“五一”假期后，A股市场结构化行情进一步演绎，但不少基金经理正从以AI为代表的科技看向更宽广的投资领域。锂电池、高端制造及部分消费标的均在机构的视野范围。“科技依然是5月投资的主线之一，但向低拥挤度方向扩散，或将成为未来一段时间行情的演绎方式。”业内人士表示。
反弹中结构性分化
高开高走再加上连续反弹，将5月A股市场的“开门红”演绎得非常鲜明。
受海外市场带动，存储芯片成为了最大的亮点。业内人士分析称：一方面，北美云厂商资本开支继续扩张及全球存储龙头业绩全面超预期，是美股科技映射的两大核心推动力；另一方面，继全球存储龙头SK海力士业绩大超预期后，近期公布财报的闪迪、希捷、美光等龙头业绩同样超出预期，进一步验证了AI驱动下存储板块的超级景气周期，并带动晶圆代工等扩产相关环节的景气预期。因此，A股半导体相关板块大涨，并且带动了下游AI应用、消费电子等板块有所表现。
而受部分白酒品牌的利空影响，以白酒为代表的消费板块在节后表现一般。“从一季报来看，消费板块如大众食品、家纺、服装、广告、啤酒、零食、酒店等细分方向有一些亮点，但整体还是比较一般。我们认为，消费板块处于复苏初期，可以自下而上挖掘，但还没到大举布局的时候。”沪上一家中型基金公司旗下基金经理表示。
轮动或将成5月主基调
不少基金经理表示，谨慎看好5月行情。但在科技板块极致演绎的当下，多主线布局的思路渐成共识。
兴证策略张启尧团队研报分析称，随着5月海外科技巨头财报陆续披露，近期全球科技共振的模式仍将持续。不过，在部分强势方向已积累相当程度的一致性共识，并初现结构性过热后，拥挤度大概率将成为影响板块内部结构的主要矛盾。
华夏基金基金经理张景松表示，5月继续看好以盈利驱动为核心的大盘景气成长风格，从今年一季报呈现的数据观察，若剔除汇兑损失的影响，不少细分领域都呈现业绩逐季度向上的趋势。后续主要聚焦两大核心产业方向的投资机遇：一是以AI为代表的科技方向；二是制造业出海带来的新发展机遇。
“站在光里没错，但也不只有光。一方面，在AI基础设施领域，‘存电光板’整体都很好，参与其中的各产业链环节共同分享时代红利；另一方面，半导体产业链整体性走强，半导体设备及材料、半导体晶圆制造与封测、半导体设计等方向将迎来全面的业绩释放期。另外，制造业出海方向中，机械、化工、金属、电新、科技等领域值得关注，如果链、光通信、PCB、半导体、锂电设备等板块本身就处于周期上行中，如果叠加出海逻辑将获得持续性更强、毛利率与经营现金流更优质的成长动能。”张景松表示。
（文章来源：上海证券报）