TradingKey - 锂矿巨头美国雅保于美股盘后时段公布2026年第一季财报。据悉，该公司作为全球最大的锂生产商，其运营业绩不仅是公司自身的数据，更是整个行业的领先指标。

期内，美国雅保销售额为14.29亿美元，同比增长33%，略高于市场平均预期。调整后EBITDA录得6.64亿美元，较去年同期的2.67亿美元增长148%，远超市场预期的4.68亿美元。

首季度，归母净利润为3.19亿美元，而去年净利润仅为4100万美元，同比增长惊人的672%；每股收益为2.34美元，剔除一次性项目，调整后每股收益达2.95美元，远高于LSEG统计的分析师平均预期1.09美元。

具体来看细分业务，第一季储能业务(锂业务)营收录得8.91亿美元，较去年同期同比增长70%，占总营收的62.37%，是推升营收的主要动力。该业务销售额剧增的原因是锂矿价格在期内上涨了51%、锂矿库存到货时间以及成本和生产效率有所提升。与之对应的是，该业务调整后EBITDA录得惊人的5.51亿美元，同比增长196%。

除了核心锂业务之外，公司特种化学品业务也保持了稳健的增长态势。特种化学品业务营收录得3.58亿美元，同比增长11.65%。调整后EBITDA上升30%至7600万美元，与锂业务形成了良好的协同增长格局。

业绩公布后，雅保股价盘后直线飙升超9%，截至发稿，涨幅仍有5.54%，报203.28美元。回顾过去一年，美国雅保的股价累计涨幅高达2.3倍，反映出市场对储能业与锂业景气度改善的看涨情绪。

供需格局重塑支撑行业景气度

雅保的业绩增长背后是锂价的持续上行，当前锂价已经飙升至两年多来的最高水平。据悉，当前中国碳酸锂价格约为每吨18.75万元，碳酸锂期货年初至今的涨幅已经达到58%。

而锂价的强势上涨的核心推手是供需格局的重塑。

需求侧，美伊冲突的爆发推高全球油价，也成为锂需求的意外催化剂。截至发稿，布伦特原油仍报101.58美元/桶，油价的飙升大幅强化了电动汽车相对于燃油车的使用成本优势。据机构调查显示，48% 的受访者表示会因此考虑电动车或混动车，德国汽车平台电动车相关流量更是飙升 40%，瑞银将这一现象称为 “白色石油” 效应，指出供给驱动的能源冲击，有推动政策、消费行为和产业战略发生持久变化的先例。

供给侧则受两重事件持续收缩：首先，津巴布韦在2月底正式实施锂精矿出口禁令。据悉，2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年该国锂资源产量将占全球的12%，此次出口暂停直接导致全球锂精矿月度供给减少约1.2至1.4万吨碳酸锂当量，约占全球月产量的10%。

其次，中国国内矿山供给出现明显收缩，江西宜春地区四座锂云母矿逐步进入停产换证阶段，头部矿山的复产时间存在较强不确定性，宁德时代旗下剑霞窝矿的持续停产，进一步加剧了市场对供应端的担忧。

在经历了多年供应过剩和价格低迷的"至暗时刻"后，锂行业正步入新一轮景气周期。供需两侧的格局变化共同推升锂矿价格，使得美国雅保公司实现锂业务营收的量价齐升。

碳酸锂价格后续走势几何

针对2026年碳酸锂价格的后续走势，头部投行却对其判断出现了分歧。

高盛对碳酸锂涨价趋势持保守态度。该行表示，中国锂矿企业的海外布局扩产，将成为驱动全球锂供应过剩的核心变量。预计到2026年下半年，全球锂矿将出现显著供应过剩，过剩规模或达到全球需求的20%-22%。基于此，高盛判断碳酸锂价格将向边际生产成本靠拢，预计2026年底碳酸锂价格将跌至6.5万元/吨。

高盛续指，尽管2026年一季度下游需求同比增长25%，但要维持锂市场供需平衡，需要2027年全球储能装机规模达到1200GWh-1400GWh，同时电动车销量再增长30%，两大条件同时实现的概率极低——尤其是当前市场对储能装机的普遍预期仅为300GWh左右，而AI产业带来的锂电需求增量，也远不及市场此前的乐观预期。

摩根士丹利则认为，2026年碳酸锂市场将出现供应缺口，储能需求的爆发式增长叠加电动车渗透率持续提升，将加剧供应链短缺格局，据此预测2026年底碳酸锂价格将上行至25万元/吨。

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