智通财经APP获悉，一项对经济学家的最新调查显示，尽管中东战争引发的能源冲击导致通胀上升，但英国央行预计将在2026年全年维持利率不变。调查显示，经济学家上调了对2026年每个季度的通胀预期，并预计通胀率将在下半年达到3.3%的峰值。尽管如此，经济学家预计英国央行很可能维持基准利率为3.75%直至2027年第一季度，并在明年晚些时候进行两次各25个基点的降息。

这项调查结果与市场定价存在明显分歧。交易员们目前预计，英国央行将在9月前加息25个基点，并预计在年底前再次加息的概率约为45%。而在中东战争爆发前，市场原本预计英国央行今年将进行降息。

德意志银行首席英国经济学家桑杰·拉贾表示：“展望未来，我们预计英国经济增长将趋于温和。尽管经济前景面临的一些下行风险有所减弱，但我们仍然认为，相对于我们的核心预测，经济活动的风险仍偏向下行。”

经济增长前景趋弱

在能源成本飙升的拖累下，英国的经济增长前景已有所减弱。上述这项在4月9日至15日期间进行的调查显示，经济学家预计英国经济在2026年将增长0.7%、2027年将增长1.2%。这两个数字均低于先前的预测。

国际货币基金组织(IMF)同样于本周下调了英国经济增长的预期。IMF表示，英国经济2026年预计仅增长0.8%，远低于此前预测的1.3%。该组织对英国经济增长预期的下调幅度在主要发达经济体中是最大的，反映出中东战争带来的通胀冲击让英国付出了高昂代价。

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙将英国经济增长预期下调归咎于三大因素：对天然气进口的依赖、储能设施的匮乏，以及财政大臣里夫斯实施300亿英镑增税计划后去年底出现的经济增长疲软。古兰沙表示，英国的能源结构高度依赖天然气——中东战争已导致英国严重依赖的天然气价格翻了一番，虽然许多天然气由英国本土生产，但仍有一部分需要进口，而进口天然气按市场价格计算，成本要高得多。有专家警告称，今年夏天英国家庭的燃气和电力成本预计将上涨近20%，导致7月份的平均账单逼近2000英镑。

除了IMF下调对英国经济增长的预期之外，近期公布的多项数据也显现出英国经济增长前景之黯淡。英国标普全球3月采购经理人指数(PMI)跌至50.3的六个月新低，较前值53.7显著下滑，最终读数远低于此前预估的51——尽管该指数仍高于50荣枯线，理论上代表经济扩张，但实际已释放停滞信号。

此外，全球四大国际会计师事务所之一的德勤对英国首席财务官们进行的季度调查显示，3月下半月净信指数心从2025年底的-13%骤然降低至-57%，创下2020年第一季度新冠疫情爆发以来的最低读数。与此同时，英国企业们对于一年后通胀的预期升至3.6%，一举创下2023年第三季度以来最高水平。

据了解，里夫斯此前曾将德勤首席财务官调查报告视作衡量英国企业情绪的一个重要指标。德勤表示，随着中东地缘政治局势恶化导致的全球能源价格大幅飙升，全球经济滞胀迹象越来越显著，全球企业正迅速转入削减成本模式，而代价则是企业招聘、可自由支配支出和长期投资规划。德勤补充称，调查显示，61%的首席财务官对能源价格上涨和通胀乃至潜在“滞胀”将导致的利率上升态势感到非常担忧。

德勤英国首席经济学家伊恩·斯图尔特表示：“在过去16年里，英国首席财务官很少像今天这样如此聚焦于成本控制与保留现金的保守举措。”德勤发现，调查中79%的首席财务官预计未来12个月招聘规模将显著下降，这一比例为2020年第二季度以来最高，大幅高于去年年底的55%。

英国央行加息预期降温

尽管能源成本飙升同样加剧了英国通胀上行的风险，但在经济增长前景趋弱、以及近期中东局势出现缓和迹象的情况下，市场对英国央行今年加息的预期已有所降温。上述调查结果也呼应了英国央行行长贝利近日的表态。

贝利在接受采访时表示，面对由中东战争引发的能源价格冲击，英国央行在提高利率决策上将“不会仓促做出判断”。贝利在采访中明确指出，油气价格的上涨“无疑”会传导至整体物价水平，但由于多重不确定性因素的交织，目前就利率问题做出决定变得“非常、非常困难”。

贝利进一步解释道：“确实需要做出一些非常艰难的判断，我们不会在这些问题上仓促下结论，因为其中存在诸多不确定性——不仅包括事态将如何演变，还包括这些变化将如何传导并影响英国经济。”

市场分析人士指出，贝利此番表态意在为当前金融市场激进的加息预期降温。早在今年3月英国央行决定维持利率不变时，贝利就曾警告市场对后续加息的预期“反应过度”且“过于超前”。

摩根士丹利英国首席经济学家布鲁娜·斯卡里卡在一份报告中表示，英国央行未来几个月可能会将利率维持在3.75%不变，而不是加息。斯卡里卡表示，中东冲突加大了英国的通胀风险，但疲软的就业市场可能会限制通胀的上升。她表示，如果全球能源供应恢复正常水平，英国央行最早可能从2026年第四季度开始释放降息信号。

投行Peel Hunt的高级经济学家卡勒姆·皮克林也表示，尽管存在通胀担忧，但英国央行在2026年加息的可能性已经降低。他指出，市场此前对英国央行在2026年启动加息周期的预期正面临逻辑修正，中东战局的走向已实质上取代国内经济数据，成为短期利率路径的决定性变量。

Peel Hunt的基准预期认为，中东冲突有望较快平息，霍尔木兹海峡将恢复通航，能源价格的外部冲击有望随之消退。一旦局势降温，定价逻辑将迅速从“防通胀失控”切换至“救经济滑坡”，为英国央行腾挪出年内降息的操作空间。不过，皮克林也补充称，如果中东战争持续，“英国央行可能被迫采取激烈行动以提振信心并稳住通胀预期”。

英国央行4月30日利率决议成关键考验

英国央行下一次利率决议会议定于4月30日举行。届时，贝利及其央行同僚将不得不就当前复杂的宏观形势给出一个明确的政策答案。

分析人士普遍认为，若未来两周内地缘局势未出现进一步剧烈升级且油价有所回落，英国央行大概率将选择维持现有利率水平不变，并在会议声明中保留未来行动的灵活性。反之，若通胀预期出现脱锚迹象，一次“防御性”的温和加息也并非全无可能。

英国财政大臣里夫斯计划于本周晚些时候公布一项旨在帮助企业应对能源成本高企的新计划。财政政策的及时补位，或将在一定程度上减轻英国央行在短期内被迫收紧货币政策的压力。