Akash Sriram

路透4月20日 - 特斯拉TSLA.O的太阳能和能源业务在本周公布的季度业绩报告中很可能会超越这家电动汽车制造商受到挑战的核心业务，这是特斯拉在转向机器人和自动驾驶技术方面进展缓慢的一个韧性信号。

首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）建设新装配线和生产机器人的计划预计今年将耗资 200 亿美元，并促使特斯拉两年来首次出现季度负现金流。 
特斯拉的汽车盈利能力已从高峰期萎缩，而高利润率的监管信贷曾经是主要的利润驱动力，但在首席执行官埃隆-马斯克的盟友特朗普总统领导下的美国政策变化之后，这种利润驱动力已经下降。 
但是，得益于为数据中心供电的大型电池系统的需求，能源业务的增长速度更快，利润大约是特斯拉老化的汽车阵容的两倍。
"坦率地总结：储能正在缓冲打击，但还不足以完全抵消来自(监管) 抵免额悬崖和汽车利润侵蚀的双重压力。咨询公司 Envorso 的创始人兼董事长 巴尔福（Adrian Balfour） 说："发展轨迹令人鼓舞，但目前的规模仍显不足。
根据 Visible Alpha 的数据，华尔街估计该部门 2026 年的收入将从 2025 年的 128 亿美元增至 183 亿美元，毛利润将增至 53 亿美元，利润率将保持在 29% 左右。
该部门的收入将占今年预期总收入的五分之一左右。

在特斯拉于 4 月 22 日收盘后公布的本季度财报中，分析师预计能源业务将增长 25%，高于汽车业务 12% 的增长和服务业务 23% 的增长。负现金流或现金消耗预计为 14.4 亿美元。

不再是副业

特斯拉约 1.5 万亿美元的估值依赖于尚不存在的产品，包括机器人和完全自动驾驶汽车。

尽管如此，能源部门的季度销售额仍然参差不齐。

"这往往是一项不稳定的业务，因此在下一次财报电话会议上获得更多细节之前，我们很难对其进行过多解读，" 哈格里夫斯-兰斯当（Hargreaves Lansdown）高级股票分析师马特-布里兹曼（Matt Britzman）（他个人持有特斯拉股票）说。

2026 年第一季度，储能部署量为 8.8 千兆瓦时，同比下降 15%。不过，随着特斯拉专注于销售利润更高的产品，该部门的收入有望上升。

"ETF发行商REX Financial首席运营官斯科特-阿奇切克（Scott Acheychek）表示："大型公用事业级Megapacks的部署比例越来越高，这比小型住宅Powerwalls或低价系统更有利可图。

投资者希望了解能源企业如何应对全行业的挑战。"摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师说："虽然第一季度以后的增长可能会保持强劲，但由于价格竞争和延迟转嫁更高的关税成本，利润率可能会受到压力。

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