金吾财讯 | 恒指周二(28日)收市报25679点，跌245点或0.95%。大市全日成交2623亿元。国指跌111点或1.27%，报8644点；科指跌112点或2.28%，报4827点。属今年主板超购王的光电混合算力供应商曦智科技(01879)首挂，收报886元，较招股价183.2元，升3.8倍。中国制药公司迈威生物(02493)首日挂牌，收报27.8元，较招股价27.64元，升0.6%。宁德时代(03750)折让7%配股筹近392亿元，股价跌6.9%，报629元，险守配售价628.2元，属最伤蓝筹。361度(01361)折让近11%配股筹逾6.1亿元，股价泻20.5%，报5.5元。道指周二(28日) 收市报49141点，跌25点；标指挫0.49%，报7138点；纳指跌0.9%，报24663点；人工智能（AI）聊天机械人ChatGPT开发商OpenAI据报新用户和收入未达内部目标，引发对未来AI投资的担忧，相关的半导体股遭抛售，辉达（Nvidia）股价一度急挫3.9%，收市仍跌1.6%；博通（Broadcom）、超微半导体（AMD）分别跌4.4%、3.4%，英特尔（Intel）曾挫4.9%，收市微跌0.5%；费城半导体指数收市跌3.6%，报10035点，连续两天撤离收市历史最高位。此外，甲骨文下滑4.1%，苹果则跃高1.2%，微软亦涨1%。软银在日本股价跌幅达一成。亚太股市今早(29日)个别走，日经225指数现时报59917点，跌619点或1.02%。南韩综合指数现时报6645点，升4点或0.06%。港股累跌两日有反弹之势，关键企稳26000。天齐锂业(09696)天齐锂业（9696）发布第一季度业绩，营收约51.28亿元人民币，同比飙升98.44%，归母净利润约18.76亿元，同比更录得近17倍的爆发式增长，达1,699.12%，在去年同期低基数下，主要锂产品销售均价显着上行直接带动毛利修复，毛利率由44.3%扩阔至62.7%，价格端拉动效应明确。值得留意的是，利润弹性并非单靠锂价，期内来自联营公司SQM的投资收益约4.28亿元，按年大增，加上财务费用由正转负至-1.51亿元，以及资产减值净转回约1.14亿元，多项因素共同放大盈利弹性，最终营业利润达37.36亿元。公司同时推进两条主线：泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已于2026年1月产出首批产品，进入产能爬坡关键期；融资层面则完成以45.05港元配售6,505万股新H股及发行26亿元人民币可转债，总股本扩大约4%。惟SQM与Codelco合作交易正式生效，天齐智利在当地诉讼终审败诉，公司表明将动态评估该长期股权投资的价值变动。整体而言，首季业绩反映锂价周期反弹与财务工程叠加的成果，惟少数股东权益占比不低（约9.65亿元），归母口径与合并口径存在明显分流，加上可转债未来潜在转股稀释效应，投资者宜结合产能爬坡节奏及海外权益风险作综合判断。目标价$67.5，止蚀价$50(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士