分析人士警告称，斯科特·贝森特（Scott Bessent）向亚洲和海湾地区盟友提供美元互换额度的能力，可能因其掌控的财政部工具火力有限而受到制约。
尽管美联储（Federal Reserve）可以向外国央行提供的美元额度没有正式上限，但美国财政部（US Treasury）自身这样做的能力要有限得多。
这位财政部长周三表示，自美国和以色列攻击伊朗以来，受高油价推动，市场对美元的需求重新升温，包括阿联酋在内的亚洲和海湾地区多个国家已向他请求提供互换额度，作为支撑美元需求的保障安排。
一位知情人士表示，关于提供这类支持尚未做出任何具体决定。但如果美国财政部确实宣布互换额度，这些安排几乎肯定将来自其2190亿美元的外汇稳定基金（Exchange Stabilisation Fund，简称ESF）。
“阿联酋拥有近3000亿美元的外汇储备，据报主权财富基金规模达2万亿美元，却需要从外汇稳定基金借款，这个说法存在极大的讽刺意味，”美国外交关系委员会（Council on Foreign Relations）高级研究员布拉德·塞策（Brad Setser）表示。“外汇稳定基金的资金池要小得多。”
瑞银集团（UBS）10国集团外汇策略主管沙哈布·贾利努斯（Shahab Jalinoos）表示：“这可能更多是一个政治信号，而非因为现金紧缺……这将是对美国与阿联酋及其他海湾国家关系的一种信任投票。”
外汇稳定基金主要用于对储备耗尽或IMF贷款已达上限的外国经济体进行有限干预。美国财政部最近一次动用该基金是在去年，当时向阿根廷提供了200亿美元的短期救助，以在选举前防止阿根廷比索遭到挤兑。
这与美联储形成鲜明对比，美联储的互换额度允许各国用本币兑换美元，由于美联储拥有发行美元货币的垄断权，这些额度在理论上是无限的。
但据知情官员透露，这家美国央行并未就贝森特与海湾及亚洲官员的对话被正式征询意见。美联储一位发言人拒绝置评。
美联储的互换额度有着不同的功能：该央行将其视为解决短期美元融资需求的手段——官员们表示当前并不存在此类需求——并且不愿用其来帮助各国缓解本币面临的压力。
贝森特发表上述言论之际，各国正寻求捍卫本币汇率、抵御美元走强。外国央行持有的美国国债规模徘徊在2012年以来的最低水平附近，表明一些储备管理者正在抛售美元资产以筹集资金干预外汇市场。
许多海湾和亚洲国家维持着正式或事实上的盯住美元汇率制度。海湾地区一些国家还公布了在美国产业的巨额支出承诺，这就需要更多美元。
前IMF官员、现任布鲁盖尔智库（Bruegel think-tank）非常驻研究员马哈茂德·普拉丹（Mahmood Pradhan）表示：“由于出口中断和资本流入减少，海湾国家可能面临流入资金前景走弱的局面。”
“尤其是由于其盯住美元的汇率制度，建立预防性缓冲将有助稳定市场信心。过去，美联储倾向于将互换额度限制在主要货币范围内，这或许可以解释为什么海湾国家会向财政部求助。”
在阿根廷的案例中，财政部的互换额度提供了最多200亿美元的资金，但这个南美国家最终只借入了25亿美元用于支撑比索，为期两个月。在一次关键选举后，比索汇率便趋于稳定。
尽管这一安排引起了一些美国国会议员的争议，但白宫经济顾问凯文·哈西特（Kevin Hassett）本周早些时候表示，该安排非但没有让美国纳税人付出代价，反而“赚了钱”。
哥伦比亚法学院（Columbia Law School）副教授、《不受束缚的美联储：危机时期的中央银行》（The Fed Unbound： Central Banking in a Time of Crisis）一书作者列夫·梅南德（Lev Menand）表示，向阿联酋提供类似阿根廷那样的外汇稳定基金互换额度，与美联储互换额度有着本质区别。
“美联储互换额度有助于一国在美元储备不多的情况下运行以美元为基础的金融体系。而前者基本上是对（阿根廷）政府的一笔贷款，”他说。
阿联酋因与美财政部讨论互换事宜的消息泄露而感到不满，也对由此推断出该海湾国家面临流动性紧张的说法感到不快。
阿联酋驻华盛顿大使优素福·奥泰巴（Yousef al-Otaiba）表示，“任何关于阿联酋需要外部财政支持的说法都是对事实的误读”。
“阿联酋是全球最具金融韧性的经济体之一，背后有超过2万亿美元的主权投资资产作为支撑，”他在X平台上写道。
投资者表示，互换额度请求很可能是为了应对中东冲突进一步经济影响而采取的应急之举。
“他们希望有一个紧急美元保障安排，以防亚洲美元融资市场或海湾地区美元收入枯竭，”安本（Aberdeen）投资总监维克托·萨博（Viktor Szabo）表示，并称这“更多是一种信心举措，而非表明他们有意动用这类额度”。
萨博补充说：“这也可能减少他们在需要更多美元流动性时被迫抛售美元资产的需要。”
国际与战略研究中心（Center for International and Strategic Studies）经济学高级顾问、前IMF和美国财政部官员马克·索贝尔（Mark Sobel）表示：“全球美元网络并没有像（全球金融危机）和疫情期间那样面临巨大压力。海湾国家通常持有巨额美元资产，不太可能面临流动性压力。”
牛津大学（Oxford university）讲师、前美国财政部顾问斯蒂芬·帕杜阿诺（Stephen Paduano）表示，向阿联酋等国提供互换额度的唯一有力理由，是避免金融市场陷入混乱。
他说，阿联酋“拥有的美国股票和国债足以满足自身需求。但抛售这些资产可能导致股市暴跌，并影响美国国债市场的运转。”
海湾国家拥有一些全球规模最大、最活跃的主权财富基金可供动用，这些基金合计管理着逾5万亿美元资产。其中包括阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）、沙特公共投资基金（Saudi Arabia‘s Public Investment Fund）、卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority）和科威特投资局（Kuwait Investment Authority）。
互换额度一直是全球美元体系的关键支柱，尤其是在2008年金融危机之后。美联储目前仍与欧元区、英国、瑞士、日本和加拿大等全球主要央行保持着互换额度安排。
当外国央行以互换额度的形式获得特殊的美元流动性特权时，美方通常会持有对方货币。作为回报，该外国央行可避免其管辖范围内的金融公司抛售资产或无法履行美元偿付义务，从而防止出现传染风险和全球性恐慌。
美联储还有一个保障性安排——即所谓的外国和国际货币当局回购便利（FIMA repo facility）——允许外国央行利用其持有的美国国债来获取短期美元融资，而无需抛售其美债持仓。
索贝尔表示，他不确定美财政部是否会真的向海湾国家提供互换额度。他补充说：“这样做的理由，是发出一个政治支持信号，并传递出强化美元主导地位的信息。”
责任编辑：李安桐