智通财经APP获悉，世界铂金投资协会(WPIC®)发布的2026年第一季度《铂金季刊》显示，预计2026年铂金供需缺口扩大至9吨。全球铂金总需求预计同比下滑9%至239吨，主要原因是去年交易所库存及ETF大幅流入的局面难以重现。同时，得益于回收供应的增长，铂金总供应量预计将同比增加2%(增加4吨)至229吨。
世界铂金投资协会(WPIC®)今日发布了2026年第一季度《铂金季刊》，并对2026年全年预测进行了修正。
2026年第一季度铂金市场录得8吨盈余。成因主要有两点：一是南非铂金产量非季节性走高，推动铂金总供应量同比增18%(增加8吨至54吨)；二是总需求同比锐减31%(减少20吨至46吨)，其中ETF和交易所库存合计流出12吨，是需求下滑最大的单一影响因素。
尽管如此，2026年第一季度若干市场趋势预计将在年内发生逆转，据此预判预测2026全年铂金市场将连续第四年出现年度供应短缺，缺口为9吨，较此前预测值小幅上调2吨。2026年铂金总需求预计同比下滑9%(减少23吨)至239吨，主要原因是交易所库存及ETF投资态势反转，两类投资渠道预期将分别出现3吨净流出，与去年大幅流入形成对比。得益于回收供应的增长，铂金总供应量预计将同比增加2%(增加4吨)至229吨。
预计到2026年底，地上存量将降至54吨，仅可满足全球不足三个月的需求体量。
2026年矿产供应基本持平；受铂金价格上涨影响，回收供应复苏力度不及预期
2026年第一季度，矿产供应量同比上涨22%(增加7吨)至41吨，主要得益于去年第一季度行业基数偏低、生产运营受阻，叠加矿山维修计划调整，进而提振了本季产量。回收供应同比增长7%至13吨(增加1吨)，但仍不及市场预期。尽管铂价走高推动废旧催化剂回收量增加，但单个催化剂中可提炼回收的铂族金属含量(即含铂量)较往年有所下降，在一定程度上抵消了回收供应总量增长带来的利好。
2026全年，铂金矿产供应量预计同比基本持平，为173吨，南非地区产量小幅上涨将被其他产区产量回落所抵消，回收量预计同比上涨9%(增加5吨)至57吨，但仍存在下行风险。一方面铂族金属价格大幅走高，回收商仍面临运营资金紧张的压力；另一方面,如上所述，单个催化剂含铂量及回收率走低的趋势仍在延续。
混动车与重型车发展趋势支撑汽车领域铂金需求韧性
2026年第一季度，汽车领域的铂金需求同比下降6%(减少2吨)至22吨。尽管当前全球宏观经济形势存在不确定性，且中东局势引发油价冲击担忧，2026全年汽车领域铂金需求降幅将收窄，全年同比下滑2%(减少2吨)至92吨。
纯内燃机(ICE)轻型车产量预计缩减8%，但这一降幅将基本被混动车产量增长12%所抵消，此外，美国与印度市场燃油重型车行业也将提供额外的需求支撑。
贵金属价格上涨及生活成本压力拖累首饰领域的铂金需求
2026年第一季度，全球首饰领域的铂金需求同比萎缩13%(减少3吨)至14吨，多数地区终端消费需求低迷，抵消了欧洲奢侈品市场的局部增长。中国市场第一季度表现尤为疲软，首饰领域的铂金需求同比大跌42%。需求下滑由多重因素共同导致：铂金价格走高、消费者信心减弱、首饰供应链持续去库存，以及消费需求从大克重的准投资型饰品向投资铂金条转变。此外，自2025年11月1日起，上海黄金交易所取消了铂金13%增值税即征即退政策，同样对首饰领域的需求形成冲击。
受铂金价格上涨与居民生活成本上升双重压制，2026全年全球铂金首饰领域需求预计同比下滑12%(减少8吨)至61吨。欧洲铂金首饰领域需求有望再创历史新高，印度市场需求恢复增长5%，但仍无法抵消美国(下滑7%)、日本(下滑5%)及中国(下滑43%)市场的需求降幅。
玻璃行业需求周期性回升，带动工业领域需求重新增长
2026年第一季度，工业领域铂金需求同比增长41%(增加5吨)至16吨，其中玻璃行业需求在当季达到3吨。2025年第一季度，受工厂关停影响，玻璃行业铂金需求一度出现负值。这一增长足以抵消其化工行业需求的疲软(同比下降至4吨，降幅4%)，以及石油行业需求的大幅收缩(同比下降28%至1吨)。
2026全年工业领域铂金需求预计同比上涨9%(增加6吨)至70吨，主要由玻璃行业需求增长(增长83%至12吨)所带动。除石油行业需求同比下滑28%和“其他”类别需求预计持平外，其余所有工业细分领域的铂金需求均有望实现增长。鉴于中东地缘冲突可能给石油行业带来生产及供应中断的风险，现已将全年石油行业需求预测下调1吨，降至4吨(2025年该全年需求为6吨)。
铂金条币需求增长强劲，势头有望延续
2026年第一季度，铂金投资市场净抛售7吨，交易所库存与ETF合计流出12吨，而铂金条币需求达5吨，两者走势明显分化。
预计2026年，总投资需求将同比下降54%至16吨。随着关税相关担忧逐步消退，加之铂金价格较去年同期有所走高，投资者倾向于获利减持，预计交易所库存与ETF将分别出现3吨的净流出。尽管本轮流出规模较小，但相较于2025年的大规模流入，已发生了格局上的重大转向。与之相反，依托铂金优质的基本面吸引了全球多地价值型投资者入市配置，铂金条币的投资需求预期大涨27%(增加5吨)至22吨，创下六年新高。
世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond补充道：
“2025年铂金价格表现亮眼，2026年价格依旧保持坚挺，大幅提升了全球市场对铂金投资价值的关注度。越来越多的投资者群体开始认可铂金的贵金属属性，同时也看好其极具吸引力的供需基本面，2025年ETF投资需求向好及今年铂金条币需求预期走强。
