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【券商聚焦】花旗看好半导体设备行业上行周期 预计资本支出强劲增长

金吾财讯
Apr 13

金吾财讯 | 花旗于2026年4月13日发布研究报告，维持设备行业处于第二阶段上行周期的观点，并预计全球半导体设备支出正朝着其看多情景下的1400亿美元（2026年）和1800亿美元（2027年）发展。

报告核心聚焦于台积电、三星和英特尔（INTC）这三大占2025年设备支出约55%的厂商的资本支出计划。花旗预计台积电将维持2026年520-560亿美元的资本支出指引；英特尔资本支出将在2026年企稳，并在2027年因后端客户渠道改善及参与Terafab项目而具备上行潜力；三星资本支出则可能因同行美光科技上调支出计划而带来惊喜。该行的首选“买入”评级设备股包括泛林集团（LRCX）、应用材料（AMAT）、英特格（ENTG）及先进能源工业（AEIS）。

具体来看，台积电（TSM）方面，花旗预计其将暂时维持2026年资本支出指引，并预测其2027/2028年资本支出分别为670亿美元和750亿美元，对应同比增长24%和12%，高于市场一致预期的16%和9%。英特尔方面，花旗预计其资本支出在2026年将同比下降1%，2027年同比增长36%，优于市场预期的-14%和+3%，上行驱动力来自代工业务客户渠道的改善以及获得美国政府对半导体制造的支持。三星方面，鉴于其同业美光科技（MU）已将2026财年净资本支出上调至250亿美元以上，并预示2027财年将显著增长，花旗预计三星2026年及2027年资本支出将分别增长40%和24%。尽管对行业前景乐观，报告亦提示需关注宏观经济不确定性等风险因素。

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