智通财经APP获悉，最新经济数据显示，美国劳动生产率在第一季度继续上升，尽管增速稍微放缓，但是这一增长趋势表明企业正在借助最前沿AI技术逐步提高员工效率，以缓解中东地缘政治冲突带来的更高能源成本压力。近期多份生产率数据报告都在证明企业们正在将聚焦于代理式工作流的AI智能体等前沿AI技术视为“降本增效型资本开支”，强化了“企业AI投资仍处早期、AI应用需求仍有长坡厚雪”的判断，也支持Anthropic/OpenAI估值持续飙升以及微软、谷歌等云计算超级巨头们的股价长期牛市轨迹远远未完结。

美国劳工统计局周四公布的数据显示，生产率指标——即非农雇员每小时产出，在第四季度经下调修正实现增长1.6%之后，以0.8%的年化季率增长。更加重磅的数据在于，同比标准之下，与一年前相比生产率显著上升2.9%，为2024年以来最大年度增幅，凸显出AI智能体投资带来的强劲生产率扩张。

近期劳动生产效率提升的大趋势有助于确保薪资压力不再成为通胀升温最主要来源，这印证了美联储官员们的最新观点。企业近年来纷纷加大对人工智能等新兴技术的支出规模，以帮助缓解其他成本上升带来的压力，例如与关税或伊朗战争相关的成本激增。

从另一角度来看，美国劳动生产率因工时增加而相比于上季度略微降温，不过单位劳动力成本增速显著低于上一季度。

劳动力成本是许多企业长期以来的最大规模的支出，因此企业愈发坚定投资最前沿AI技术和人形机器人这类新兴智能设备，使员工劳动力产出变得更加高效。生产率提升有助于企业缓和对那些财务压力日益加大的美国消费者们的涨价幅度。

另一项同样在周四公布的经济数据显示，单位劳动力成本——即企业为生产一单位产出而支付给员工的成本——较上一季度的环比年化季率实现上升2.3%。

第一季度工时则增长0.7%，此前一个季度为下降0.2%。未经通胀调整的小时薪酬年化增长3.1%。不过，在扣除通胀因素后，年初工人们薪酬小幅下降。

事实上，美国劳工统计局表示，第一季度工人以薪酬形式获得的产出份额仅为54.1%，为该系列数据自1947年开始以来的最低记录值。美国劳工统计局报告还显示，制造业生产率在第一季度录得一年来最大增幅，从年末回落中显著反弹。

生产率数据强化AI投资逻辑：企业加码智能体，AI应用牛市远未谢幕

美国经济增长在年初加速，此前史上最长的联邦政府停摆限制了2025年最后几个月的增长。受人工智能相关基础设施支出持续强劲推动，近期美国商业投资可谓激增。

经济学家们普遍预计，随着企业对人工智能技术的投资规模持续扩张，今年劳动生产效率提升态势将继续。随着围绕关税和贸易政策的一些不确定性消退，更有利的企业税收条款也可能鼓励更大规模AI投资。

生产率报告细则还显示，第一季度非农商业产出——不包括政府支出影响——按年化率大幅增长1.5%，略强于2025年末。

BLS数据显示，美国一季度非农生产率年化增长0.8%、同比增长2.9%，单位劳动力成本仅环比年化增长2.3%，加之经济学家们普遍预计AI投资会继续支撑效率提升。这些都在积极说明企业在关税、油价和工资压力下，确实更愿意通过AI、自动化和软件工具提高人均产出，而不是单纯扩招。

企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。其中，自主执行各种繁琐与复杂任务的AI智能体(即AI代理，AI Agent)极有可能是未来十多年的AI应用终极大趋势，AI智能体的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具，这也是为何Anthropic估值能够突破1万亿美元进而超越OpenAI。MarketsandMarkets最新研究显示，到2030年AI智能体市场规模有望高达530亿美元，意味着从2025年开启的年复合增速(CAGR)高达46%。

Anthropic的Claude Cowork，以及OpenClaw这类可自主执行任务的AI代理在2026年集中爆发并不偶然，本质上是“模型综合能力、工具协议、AI开发者框架、推理成本、终端上下文能力”五条曲线第一次同时交汇。在AI应用层，AI代理很可能会成为最主导的商业接口，因为它把“智能”直接转化成“行动”，也意味着AI开始从“会回答”推进到“会执行、会协同、会完成极度复杂的多步骤任务”。

毋庸置疑的是，“AI颠覆一切”逻辑开始全面引爆新一轮企业经营效率革命。比如推特联合创始人Jack Dorsey领导的Block公司一次性裁员超过4000员工，接近该科技公司员工总数的一半，Facebook母公司Meta、“阅后即焚”APP母公司Snap等北美互联网巨头也相继宣布大规模裁员举措。Block公司的公开声明显示AI智能体模式的代理式AI工具让更精简团队能长期维系更高效率经营;其CFO之后进一步表示，聚焦于AI智能体的代理式工作流带来的经营效率大幅提升，所引发的深度裁员对任何企业而言几乎是“不可避免”的。

从AI工程和企业IT视角看，关于微软、谷歌以及甲骨文等AI应用领军者们股价长期牛市轨迹的传导链逻辑可谓持续强化——企业追求生产率提升，进而加大AI工具/自动化/智能体部署，最终推动云端AI算力资源、模型API、企业AI应用套件、代码智能体和办公Copilot需求持续上升，因此最新的企业生产率数据可谓强化了“企业AI投资仍处早期、AI应用需求仍有长坡厚雪”的判断。

这对OpenAI、Anthropic，以及微软、谷歌、亚马逊、甲骨文等云和软件巨头构成中长期需求支撑。尤其Anthropic近期在企业与金融场景加速推进AI agents，其一季度年化口径收入疯狂增长“80倍”，并推出面向银行、保险等行业的AI智能体;Google也把AI agents置于企业变现核心，并维持今年1750亿—1850亿美元资本开支计划，且AI算力相关巨额投资中“略超一半”将用于云计算业务。

软着陆预期进一步强化

Challenger, Gray & Christmas Inc.在美东时间周四早间另外公布的一项统计数据显示，与此同时，2026年前四个月美国私营部门裁员公告总数较上年同期减少约10%。

美国政府将于周五公布的月度就业报告预计将显示，在此前一个月就业增长强劲反弹之后，4月非农就业人数稳健增加、工资增长加速、失业率保持稳定。

周四公布的另一份政府数据报告显示，上周首次申请失业救济人数仍处于低位，表明更广泛美国经济中的裁员有限。

周三公布的有着“小非农”称号的美国ADP就业数据报告显示，美国企业们在4月增加的就业岗位为一年多来最大规模，这是美国劳动力市场趋于稳定的最新实质证据。ADP研究机构(ADP Research)周三公布的数据显示，4月美国私营部门就业人数增加10.9万人，创2025年初以来最强劲表现，此前一个月经修正后则增加6.1万人。

强劲AI投资规模所驱动的ADP就业回暖态势可谓大幅强化了经济学家们对于美国经济最终完美实现“软着陆”的积极预期，但也进一步削弱了美联储在今年降息的鸽派逻辑。在就业数据没有显著恶化、消费者支出尚未塌陷、而能源与关税推动通胀重新抬头的组合下，美联储更可能维持“更高利率更久”(即higher for longer)的谨慎观望姿态。

以上最新经济数据都显示企业在高油价、关税与地缘冲突背景下仍未明显冻结招聘;同时Q1美国实际GDP年化季率增长2.0%，虽低于预期但较2025年四季度0.5%增长明显反弹，且AI相关资本开支、政府支出恢复和核心私人需求仍提供支撑。换言之，美国经济并未出现典型衰退前的就业断崖，反而呈现“增长放缓但仍有韧性”的典型软着陆特征，美联储官员们心心念念的软着陆轨道似乎近在眼前。