智通财经APP获悉，在全程参与上周于旧金山举行的HumanX全球人工智能大会后，来自国际投资巨头瑞银(UBS)的分析师们表示，OpenAI与Anthropic正在从AI大模型超级巨头变身企业IT预算“吞噬者”。瑞银分析师们写道，Anthropic和OpenAI等全球最前沿AI公司推出综合能力更强的AI大模型，确实对于多数传统软件公司们的基本面增长前景构成了重大威胁——这些最前沿AI公司已经有足够强劲的能力从它们手中夺取更大规模的企业客户“钱包份额”。

企业钱包份额主要是指一家科技行业供应商从企业客户总IT/软件/数字化预算中分走了多少支出份额。在瑞银分析师团队看来，企业客户原本会大规模花费给传统软件厂商们的企业级别IT预算，正在被OpenAI、Anthropic这类前沿AI公司拿走更多份额。

以前企业们可能将大把资金化肥在SaaS应用、BI工具、客服软件、低代码平台、协同软件上;现在客户们普遍直接用Claude/ChatGPT的AI应用平台搭建生成式AI应用解决方案和AI Agent，这部分预算就可能从传统软件公司大规模转移到AI大模型厂商们。

市场对于软件股的担忧与谨慎观望立场并非杞人忧天!

在上周举行的旧金山HumanX人工智能会议上，汇聚了约6000名投资者、创业者与科技企业高管。这场重磅会议不仅勾勒出人工智能技术与各行业从业者们日益加深的关系，也引发了关于人工智能对就业影响的激烈讨论。

“我们在HumanX上注意到的一个变化，是企业们AI智能体投资显著增加，其范围早已远远超出微软(MSFT.US)发布的Copilot许可证和面向大型软件工程的AI编程辅助工具这些核心用例，”瑞银分析师Karl Keirstead和Dean Marriott在一份投资者报告中写道。“归根结底，最新的企业客户调研结果支持了市场目前已反映在这些股票价格定价中的悲观预期以及对SaaS/应用软件类型公司的更为谨慎的看法。”

企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。其中，自主执行各种繁琐与复杂任务的AI智能体(即AI代理)极有可能是未来十多年的AI应用终极大趋势，AI智能体的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。MarketsandMarkets最新研究显示，到2030年AI智能体市场规模有望高达530亿美元，意味着从2025年开启的年复合增速(CAGR)高达46%。

Anthropic的Claude Cowork，以及OpenClaw这类可自主执行任务的AI代理在2026年集中爆发并不偶然，本质上是“模型综合能力、工具协议、AI开发者框架、推理成本、终端上下文能力”五条曲线第一次同时交汇。在AI应用层，AI代理很可能会成为最主导的商业接口，因为它把“智能”直接转化成“行动”，也意味着AI开始从“会回答”推进到“会执行、会协同、会完成极度复杂的多步骤任务”。

Anthropic此前发布的2026年智能体编码趋势报告则明确判断，2026年agentic workflow(即AI代理驱动的代理式工作流)将会从工程团队扩散到销售、法务、运营、市场等非技术部门。Anthropic的核心观点在于——不是“Agent会成为一个特定的功能”，而是agent正在成为下一代软件的默认交互范式，agent将不只是模型，更是“上下文汇聚器 + 动作编排器”，从App走向Intent，从工具走向完整的独立执行。

OpenAI与Anthropic从模型巨头变身企业IT预算“吞噬者”

瑞银从与会者处获悉，OpenAI和Anthropic正在成为“同类最佳的AI应用软件公司”。“客户们使用Claude/ChatGPT来定制化构建AI应用和聚焦代理式工作流的AI智能体，以及Anthropic/OpenAI推出第一方产品的趋势，进一步加大了软件行业既有厂商们未来利润增长率面临的风险，”他们补充道。

随着Anthropic、OpenAI等人工智能大模型领军公司近期重磅发布的一系列聚焦高效率代理式工作流的AI代理产品极有可能以低得多的成本取代某些功能型软件服务，全球软件股可谓遭受了沉重抛售打击。

2月以来的“AI颠覆一切”悲观基调主要因市场愈发担心类似Claude Cowork以及OpenClaw(曾用名：Clawdbot、Moltbot)爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱基于SaaS席位订阅营收模式的整个软件帝国，遭遇了罕见抛售，这一抛售迅速蔓延到网络安全、线上教培、传统金融领域、保险、房地产、交通运输系统以及其他任何看起来是席位营收模式或者劳动密集型商业模式的行业——市场认为这些行业将被AI彻底颠覆。

不仅美股，全球股票市场的软件板块在“AI颠覆一切”的恐慌中自2月以来持续重挫，尽管美股软件板块回购规模激增，但投资者并不买账，因为市场真正担心的是长期基本面与商业模式会不会被Claude Cowork以及OpenClaw这样的AI智能体彻底重塑。

不过，至少就目前而言，若干看起来能够在AI崛起浪潮中保持相对安全的软件公司，是那些深度嵌入AI技术，且专注于保护和管理企业数据的“AI+核心操作流程”类型软件公司，例如Snowflake(SNOW.US)、Palantir(PLTR.US)以及Databricks。

“许多调研结果都提到，数据是关键优势，客户们也正在投资于对自身数据进行现代化改造并将其开放出来——这一趋势长期以来一直被我们指出，因此我们对于Palantir、Databricks和Snowflake非常看涨，”分析师Keirstead指出。“这一数据类别如今正因AI风险而受到审视，但除了有人提到使用Claude来替代Tableau/ Salesforce(CRM.US)的功能之外，我们并未听到任何调研认为类似Claude/GPT旗下AI大模型会对Palantir、Databricks和Snowflake之类的数据型软件公司构成风险。”

对于微软，瑞银表示市场看法不一。“关于微软，我们听到了几次关于微软‘落后了’以及一系列基于Copilot的创新式AI应用产品令人失望的说法，但也有几次调研的受访者们认为我们不应低估它，因为微软在企业安全、访问控制和企业综合治理方面拥有极高的市场信任度，并且具备利用这一优势来深度嵌入AI工作流的独家地位。”Keirstead指出。

此外，尽管Anthropic的Claude Mythos上周引发了轰动，但现在断定其对聚焦安全类型软件的细分市场可能产生的影响还为时过早，最新的瑞银调研报告显示，市场尚未形成有依据的判断。