凯文·沃什出任美联储主席的参议院确认投票定于5月13日举行，如无意外，这位前美联储理事将于5月16日正式接替杰罗姆·鲍威尔成为美联储新掌门。然而，就在他履新前夕，最新发布的4月通胀数据为他的政策路径蒙上了阴影。

　　通胀数据超预期施压

　　最新数据显示，4月CPI同比上涨3.8%、PPI环比飙升1.4%，双双超出市场预期。市场原本预期沃什会执行特朗普总统降息的意愿，但高涨的通胀正在改变游戏规则。

　　降息面临两难困境

　　分析指出，伊朗战争推高油价，叠加服务业通胀顽固，令美联储陷入两难：降息可能再燃通胀，维持紧缩则打压经济。摩根士丹利财富管理首席经济学家表示，核心CPI的上涨意味着高油价正渗透至整个经济，这强化了“新领导层无法立即转向鸽派”的现实。

　　市场调整利率预期

　　沃什曾寄望于人工智能作为“反通胀力量”来支持降息，但在当前物价压力下，这一论点很难说服同僚。市场已迅速调整预期，认为利率将在更长时间内保持高位。对于投资者而言，沃什时代的开局可能是一个对抗通胀优先于刺激增长的严峻开端。

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责任编辑：张俊 SF065

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