金吾财讯 | 2026 年 5 月，港股市场整体呈现震荡分化格局，在全球 AI 产业浪潮持续推进、国内政策边际宽松、市场避险情绪阶段性升温的多重背景下，行业轮动特征清晰，核心主线高度聚焦。截至 5 月中旬，港股热门行业主要集中在 AI 算力产业链、互联网平台、医药 CXO、智能驾驶、高股息防御五大方向，其中 AI 相关赛道成为贯穿全月的最强主线，资金集中度与市场热度显著领先。

AI 半导体与算力基建是当前港股市场的绝对核心主线，也是资金逆势布局的核心方向。其中，半导体赛道以中芯国际、华虹半导体为核心，受益于国内大模型规模化落地带来的 AI 芯片代工需求爆发，以及国产算力替代的政策红利，行业景气度持续上行；碳化硅、GPU 等细分赛道的天岳先进、天数智芯，也凭借 AI 服务器、新能源车领域的需求增长，成为市场关注的焦点。与此同时，光模块 / 光通信赛道作为 AI 算力基建的刚需环节，长飞光纤、剑桥科技等龙头标的，受益于全球 AI 算力网络扩容、高端光模块迭代升级，以及北美云厂商资本开支超预期，5 月初曾迎来单日指数大涨 9% 的高潮，中期热度持续不减。

港股互联网平台板块则凭借 AI 应用落地与业绩修复，成为市场的权重稳定器。以腾讯控股、阿里巴巴、小米集团为代表的头部平台，一方面通过 AI 技术赋能游戏、广告、电商、云计算等核心主业，推动商业化效率持续提升；另一方面，降本增效成果持续兑现，叠加大额回购托底股价，在市场震荡中展现出较强的抗跌性。随着平台经济政策环境持续宽松，以及季度财报业绩回暖预期升温，互联网板块的配置价值持续获得市场认可。

成长赛道中，医药 CXO / 创新药与智能驾驶 / 整车板块，也凭借明确的景气拐点与政策催化，成为市场轮动的核心方向。医药 CXO 赛道中，药明生物、昭衍新药、凯莱英等龙头标的，受益于全球生物医药投融资回暖、海外订单回流、国内创新药研发需求提升，行业景气度迎来明确拐点，5 月中旬曾出现逆市大幅拉升的行情；创新药赛道的君实生物，也凭借创新药出海与自研管线的临床进展，获得资金持续关注。智能驾驶 / 整车板块则受益于全国智驾政策放开、车企新车密集发布的行业红利，理想汽车、蔚来、吉利汽车等整车龙头，以及车载 AI 芯片龙头地平线机器人，均成为市场布局的核心标的。

在市场震荡分化的背景下，高股息防御板块也成为资金避险的核心选择。以中国移动、建设银行、中国神华、华润电力为代表的标的，凭借稳定的现金流、常年高比例分红、估值处于历史低位的优势，在市场避险情绪升温时，展现出极强的抗跌性。随着夏季能源需求旺季来临，以及国债利率企稳带来的高股息资产配置价值提升，煤炭、电力、电信、银行等板块的防御价值持续凸显。

整体来看，2026 年 5 月港股市场的热门行业，呈现出 “AI 主线贯穿、成长与防御双轮驱动” 的核心特征。对于投资者而言，在布局过程中，既要把握 AI 算力、AI 应用等核心主线的中长期成长机遇，也要关注医药 CXO、智能驾驶等景气拐点赛道的轮动机会，同时可通过高股息防御板块平衡组合波动。需要注意的是，半导体行业周期波动、地缘政治风险、行业竞争加剧等因素，仍可能对相关标的的表现带来影响，需持续跟踪行业基本面与市场情绪的变化。