来源：今晚吃基
文 | 基哥
2026年一季度的公募基金规模榜单背后，一个时代的帷幕悄然落下。
天弘基金，那个曾与“余额宝”三个字深度捆绑，让全民启蒙了货币基金的庞然大物，悄然将保持了近十年的“货基一哥”宝座，拱手让出。
坊间议论，谓之为“基本盘”的溃败，是流量神话的黄昏。
但在基哥看来，这并非一场被动的溃退，而更像是一次蓄谋已久的“大象转身”。
当所有人都还在为它失去王冠而惋惜时，天弘基金早已在另一条赛道上，悄然落子。这哪里是败退，分明是它不想再在老牌桌上耗费时间了。
一场关于“虚胖”与“精壮”的主动抉择
我们必须穿透表象，去审视这场变革背后的深层逻辑。
天弘货币规模的滑落，是果，而非因。
首先，是商业逻辑的必然迭代。当余额宝的七日年化收益率在2026年的春天跌破1%，甚至探至0.888%的低位时，那个靠规模堆砌管理费的时代，便已宣告终结。
万亿级的庞大规模，在极低的收益率面前，不再是护城河，反而可能成为束缚投研手脚的“规模诅咒”。
主动放弃一部分低效的“虚胖”，是一场必要的“瘦身健体”，是为了让肌体更轻盈，以便在未来的赛道上跑得更快。
其次，是渠道红利的宿命。2013年，余额宝横空出世，那是一个流量为王的草莽时代，独家垄断的渠道优势，让天弘基金坐享其成。
但自2018年支付宝平台开放，这道护城河便已不再。如今，用户在支付宝上拥有超过20只货币基金的选择，流量的潮汐不再只向一个方向涌动。
规模被分流，是时代的必然，而非天弘一家的困局。
一个万亿级的资管巨头，不可能永远只靠一款产品过活。当“货币基金”这个标签从光环变成枷锁，摆脱它，就不再是一个选项，而是一种宿命。
这不仅是天弘的课题，更是整个公募基金行业从“流量时代”向“能力时代”迁徙的缩影。
高阳的棋局：一场投研DNA的重塑手术
这场深刻的转型，始于2023年底，高阳接棒天弘基金总经理的那一刻。
他一上任，便为天弘定下了一个清晰而决绝的战略：
摆脱对货币基金的依赖，全力打造主动管理能力。
他的路径，带着鲜明的互联网思维——权力集中，明星挖角。用最快速度，搭建一套“全明星”阵容，以名人效应带动品牌与规模的重塑。
这是一场精准的“人才狩猎”。
前华泰证券资管总经理、资深权益老将聂挺进的加盟，被赋予了重塑整个主动权益投研体系的使命。
随后，前浙商基金权益投资总监贾腾、前宏利基金总经理高贵鑫等行业大佬相继入局。
在指数和固收这两条关键赛道上，素有“ETF一姐”之称的胡洁，以及马龙、曹渝等实力派基金经理的加入，迅速补强了天弘的短板。
这一系列操作，目的只有一个：
用最快速度，补齐天弘在主动权益、指数投资、固收等领域的投研DNA。
高阳很清楚，在互联网流量红利见顶的今天，唯有扎实的投研实力，才是资管机构真正的护城河。他引入的TIRD（天弘智能研究及决策）平台，将金融科技深度融入投研全流程，试图用数据和模型，取代基金经理的“拍脑袋”决策，让投资的下限更高，风格更稳定。
转型成效初显：在“退”与“进”之间
那么，这场大刀阔斧的改革，效果如何？数据，是最好的注脚。
虽然货币基金的规模在“退”，但非货币基金规模，却在“进”。
截至2026年一季度末，天弘基金的非货规模依然稳定在5055亿元。这说明，在“货基”这个旧世界萎缩的同时，天弘的“固收+”、指数基金、主动权益等新业务，正在悄然生长。
尤其是在指数基金领域，天弘的布局，颇有几分“未来已来”的意味。
他们没有盲目追求产品数量，而是围绕国家战略方向，在芯片、机器人、人工智能、低空经济等“硬科技”赛道，布局了一系列特色鲜明的ETF产品。
同时，他们大力推动指数增强产品，利用AI技术挖掘超额收益，试图在被动投资的基础上，为投资者创造更多价值。
这背后，是高阳时代投研体系的重塑。
通过引入TIRD平台，将金融科技深度融入投研全流程，实现了“投研生产流程化、交互决策平台化、关键节点智能化”。这不再是靠基金经理个人“拍脑袋”的时代，而是用数据和模型来辅助决策，力求让投资的下限更高，风格更稳定。
所以，当我们再回头看天弘基金失去“货基之王”宝座这件事，或许会有不一样的感受。
这并非一个巨人的黄昏，而是大象的华丽转身。
在行业变革的十字路口，天弘基金没有选择躺在过去的功劳簿上，而是主动放弃“虚胖”的规模，转而追求更有质量、更具可持续性的主动管理能力。
高阳掌舵下的天弘，正在用“明星挖角”和“科技赋能”双轮驱动，试图撕掉“货币大厂”的标签，重塑自己的投研DNA。
这条路注定充满挑战，但从目前的数据和布局来看，方向是正确的，步伐是坚定的。
天弘基金的这次转型，或许正是中国公募基金行业从“流量时代”迈向“能力时代”的一个生动注脚。
未来，我们或许会看到一个不再依赖余额宝，而是凭借多元化产品和强大投研实力，重新定义自己的天弘基金。
责任编辑：杨红卜