智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，全球大模型训练与推理需求持续攀升，带动AI算力基础设施投资全面加速，为硬蛋创新(00400)创新技术方案业务带来强劲增长动能；与此同时，AI应用场景快速扩张，推动内存及大容量存储芯片需求持续旺盛，助力公司存储相关业务实现快速上行；而国内人形机器人与工业自动化进入规模化落地阶段，高性能计算芯片与嵌入式系统需求显著提升，亦进一步打开公司成长空间。三大高景气赛道协同发力，驱动公司业绩持续高增，预计2026-2028年公司实现营收285.6/390.3/480.8亿元，实现归母净利润3.8/5.0/6.4亿元，维持“买入”评级。

国盛证券主要观点如下：

硬蛋创新发布26Q1业绩

公司实现营收约60.34亿元，同比大增125.6%，总营收中技术方案占比44.7%、分销业务占比54.8%、自研产品占比0.5%；经营溢利约2.08亿元，同比增长51.0%，公司26Q1业绩高增主要系1）AI算力需求持续高增：全球大模型训练与推理需求快速扩容，市场对于AI算力基础设施的投入力度大幅加大，集团旗下配套技术方案业务订单与市场需求迎来高速增长；2）存储市场行情火热：AI产业落地带动内存及大容量存储芯片需求大幅激增，顺势推动集团存储板块业务实现高速增长；3）机器人产业链需求旺盛：国内人形机器人与工业自动化产业进入规模化落地快车道，市场对高性能计算芯片、嵌入式系统需求持续走高，为公司开辟全新业绩增长空间。

卡位具身智能核心赛道

2026年是人形机器人从“实验室原型”、“互动表演秀”跨越至“规模化量产”的元年。硬蛋创新提前卡位具身智能核心赛道，依托地瓜机器人大小脑一体化”AI芯片方案，构建覆盖AI大脑、小脑、域控制器的全栈芯片矩阵，其S600在SoC上实现“感知+决策+行动/实时控制”的单芯片闭环，高质量整合最懂决策的大脑和最懂执行的小脑，解决了传统端侧AI处理器外接MCU带来的高延迟痛点，已服务银河通用、星动纪元等明星机器人企业，持续完善具身智能产业生态。

链接AI产业链，加速下游应用领域渗透

公司以AI芯片为底座的技术服务平台，专注链接上游AI芯片技术与下游创新企业需求，与NVIDIA、Intel、AMD、Sandisk等全球高端芯片原厂深度合作，向下游赋能“ AI基础设施+AI智能终端”等高核心产业，打通从芯片供给到终端落地的全流程生态服务链路。公司已形成覆盖GPU、CPU、FPGA、ASIC、存储芯片及软件生态的全方位产品矩阵，服务美团、百度、文远知行及顶尖科研院校等标杆客户，业务深度渗透数百个产业应用场景。

风险提示：下游需求不及预期、地缘政治风险、产品进展不及预期。