TradingKey - 上周五（4月10日），台积电（TSM）公布了创纪录的季度营收——2026财年Q1合并营收高达1.134万亿新台币（约合356亿美元），同比增长约35%，这是单季营收规模首次突破万亿新台币门槛。

目前尚未公布其他数据，台积电将在本周四（4月16日）公布完整的Q1财报。

伦敦证券交易所集团（LSEG）综合19位分析师的预测指出，台积电本季净利润预计达到5426亿新台币（约合171亿美元），有望连续第4个季度创下盈利纪录，本季度净利润将增长50%。

中东战争爆发以来，对AI数据中心建设延迟及芯片需求下降的担忧重新占据主流视野，但台积电的业绩或将再次点燃市场的信心。

受涨价策略助推 营收利润有望双创新高

根据路透社报道，只要本季度公布的净利润超过5057亿新台币，就意味着季度净利润将再次创下最高记录，且为连续第9个季度实现增长。

营收方面，根据台积电披露的信息，本季度业绩超过了1月公布的预测上限，按公司设定汇率为1.1312万亿新台币，同比增速也较2025年10-12月的20%大幅提升。不仅Q1季度营收刷新历史记录，其中3月营收也创下单月历史新高，同比增长45%，达到4151.91亿新台币（合约130亿美元）。

这主要受惠于年初针对先进制程涨价5％-10％的定价策略。早在去年9月，台积电就已宣布，从2026年1月起，将针对5纳米以下的先进制程执行连续四年的涨价计划，显示出其AI芯片及算力芯片需求的持续强劲。此外，美元兑新台币的汇率走势也为台积电的营收增长提供了额外动能。

关注2nm量产：台积电能否锁定先进制程定价权

本次财报电话会需重点关注两方面的预期。彭博智库分析师Charles Shum提示，首先是管理层对安卓智能手机及PC需求前景的判断。在当前内存成本上升的情况下，是否可能触发新一轮库存调整；以及中东冲突对化学品（如氦气）或能源供应形成潜在干扰的情况下，下半年工厂运营和毛利率是否会承压。

另一关注点则在于，若AI芯片多年期强劲需求态势得以延续，管理层是否将上调长期毛利率目标至58%以上。

技术层面需要观测的指标是2nm制程的良率与爬坡斜率，2nm是台积电与其他芯片巨头拉开差距的关键。该制程已于2025年底在新竹与高雄厂进入量产阶段，本次财报电话会需关注良率与爬坡斜率，其量产成熟度将决定台积电2026-2027年的平均销售单价走向。

分析指出，若台积电在2nm制程上大幅领先竞争对手，使得该制程成为台积电史上生命周期最长的制程世代，这将为其长期毛利率站稳在60％以上提供结构性支撑。

关注全年资本支出计划 麦格理提示利润率见顶

IDC亚太区半导体研究高级研究经理曾嘉伦（Galen Zeng）指出，需关注台积电是否会维持或提高其2026年的资本支出计划，这将反映管理层对AI长期需求的信心。

今年1月时，台积电董事长兼首席执行官魏哲家曾表示产能非常紧张，并提出2026年的资本支出将在上一年创纪录基础上再增加37%。目前对全年资本支出的预测值为520-560亿美元。分析指出，随着各大科技巨头加大对AI的投入，台积电本季或有望进一步上调资本支出金额。

尽管长期基本面良好，麦格理分析师在研报中表示，台积电的近期利润率可能已在第一季度见顶，原因是随着该公司扩大3nm芯片产能及2nm芯片进入量产。这是因为2nm制程在量产初期通常会伴随着极高的折旧费用，因此其第一季度的利润率可能面临一些压力；同时外部成本压力可能会持续存在，不应盲目乐观。

原文链接