路透伦敦5月8日 - 汇丰银行（HSBC.L）本周因一桩涉及英国抵押贷款机构的欺诈案，意外录得4亿美元巨额亏损，震惊市场，这也将公众视线聚焦于银行及其在私募信贷领域的深度参与。

汇丰银行 (link) 的亏损与其向阿波罗支持的子公司Atlas SP提供的贷款以及对Market Financial Solutions$(MFS)$ 的融资有关，这更多是欺诈行为所致，而非当前私募信贷领域普遍存在的流动性和盈利能力问题。

然而，这一损失表明了全球监管机构为何越来越关注银行在3.5万亿美元私募信贷行业中的风险敞口，并凸显了此类贷款往往具有间接和不透明的性质。

全球金融监管机构——金融稳定委员会（(link) FSB）——就银行与私募信贷市场联系日益紧密所引发的风险加剧问题发出了警告。

金融稳定委员会指出，其担忧主要集中在潜在违约率上升、投资高度集中以及该行业普遍缺乏透明度等方面。

路透分析了这些压力引发的一个有趣转变，即私募基金与传统银行之间贷款格局的再平衡 (link)。

该研究发现，随着私募信贷市场的融资条件变得不那么有竞争力，而传统银行融资对某些公司来说变得相当便宜，一些美国借款人正在远离私募信贷，转而选择银行主导的银团贷款。

更多来自上市企业发展公司（BDCs）(的财报数据) 进一步说明了软件行业压力对私募信贷的影响。路透报导称，领先的资产管理公司黑石集团 (link) BXSL.N 和贝莱德均在第一季度下调了其私募信贷基金的估值。

例如，贝莱德将某只基金的价值下调了5%，而黑石的担保贷款基金每股净资产价值则下跌了2.4%。

蓝猫资本（Blue Owl）旗下的 (link) ——规模最大的上市私募信贷基金OBDC.N——计划降低对软件行业的投资敞口，理由是业界正在重新评估该行业的估值、增长前景以及软件贷款领域日益激烈的竞争。

公平地说，尽管市场对潜在的私募信贷违约存在担忧，但大规模需要立即再融资的债务到期潮尚不迫在眉睫。路透基于74只私募信贷基金向美国证券交易委员会提交的文件进行的分析显示，私募信贷借款人的重大债务到期高峰通常要到2027年和2028年才会出现。

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