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路透5月1日 - 与伊朗的冲突 (link) 通过限制海湾地区的出口，推高了全球交易的天然气价格 。而在西德克萨斯州，天然气供应如此充裕，以至于部分生产商不得不付费才能将天然气运走 。

这场冲突以及伊朗对海湾能源生产商的袭击，已导致全球液化天然气（LNG）供应量的20%中断。卡塔尔的液化天然气设施遭到破坏，且由于伊朗威胁开火，油轮无法通过位于海湾入口处的霍尔木兹海峡水道。

这场危机暴露了全球天然气市场的一道巨大鸿沟：欧洲和亚洲的进口依赖型国家正争相抢购稀缺的天然气供应，但作为全球最大天然气生产国、消费国和出口国的美国，国内天然气供应依然过剩，价格接近17个月低点。然而，美国的输气管道已满负荷运转，液化天然气出口厂也已达到产能极限，因此廉价的 美国天然气无法送达海外买家手中，由此形成的分化程度远比石油市场更为严峻。

自2月28日与伊朗的冲突爆发以来，美国 路易斯安那州亨利枢纽基准NGc1的天然气期货价格已下跌多达12%，至每百万英热单位2.52美元的17个月低点(mmBtu)，而全球其他地区的价格则大幅飙升，欧洲TRNLTTFMc1上涨多达84%，亚洲JKMc1上涨108%，达到每百万英热单位约21至22美元。 NGA/ NG/EU

相比之下，国际原油基准布兰特原油目前交易价格约为每桶111美元，而美国基准原油价格为每桶104美元，两者均因战争影响上涨了50%以上。

花钱运走天然气

美国拥有充足的天然气供应，既能满足国内需求，也能填满将天然气冷冻成液态的液化天然气（LNG）出口工厂。然而，这些工厂在战争爆发前就已经接近满负荷运转，因此无论全球天然气价格涨到多高，美国都无法将更多天然气转化为液化天然气 (link) 用于出口。

美国顶级页岩气田——二叠纪盆地的价格甚至低于基准期货价格。 今年几乎每天， 西德克萨斯州瓦哈枢纽 NG-WAH-WTX-SNL 的现货天然气价格都跌破零 (link) ，因为从二叠纪盆地输出的天然气管道已满负荷运转，意味着没有多余的运输能力。简而言之，一些生产商不得不付钱给别人来接收天然气，仿佛这是一种废弃物。

根据美国能源部近期发布的展望报告 (link)，美国天然气产量——预计2025年将达到创纪录的日均1,077亿立方英尺（bcfd）——预计将持续攀升，以满足耗电量巨大的数据中心日益增长的需求，并为新建的液化天然气出口工厂提供原料。

随着石油生产商增产，并且 石油储备的枯竭， 其油井逐渐产出 比以往更多的天然气 (link) ，产量也在增加。额外的管道运力充其量也要数月后才能到位。

美国银行的分析师在一份报告中表示：“直到今年晚些时候或2027年初，随着大型管道项目预计启动，运输压力才会有实质性缓解。”

美国 部分地区 受国际高气价影响更为严重，其中包括新英格兰地区。由于该地区与国家天然气管网的连接不足，无法满足供暖需求，因此冬季不得不进口昂贵的液化天然气 (link) 并燃烧石油来发电。

赢家与输家

至少在短期内，最能利用伊朗战争引发的全球价格波动获利的企业，是那些拥有过剩液化天然气可供出售的公司。

(link) 为替代卡塔尔取消的天然气供应，全球能源企业纷纷向美国液化天然气生产商增购货源，例如Venture Global VG.N——该公司是仅次于Cheniere Energy LNG.N的美国第二大液化天然气企业。

“Venture Global在液化天然气领域相对较新，且拥有现货货源可供最高出价者竞购，”瑞穗证券能源期货主管Bob Yawger表示。“随着卡塔尔能源公司退出市场，现在突然所有人都需要液化天然气。”

根据目前在建的工厂，未来五年美国液化天然气产能将几乎翻一番，从2025年的约180亿立方英尺/天增至2030年的约350亿立方英尺/天。

然而，向液化天然气公司供货的美国天然气生产商却没能从中受益，因为他们的大部分产量都是按国内价格出售的。除了产量接近历史最高水平外，春季需求疲软和库存充足也压低了国内价格。

美国低廉的天然气价格甚至促使一些能源公司——例如仅次于Expand Energy EXE.O的美国第二大天然气生产商EQT (link) EQT.N——削减产量，以等待今年晚些时候需求和价格回升。

“我们的战略性减产起到了储气的作用，在需求季节性低迷期间将天然气保留在地底，”EQT首席财务官杰里米·诺普上周在公司公布财报后向分析师表示。

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