Laura Matthews

路透纽约5月19日 - 根据期权持仓数据，交易员预计英伟达（NVDA.O）在周三公布第一季度财报后，其市值将出现3550亿美元的波动。这些数据表明，市场对这家AI巨头仍持乐观态度，但同时希望保护已获利。

这家芯片制造商的期权暗示，在公司公布财报后的周四，股价可能出现约6.5%的波动。

这相当于市值波动约3500亿美元——超过标普500指数成分股中约90%个股的单个市值。

据分析公司Option Research & Technology Services（(ORATS)）称，虽然这一波动幅度高于该公司2月财报发布前预期的5.6%（(link)），但仍远低于英伟达7.6%的历史平均股价波动率。

这表明，尽管市场长期以来一直担忧（(link)）大规模的人工智能资本支出可能难以持续，但投资者对该公司财报的预期正变得更加乐观。

“我认为投资者对AI/资本支出已变得过于乐观，”ORATS创始人马特·安伯森表示。

一些个别交易凸显了市场对英伟达可能再次带来上行惊喜的强烈信心。 做市商Susquehanna的衍生品策略联席主管克里斯·墨菲（Chris Murphy）表示，周一的一笔引人注目的交易是以1.78美元的价格买入25,000份6月1日到期的看涨期权价差，押注英伟达在未来两周内可能上涨约16%至每股260美元，潜在回报是初始成本的七倍多。

墨菲表示，这家芯片制造商的期权偏好已转向看涨期权，表明市场对上行风险敞口的需求正在增长。

“市场不再仅仅为下行保护买单，而是越来越多地为上行参与买单，”墨菲表示，并补充说，对科技股价格上涨的押注已从3月的五年低点升至5月中旬的五年高点。

AI板块的对冲

尽管交易员对英伟达持乐观态度，但半导体股票及相关交易所交易基金（ETF）中日益增加的对冲和获利了结操作表明，即便是在该板块大幅上涨后，最看涨的投资者也在寻求保护已获利润 (link)。

这种紧张态势反映出财报季来临前的一个关键动态：投资者预期很高，而作为AI交易核心的半导体巨头英伟达，其面临的预期门槛也在提高。

今年以来，英伟达股价已上涨19%，而同期标普500指数 .SPX 上涨8%，费城半导体指数 .SOX 则上涨了57%。

墨菲表示，投资者将密切关注英伟达的财报能否支撑近期AI和芯片股价格及波动率的上涨，并特别关注数据中心需求、超大规模企业支出、利润率以及前瞻性指引等信号，这些因素对维持AI驱动的涨势至关重要。

他补充道：“还需注意的是，半导体(板块) 已成为一个拥挤的领涨领域。期权市场显示，投资者仍愿意追逐英伟达的上涨空间，但同时也开始对其他热门个股进行对冲或兑现收益。”

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