金山云（03896.HK）近日公告显示，公司与小米集团于2025年7月29日签订《二零二五年小米合作框架协议》，协议有效期分项设定：IDC相关服务自2025年7月29日至2028年7月28日；硬件设备采购自2025年7月29日至2027年12月31日；API相关服务自2026年4月23日至2027年12月31日。合作内容包括金山云向小米集团采购IDC托管及运维支持服务、交换机等网络硬件设备，以及MiMo系列大模型API服务；同时，双方延续《二零二四年小米框架协议》下双向合作，金山云继续向小米集团提供公有云存储、云计算、算力服务及综合云解决方案等云服务，全面支持其“人车家全生态”战略及AI、智能电动汽车等业务发展。

　　对比金山云过往公告内容可知，上述协议不仅意味着金山云与小米“人车家”生态的继续深度绑定，而且同步确认将小米MiMo系列大模型API服务纳入合作范围。近期获得市场极大关注的MiMo-V2-Pro大模型，在权威测评中已跻身全球前五。

　　关于合作事宜及其市场前景，《中国经营报》记者采访小米方面，截至发稿前，未获有效回复。

　　小米-金山生态深度绑定

　　据媒体报道，代号为“Hunter Alpha”的神秘模型今年3月在全球最大 API 聚合平台OpenRouter 引发热议，一度登上大模型调用榜第一。随后小米正式认领该模型，宣布推出MiMo-V2系列模型。

　　4 月 23 日，小米宣布 XiaomiMiMo-V2.5 系列模型正式开启公测，新模型拥有更强的推理、更稳的Agent、更长的上下文、更强的指令遵循与模糊指令理解、更好的全模态感知和理解。

　　此前，小米创办人、董事长兼CEO雷军曾发文表示，小米今年在AI领域研发及资本开支高达160亿元，已经在基座大模型、具身智能机器人、手机龙虾等项目上取得了非常大的进展。

　　在近日的小米投资者日上，小米集团副总裁、技术委员会主席屈恒表示，Agent 将范式重塑小米与“人车家全生态”，未来三年公司AI投入超过600亿元，这个数字只是保底，会更高。

　　其中，小米-金山生态中的唯一战略云厂金山云，成为承接生态内庞大AI算力需求的核心底座。小米如今用AI全面赋能人、车、家全生态，算力需求增长越来越猛，这些都离不开金山云的算力支持。以汽车业务为例，根据小米集团公布，2024年年底小米汽车智驾里程突破1亿公里，汽车训练算力已提升至8.1E FLOPS。

　　因此，小米-金山生态合作不断深入。

　　金山云曾表示，生成式人工智能技术近年来快速发展，并已广泛应用于各行各业。根据公开可得的市场资料，生成式AI市场的总收入预计于2024年至2029年间将以约40%的复合年均增长率增长。

　　公开数据显示，受益于小米-金山生态不断扩大的商业机会，金山云2025年前三季度来自小米-金山生态的收入约为18.2亿元、在同期总营收中的占比约为28%；2025年第四季度来自小米-金山生态的收入约为8.0亿元、在同期总营收中的占比约为29.1%。

　　金山云在2026年4月24日的公告中明确表示，将2026年小米生态云服务年度上限由31.38亿元上调至40亿元；2027年由40.35亿元大幅提升至60亿元。

　　星图金融研究院分析师武泽伟告诉记者：“金山云作为小米生态内唯一的战略级云平台，双方合作的深度与广度在AI时代已上升为不可分割的共生关系。金山云不仅仅是基础算力的提供者，更深入承接了小米大模型训练、智能汽车研发及‘人车家全生态’带来的海量推理需求，为小米AI业务演进提供坚实的底层支撑。这种生态协同已转化为金山云强大的业绩增量，近年来其来自小米及金山生态的收入贡献持续攀升，关联交易额度也因需求超预期而不断上调。金山云由此获得了确定性的营收来源，而小米则确保了其AI战略的算力底座稳固，双方共同把握住了人工智能发展的历史性机遇，实现了价值共赢。”

　　AI业务成引擎

　　官网显示，金山云创立于2012年，是一家云服务商，提供超150种适用于互联网、公共服务、数字健康、金融等领域解决方案，业务范围遍及全球多个国家和地区。

　　2025年业绩报告显示，金山云总营收为95.59亿元、同比增长22.80%；净亏损9.44亿元、同比减亏52.30%。

　　截至2026年4月29日港股收盘，其股价为7.92港元/股、市值为358.92亿港元。

　　金山云AI业务收入已连续多个季度实现三位数增长，成为强劲的业绩增长引擎。金山云星流平台、智算云、政务AI一体机、行业模型等6大AI技术成果亮相，还将持续加速AI价值兑现，打开未来增长空间。瑞银称，金山云受惠于AI发展及金山生态系统的支持，认为市场低估了金山云和AI业务潜在发展机会。

　　在2026年度Tech Talk上，金山云高级副总裁刘涛披露，公司智算云业务Q3账单收入达7.8亿元，同比增速近120%，主要受益于行业内具身智能场景及AI推理场景爆发。其中，小米-金山生态的贡献显著，2025年上半年相关收入占年度关联交易总额的40%。这两年，小米-金山生态企业在人工智能方面的投入是显著增加。除了小米-金山生态这个基本盘外，金山云的外部客户用量也在增加。

　　开源证券指出，多模态模型及智能体的持续迭代，加上互联网巨头对AI的持续投入，将推动AI技术在垂直领域的渗透率快速提升。由此，金山云这些云厂商还有望进一步受益于垂直领域下越发旺盛的AI算力需求，进一步巩固自身的AI竞争优势。

（文章来源：中国经营网）