更正第3段内容，说明该备忘录的日期为周一，而非周四

Siddarth S

路透4月29日 - 高盛表示，人工智能颠覆商业的潜力引发了人们对美国股市估值过度依赖长期增长预期的担忧，尤其是在软件行业。

这家华尔街券商称，“终值”（即基于预计收益计算的未来10年后的公司价值） 约占标普500指数股票总市值的75%，接近25年来的最高水平。 高盛周一在一份报告中表示：“当前终值中价值所占的比例高于历史水平，这反映了其他时期投资者对长期增长的预期日益乐观的情况，包括互联网泡沫时期 (link)。”

自Anthropic推出 (link) 可自动化处理营销和数据分析等领域任务的新工具以来，投资者对AI颠覆的担忧持续升温，这引发了人们对这类产品可能给传统软件供应商带来压力的质疑。今年迄今，标普500软件与服务指数.SPLRCIS已下跌约17%，主要受市场担忧新AI工具 (link) 可能损害未来营收增长和利润率的驱动。

与此同时，科技巨头——Alphabet GOOGL.O、微软 MSFT.O、Meta META.O 和亚马逊 AMZN.O——在争夺行业主导权的激烈竞争中，已为未来三年的AI资本支出拨出数十亿美元，但投资者对短期回报的担忧依然存在。

四大云服务公司今年计划在人工智能领域投入约6000亿美元 (link)，这一史无前例的支出挤压了现金流，也考验著华尔街的耐心，尽管受未来收益预期支撑，其股价总体上仍保持坚挺。高盛估算，假设长期增长率 每下降一个百分点，标普500指数成分股公司的总企业价值将缩水约15%。 高增长股票将遭受更严重的冲击，估值将下跌约29%，而低增长股票的跌幅则约为10%。高盛补充道：“高增长公司的价值对其长期增长前景的变化尤为敏感。”

高盛预计，围绕人工智能颠覆性的争论，以及由此导致的许多公司终值的不确定性，将至少持续几个季度。 “在人工智能应用进入后期阶段之前，颠覆性威胁很可能始终构成一个挥之不去的阴影，”他们补充道。高盛指出，在最近的季度财报电话会议中，仅有5%的标普500指数成分股公司讨论了五年以上的财务指标。“我们认为，更多管理层应优先向投资者阐述长期前景，”高盛补充道。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)