5月13日，最新公布的美国通胀数据高于市场预期，加之中东停火谈判再度陷入僵局，令贵金属市场出现明显分化。Moneta Markets亿汇表示，4月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，年化通胀率升至3.8%，显示物价压力并未明显缓解。在此背景下，市场对于美联储维持高利率的预期进一步增强，美元与美债收益率同步走高，对黄金走势形成压制。黄金期货当日收于每盎司4722美元，下跌0.48%，市场避险情绪虽仍存在，但资金更倾向于流向美元资产。

　　与此同时，市场对于货币政策的预期也在发生变化。Moneta Markets亿汇认为，当前利率期货市场虽然尚未全面计入加息风险，但投资者已经逐渐接受“高利率维持更久”的现实。根据市场数据显示，9月之前加息概率仍接近零，但降息预期同样被明显推迟。由于通胀持续高于2%的目标水平，而就业市场依然保持韧性，美联储短期内缺乏释放宽松信号的理由。这种环境通常不利于黄金等无收益资产，因此金价在高位出现回调并不意外。

　　地缘局势同样成为推动市场波动的重要因素。美国与伊朗之间的停火谈判出现明显降温，市场对于霍尔木兹海峡供应风险的担忧迅速升温。WTI原油期货当日上涨超过4%，显示能源市场正在重新计入地缘风险溢价。原油价格的上涨可能进一步推高未来通胀预期，从而令美联储维持鹰派立场的时间延长。与此同时，美元指数上涨0.34%，美元走强也进一步提高了黄金对于海外买家的持有成本，对金价形成额外压力。

　　相比黄金的回调，白银表现则更加亮眼。白银期货上涨0.46%，收于每盎司87.20美元，并创下两个月新高。市场分析认为，白银不仅具备贵金属属性，同时还受到工业需求的支撑，包括新能源、电动车以及电子制造等领域持续扩大对白银的需求。Moneta Markets亿汇表示，当前白银能够在美元上涨背景下依然维持强势，说明资金正在重新评估其工业价值与供需结构，这种表现与黄金形成鲜明对比，也反映出贵金属内部正在出现新的资金轮动。

　　展望后市，市场焦点仍将围绕通胀与中东局势展开。如果后续公布的通胀数据继续维持高位，那么市场对降息的预期可能进一步降温，美元和美债收益率或继续对黄金形成压制。但如果地缘风险进一步升级，避险需求仍可能重新推动黄金上涨。Moneta Markets亿汇认为，当前贵金属市场正处于宏观政策与地缘风险双重博弈阶段，黄金短期波动可能加剧，而白银则有望继续凭借工业需求获得相对强势表现。

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责任编辑：陈平