

2024年3月28日，小米SU7正式发布上市，24小时预订量突破8.8万辆。这是中国汽车工业史上最惊艳的首秀，这样的成绩打破了质疑。

随后小米汽车用三年时间引爆了市场，2025年，小米汽车上市第二年就迎来了爆发，全年交付量达到41万辆，其中旗舰车型SU7更是超越特斯拉Model 3，登顶20万元以上纯电轿车销冠。

随后，小米首款SUV——小米YU7发布上市，在得到消费者热捧的同时，也拓宽了小米汽车的产业版图。

数据显示，YU7在2026年1月交付37869辆，占当月小米汽车总交付量约97%。这意味着，小米的第二款车型不仅没有“哑火”，反而成为新的增长引擎。

2025年三季度，小米汽车实现盈利，经营利润7亿元，毛利率达25.5%。在小米之前，许多造车新势力在打拼多年的情况下依然深陷亏损泥潭，小米汽车用一年半的时间打破了“卖一辆亏一辆”的行业魔咒，也证明了其商业模式的可行性。

截至2026年2月，小米汽车累计交付量突破60万辆大关，仅用时22个月便刷新了全球新能源汽车行业的纪录。

盈利和交付成绩耀眼的背后，是小米对供应链的整合，对成本的控制，以及其规模效应的快速释放。

没有企业的成长一帆风顺。2025年1月，小米召回部分SU7标准版3.09万辆，原因涉及软件策略问题可能影响智能泊车探测；同年9月，再次召回11.69万辆，原因涉及L2高速领航辅助驾驶功能在某些情况下对极端场景识别不足。

从0到60万，小米跑得很快，唯有跑得快才能在行业中占有一席之地。汽车行业的未来是智能驾驶，并不是所有的新势力都能坐在未来的牌桌上，必须稳定在行业中的位置，未来才有参与竞争的机会。

不仅要跑得快，还要走得稳，这是小米面临的挑战，也是行业所有的友商面临的挑战。面对挑战，小米的选择是加大投入。

小米2025年年报显示，期内小米CAPEX（总资本开支）为182亿元，其中汽车业务占120亿元，远高于其他新势力：未来约为100亿元，理想约为70亿元，小鹏约为60亿元。

小米汽车资本开支投向包括北京、上海汽车工厂建设、产线设备、自动驾驶测试基地、大模型测验中心、小米汽车研发大楼等。

期内小米汽车研发费用达331亿元，这样的投入也远高于友商，统计各家新势力财报显示：理想汽车研发投入为113亿元，蔚来汽车为106亿元，小鹏汽车为95亿元。

小米过去五年累计的研发开支达到了1055亿元，预估2026年超过400亿元，未来五年累计研发开支将超过2000亿元。

深挖洞，广积粮，小米的巨额研发投入就是在“深挖洞”，研发军备竞赛的目的不止是拉开与竞争对手的技术创新距离，更在于跑得快、走得稳。

 从新能源到智驾，从谋生存到求发展

2月10日晚，雷军在直播中表示初代小米SU7已完成全部生产计划，正式停产。小米汽车的第一阶段——“生存战”也随之结束。

2026年，小米汽车将交付目标锁定在55万辆，这不仅是一个数字，一个目标。更意味着小米汽车的战略核心进行了转移：从“活下去”到“站得稳”、“走得远”。

支撑其完成55万辆目标的，是小米汽车日渐成熟的制造能力。目前位于北京的超级工厂在双班制的高效运转下，已经能够实现年产能60万辆，庞大的制造能力为小米汽车后续新车战略提供了坚实后盾。

此外，亦庄二期火速爬坡，为新车的密集投放提供保障。雷军在直播中透露，工厂内有六七百台机器人，组装环节可实现100%自动组装，检测也可实现100%自动检测。

“上市即交付”不再是一句口号，而是对供应链管理和生产节拍的高度自信。

在产能的支持下，小米汽车未来几年的版图不断扩大，据悉小米将同时推进覆盖纯电与增程两种技术路线，推出横跨20万至55万价格带的六款车型。

从轿车到SUV，未来或许还会涉及MPV以及跑车等等。成功“活下去”的小米汽车正试图以技术、产能和丰富的产品矩阵，构建一个全方位的汽车生态，以此满足不同层次消费者的不同需求。

而关于这种“下饺子”般的新车节奏，传统车需或许需要长达数年的规划，小米则是凭借高度自动化的生产线和灵活的供应链管理，将其变为现实。

有趣的是，小米开始将工厂向公众开放——2025年工厂接待游客超过13万人，2026年的目标是20万人。这种“透明化展示”，正在把复杂的工程能力转化为可被消费者理解的品牌资产。

新能源汽车下半场，“智能化”是绕不开的话题，在价格战趋于湮灭后，卷配置和卷智能成为车企能否留在牌桌上的必要条件。

2025年5月，小米发布自研3nm旗舰SoC芯片玄戒O1，成为中国内地首家、全球第四家能自主研发设计3nm手机芯片的企业。这枚集成190亿晶体管的芯片，让小米成为国产唯二拥有核心自研芯片的手机品牌。

具备顶级芯片设计能力后，这种能力开始向汽车产业延伸。有消息称，2026年小米将发布“玄戒O2”，并应用于小米汽车。在“人车家全生态”的底层硬件上，小米实现了自主可控。

2026年是智能驾驶的关键之年，未来，让城市NOA（导航辅助驾驶）真正成为用户日常出行的得力助手，而非实验室里的炫技功能。这不仅是技术的突破，更是用户体验的质变，也是所有车企的共同目标。

只有当芯片与智驾这两块最难啃的骨头被啃下时，国产汽车才真正具备与特斯拉这种行业顶级企业一较高下的能力。

在产品布局上，国产汽车品牌也需要“走出去”。小米集团总裁卢伟冰已明确表示，小米汽车计划于2027年正式进入欧洲市场。

4月7日，原特斯拉中欧地区交付运营高级经理迪特·洛伦茨(Dieter Lorenz)在社交媒体发布的声明，在特斯拉工作六年之后，他已于本月初担任小米汽车欧洲交付与物流负责人。

作为现代汽车的发源地，欧洲拥有最挑剔的用户和最严格的法规，进军欧洲不仅是小米汽车实力的试金石，更是其成为全球主流汽车品牌的必由之路。

 从雷军到雷军，从孤注一掷到责任担当

有人喜欢将雷军与巴菲特、段永平相提并论，但本质上他们走的是截然不同的路。段永平隐身幕后，巴菲特用资本押注，雷军则是选择亲自站台、驻厂督战。

他想要的从来都不是“财务回报”，而是将小米真正打造成中国的“特斯拉+苹果”。这是雷军的愿景，也是梦想，这个愿景驱使着他在51岁的年纪毅然决然地再创业，依然保持着创业初期的激情与专注。

从金山软件的突围，到小米手机的崛起，再到如今小米汽车弯道超车，雷军一直是网友眼里那个在微博上与米粉热情互动的“雷布斯”。

2026年全国两会，雷军提交5份议案，全部聚焦人工智能与新质生产力两大主线。涵盖人形机器人、智能汽车、科技公益、复合型人才培养等领域。

在《关于共建智能汽车时代交通安全文明体系的建议》中，雷军提到，汽车智能化和智能辅助驾驶的高速发展，给传统道路交通安全文明体系带来了新的挑战。

他建议将L2级辅助驾驶“脱手脱眼”纳入交通违法处罚，明确L3/L4级智驾责任边界与安全准则，扭转“辅助驾驶=自动驾驶”的认知误区。

雷军还提到，需要进一步明确车企的主体责任，强化汽车生产销售企业对辅助驾驶功能正确宣传引导，更要加强企业宣传自律，主动告知消费者智能化功能使用边界的责任义务。

此外，雷军关于推动通用型人形机器人在智能制造中的应用、加快培育智能汽车复合型人才等提案，也都是站在了整个行业的角度，而非小米一家公司的短期估值。这是一位实业家拥有的责任与担当。

过去几年，雷军的个人IP与企业深度绑定，“被神话”与“做自己”之间需要取得一个完美平衡。这并不容易，小米汽车也经历了诸多磨难——怀疑质疑甚至谩骂……但也正是如此，小米汽车才完成了这场真正的“成人礼”。

56岁的雷军，用第一代SU7的停产、六款新车的齐发、欧洲战场的开启，完成了小米汽车的“成人礼”。

从2021年的孤注一掷，到2026年的六十万交付，小米汽车用短短五年时间，走完了传统车企几十年的路。

未来，这条路依然艰难、漫长且充满了不确定性，小米汽车的转型才刚刚开始，中国新能源车企的转型也才刚刚开始。

在中国新能源汽车产业从“大”向“强”迈进的历史进程中，小米汽车们需要扮演更加重要的角色——去挑战站在行业最顶尖的企业，去构建那个庞大的行业生态，去真正成为属于中国新能源汽车行业的骄傲。