闪迪营收同比暴增97%，数据中心业务单季翻三倍；西部数据营收同比增长45%，两家公司指引均大幅超预期，但盘后股价分别下跌6%、8%。分析师指出，在西部数据一年涨约900%、闪迪上市以来涨约3300%的背景下，强劲业绩已被充分定价，指引“缺乏足够惊喜”，触发市场获利了结。

财报越好，跌得越狠？

当地时间4月30日，美股存储巨头西部数据和闪迪相继发布第三财季业绩，营收、利润、指引全线超出华尔街预期，并给出强劲的下季度指引。然而，市场的反应却出人意料：两只股票盘后双双重挫，西部数据一度下跌8.2%，闪迪跌幅超过6%。

这一走势，与其说是对业绩的否定，不如说是对前期涨幅的“清算”。分析师指出，在西部数据一年涨约900%、闪迪上市以来涨约3300%的背景下，强劲业绩已被充分定价，指引“缺乏足够惊喜”，触发市场获利了结。

财报有多强？

先看数字。

闪迪第三财季营收59.5亿美元，同比暴增97%，远超分析师预期的47亿美元。调整后每股盈利23.41美元，几乎是分析师预期14.54美元的1.6倍。数据中心业务收入更是同比翻了三倍以上，单季达到14.7亿美元。闪迪当季净利润达36.2亿美元，而一年前同期为亏损19.3亿美元——这是一次彻底的盈利逆转。

西部数据同样不逊色。第三财季营收33.4亿美元，同比增长45%，超出分析师预期的32.5亿美元；调整后每股盈利2.72美元，高于预期的2.39美元；净利润31.2亿美元，去年同期仅为5.2亿美元。

西部数据CEO Irving Tan在财报声明中表示：“需求驱动因素非常明确：几乎每一种AI工作负载——从训练、推理、智能体AI到物理AI——都会产生需要持久、高效存储在硬盘上的数据。”他还宣布将季度股息提高20%至每股15美分。

闪迪CEO David Goeckeler则将本季度定性为一个转折点：“这个季度标志着闪迪的根本性拐点——我们的技术领先优势正在推动我们向最高价值终端市场的刻意转型，以数据中心业务为引领。”

指引依然强劲，但市场“不够满意”

财报发布后，两家公司给出的下季度指引同样超出预期。

闪迪预计第四财季营收在77.5亿至82.5亿美元之间，中值约为80亿美元，远高于分析师此前预期的64.9亿至66.2亿美元；调整后每股盈利预计在30至33美元之间，同样大幅超出分析师预期的22.70至23.38美元。

西部数据预计第四财季营收在35.5亿至37.5亿美元之间，调整后每股盈利在3.10至3.40美元之间，均高于分析师预期的营收34.6亿美元和每股盈利2.75美元。

指引如此强劲，为何市场还要卖出？

涨了900%之后，“好”已经不够用了

这里有一个关键背景。

数据显示，西部数据股价过去一年累计涨幅约为900%，而闪迪自2025年2月从西部数据分拆独立上市以来，股价已从发行价36美元飙升至盘后约1063美元，涨幅约3300%。

Cerity Partners合伙人Michael Ashley Schulman解析道：“两家公司的业绩指引未能提供维持当前强劲涨势所需的‘惊艳感’。”

换句话说，这两只股票早已把“AI存储需求爆发”的预期提前消化进了股价。当财报印证了市场的预期，却没有带来超出预期的“惊喜”时，获利了结的压力便集中释放。

就在本周早些时候，同行希捷发布强劲业绩预测，引发了存储股的一轮集体大涨。闪迪此前今年以来已累计上涨约350%，西部数据年内涨幅也超过150%。在这样的高位，“不够惊艳”的消息可能成为抛售的触发点。

AI存储需求本身并无疑问

值得注意的是，此次股价下跌并非源于对基本面的质疑。

据路透社报道，闪迪、西部数据与希捷三家公司的业绩和指引，共同印证了AI数据中心建设对存储产品的强劲需求仍在持续。AI系统对数据存储的需求增速持续超过供给，这使得闪迪等公司得以持续提价。

在财报发布前，美国银行分析师Wamsi Mohan曾指出，需求超过供给带来了“有利的定价环境”。

西部数据CEO Irving Tan还特别提到，公司本季度毛利率达到50.5%，较一年前大幅提升。闪迪则宣布董事会批准了60亿美元的股票回购计划。