智通财经APP获悉，国际货币基金组织(IMF)与世界银行历来是自由贸易、资本主义及金融市场智慧的象征，但在其春季会议上却浮现出一个反主流观点：投资者低估了伊朗战争带来的经济损失。本周在华盛顿举行的各类公开论坛、私人晚宴及会边活动中，与会者逐渐形成共识——即便美伊双方很快达成持久和平协议，这场冲突对全球经济的影响仍可能先显著恶化，然后才会好转。

与会的政府官员及其他人士在会议开幕期间表示，当前世界经历的远非普通冲击。他们警告，真正可能扎根的是结构性变革，涉及成本攀升、贸易路线延长及地缘政治不确定性加剧，这将导致全球增长潜力放缓。

卡塔尔财政大臣阿里·本·艾哈迈德·库瓦里周三在国际货币基金组织会议上直言：“我们看到的只是冰山一角。”彼时美国股市正逼近历史高位，油价却低于每桶100美元。

库瓦里所在经济体因液化天然气出口受创严重，他预判未来一至两个月内，当前能源价格冲击将演变为部分国家的能源短缺，“甚至无法点亮国家”。他警告，化肥短缺引发的粮食危机将接踵而至，并强调卡塔尔供应全球近三分之一氦气(半导体制造必需品)：“这场战争将带来巨大经济影响，危机即将到来。”

特朗普政府官员呼吁各方保持冷静和克制，尤其是各大央行应采取观望态度，暂缓加息应对通胀压力。美方认为，短期阵痛值得承受，因长期来看这将终结伊朗核威胁。

暂时性冲击

美国财政部长斯科特·贝森特试图将冲突及随之而来的物价飙升描述为暂时性现象，预计敌对行动结束后能源成本将迅速回落。“这场战争终将结束，或三天、三周、三月，但必会结束。”他表示，并补充“市场着眼于未来”。然而，这种乐观情绪在距白宫仅数街区外的国际货币基金组织与世界银行会议上难以被广泛接受。

彭博经济研究指出：“美国寻求脱离伊朗影响，市场押注其能成功，但需跨越霍尔木兹海峡控制权、伊朗核计划及黎巴嫩真主党冲突等障碍。”

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古林沙斯周二下调了增长预期，并预测全球将出现自疫情爆发以来最缓慢的增长，随后他又预示未来还会有更多下调。他表示，美国对霍尔木兹海峡的新封锁及其他事态发展意味着，该机构设定的“不利”情景(即全球经济增长从战前预测的3.3%降至2.5%)现在看来越来越可能发生。

“每过一天，能源供应每多中断一天，我们就更接近不利情景一步，”古林沙斯表示。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德也就欧洲的增长路径发出了类似警告。

日益加剧的担忧源于一种认知：即便美伊很快通过谈判结束战争，这场持续六周的冲突仍将对全球经济留下更长阴影。

世界银行行长阿贾伊·班加周二表示：“不要把这仅仅看作是多一个月的痛苦。要把它看作更长时间的考验，因为即使假设战斗停止、能源设施不再遭受结构性破坏，供应系统也需要时间才能稳定下来。”

尽管油价已飙升，但国际能源署所称的全球有史以来最大能源冲击的全部痛苦尚未完全显现。尽管霍尔木兹海峡已实际关闭六周，但战前从波斯湾出发的最后一批货物现在才刚刚抵达目的地。

“无论从能源还是经济角度看，三月对世界而言都是非常艰难的一个月，而四月很可能比三月更糟，”国际能源署署长法提赫·比罗尔在春季会议称。

股市反弹

在如此低迷氛围中，与会者困惑的是美国股市(尤其是标普500指数)为何能如此迅速地从最初的战时损失中复苏?——周二国际货币基金组织下调全球增长预期之际，该指数创历史新高。周三，由于可能延长停火以及霍尔木兹海峡持续通行缓慢的复杂信号，美国股市仍维持在接近高位。

对于一些与会者来说，答案很简单。“市场低估了局势的严重性，”普华永道美国首席经济学家亚历克西斯·克劳表示，她为全球企业客户提供咨询。克劳等人认为，这是因为市场没有认识到战争对供应链造成的干扰。

许多市场参与者不想成为特朗普“TACO”的受害者——“TACO”指的是“特朗普总是临阵退缩”的模式，即当市场反应不佳时，他会放弃激进举措。

此外，本周投资者还受“FOMO”(害怕错过)驱动，中东紧张局势缓和迹象、人工智能技术乐观情绪及美国企业盈利预期推动怀疑者放弃谨慎。“投资者难以避免错失恐惧。”Miller Tabak + Co.首席市场策略师马特·马利表示。

IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，市场乐观的另一个原因是美国经济相对健康，且作为石油出口国，其受能源冲击的影响较小。“但我要说，世界其他地区并非如此，其他地区已承受巨大痛苦。”当被直接问及市场是否应更谨慎时，她回应：“应更谨慎，因供应链中断已相当显著。”

华盛顿方面也存在疑问：在经历了关税冲击、疫情和俄乌冲突升级之后，全球经济还能保持多大的韧性?这些冲击已导致债务水平上升，并削弱了许多政府在日益分裂的世界中应对另一场危机的能力。拉扎德投资银行主权咨询团队负责人皮埃尔·凯耶托在采访中表示：“无人知晓距崩溃点还有多远，但经济、金融与社会韧性并非无限。”

尽管IMF和世界银行都强调已准备好应对危机，但已有呼声要求它们采取更多行动。在基金组织内部，对危机严重程度的担忧在蔓延，一些人警告市场和部分政策制定者低估了其影响。一位知情人士表示，最大的担忧是：能源冲击引发的连锁反应会蔓延至全球金融市场。该人士补充说，问题在于如何在不引发恐慌的情况下传递正确的信息。

尼日利亚财政和经济部长奥拉瓦莱·埃敦周二代表二十四国集团发言，呼吁IMF和世界银行调动更多资源。他指出，这场危机冲击发展中国家之际，正值美国和其他富裕国家突然削减对外援助，且许多贫穷国家偿还债务的支出已超过其获得的援助或外国直接投资。

曾任职摩根大通与桥水基金、现任外交关系委员会高级研究员的丽贝卡·帕特森表示，许多投资者忽视的一点是：当前能源冲击的影响可能与新冠疫情相似。正如2020年席卷全球的健康危机，“这是一场滚动式传染”。

谈及伊朗战争的后续影响，帕特森说：“亚洲最先感受到能源供应中断的影响，现在欧洲也正开始感受到。美国将是下一个，因为从海湾地区驶往美国的最后一批船只即将抵达。”