本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

图源：图虫创意

来源|时代商业研究院

作者|实习生陈嘉婕

编辑|郑琳

2026年4月1日，永康控股有限公司（以下简称“永康控股”，）第三次向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华富建业及同人融资。该公司此前曾于1997年至2010年间在新交所上市，此次赴港旨在构建国际化的资本平台，支持其在新加坡的旗舰项目“Megadepot”及区域扩张战略。

招股书显示，永康控股是东南亚的集装箱堆场及综合物流解决方案提供商，核心业务是为集装箱航运公司和集装箱租赁公司提供空箱的储存、处理、维修保养及运输等一站式服务，是航运供应链中连接港口码头与内陆运输的关键环节。根据弗若斯特沙利文报告，以2025年集装箱吞吐量计，该公司是新加坡最大的集装箱堆场运营商，在整个东南亚市场位居第二。该公司以“永康”品牌在新加坡、泰国、马来西亚及越南运营，在香港则以“PCL”及“明丰”品牌运营。截至最后实际可行日期，该公司在6个国家和地区运营18个集装箱堆场，总堆场使用面积约59万平方米，总储存量约为8.3万个标准箱（TEU）。

财务表现方面，永康控股总收入在2024年达到1.65亿新加坡元的高点后，于2025年因部分业务调整（如青岛合营安排导致自身堆场业务终止）略有回落，但核心的集装箱堆场业务收入保持稳定，2025年贡献收入1.09亿新加坡元。盈利能力的提升更为显著，净利润从2023年的837万新加坡元增长至2025年的1327万新加坡元，净利率提升超过3个百分点。该公司经营活动现金流持续健康，为业务扩张和资本开支提供了支撑。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为3743万新加坡元。

在网络化布局方面，永康控股在主要港口码头附近布局堆场，形成了覆盖东南亚及中国关键港口的区域性网络。这使得该公司能够为跨国航运公司提供跨地区的统一服务，成为其首选合作伙伴。在服务层面，该公司不仅提供基础的堆场服务，还延伸至仓储、集装箱货运站、集装箱销售与检验、货运代理等领域，构建了全方位的综合物流解决方案能力。此外，该公司是四家主要冷藏箱设备制造商（美国开利、美国冷王、日本大金、丹麦斯达酷）在新加坡、马来西亚和中国香港的授权服务中心，具备技术壁垒。

永康控股的未来增长主要围绕两大战略。首先是旗舰项目“Megadepot”，该公司计划在新加坡大士超级港附近建设一个占地约8万平方米、储存容量达2.3万标准箱的智能化、高密度综合物流枢纽。该项目建成后预计将成为新加坡最大、东南亚第二大的整合型集装箱堆场，通过自动化与数字化提升效率，巩固其在新加坡的龙头地位。其次是区域扩张，该公司将把握东南亚贸易流量增长的机遇，寻求在越南、马来西亚、泰国等市场扩展堆场网络并升级现有设施。

作为一家业务与全球贸易周期紧密相关的物流企业，永康控股面临多重机遇与挑战。其业绩受关税政策、地缘政治紧张、全球贸易模式变化等宏观因素影响显著。该公司业务高度依赖租赁土地，面临租金上涨、租约续期及土地被征收的风险。旗舰项目Megadepot的建设存在资本开支巨大、工期及最终效果不及预期的风险。

在东南亚制造业转移、区域经济一体化（如RCEP）及全球供应链重塑的背景下，东南亚港口物流及集装箱堆场市场前景广阔。永康控股此次赴港IPO，旨在为Megadepot项目募集资金，并支持其区域扩张战略。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。