2026年一季度，存储行业迎来业绩井喷潮。
智通财经APP了解到，存储行业相继发布2026年一季度业绩，收入利润双双翻倍，赚得盘满钵满。比如长鑫科技Q1收入增长7.2倍，净利润增长12.7倍，兆易创新（03986）则分别增长为1.2倍及5.1倍；海外行业龙头业绩也非常抢眼，SK海力士分别增长为1.98倍及3.98倍。此外，美股美光科技截至2026年2月季报，收入及净利润分别增长1.96倍及7.7倍；行业净利率普遍超过50%。
而行业业绩井喷得益于存储芯片的涨价，继去年价格翻倍后，今年Q1继续翻倍上涨，Q2双位数上涨，这涨价幅度远远吊打碳酸锂。数据显示，以PC端为例， DRAM中DDR4 Q1涨幅高达120%-125%，DDR5也达到105%-110%，Q2续涨20%-33%。专业咨询机构TrendForce上调DRAM合约价，Q2预测涨幅58-63%。
而在涨价和业绩共振下，催生了多只翻倍牛股，这一波投资机遇不亚于过去一年锂矿的市场表现。就标的而言，以2026年来说，美股美光科技涨幅140%，闪迪涨幅460%，港股兆易创新涨幅3.4倍。美光科技作为行业龙头，市值超过7800亿美元，折合人民币5.32万亿元，PS值超20.9倍。
兆易创新为AH股，市值分别为2836亿元及3672亿元，静态PS值分别为30.8倍及40倍，港股给于标的估值接近于美股。
国内存储龙头主要为长鑫科技和长江储存，这两家公司近期都准备登录资本市场，长鑫科技已递表科创板，而在5月19日，证监会公告了长江存储首次公开发行股票并上市的辅导备案报告。若按照PS值40倍计算，以长鑫科技来看，市值将超过2.47万亿元，若考虑动态增长，市值或仍有翻倍的想象空间。
然而目前的问题是，这波高估值潮是由存储芯片涨价所致，那么存储芯片是否还可以继续涨价，以及作为AH双上市的兆易创新还有投资机会吗？
AI发展带来硬需求，存储芯片涨价周期长
存储行业的需求周期在不同的时间都有不同的逻辑支撑，每一次上行周期都会伴随着价格上涨和产能扩张，而随着产能过剩周期价格下跌步入下行。2016年以来，存储行业经历了明显的三个周期，2016-2019年由智能手机升级需求驱动；2020-2023年由疫情导致的居家办公驱动，而2023年至今则由AI浪潮下对先进存储需求驱动。
此次周期逻辑更硬，周期更长，因此涨价周期确定性更高。与此前存储周期依赖单一驱动逻辑不同，2023年开启的第三轮存储周期，是多维度的全面提升，由AI发展正在重塑整个产业革命，包括算力、云端以及智能体等产生的需求裂变不亚于工业革命。而且AI已上升为国家国力竞赛的至高点，以中美为代表，全面支持AI发展。
美国和中国是AI高科技发展的主要阵地，美国于2025年7月，特朗普政府正式发布了《AI行动计划》，而中国同年8月国务院出台了人工智能+行动计划，双方AI比拼，2026年AI逐步落地应用于各大行业，政策+市场倒逼AI商业化浪潮加速来临。而在AI时代下，算力需求持续暴增，存储行业迎来了需求风口。
然而存储行业市场集中度非常高， 在DRAM，2024年SK海力士、Samsung及Micron三家海外大厂市场份额高达97.5%；而在NAND Flash，上述三家海外公司合计市场份额也高达69.9%，寡头垄断明显。随着AI发展，中国已成为存储芯片全球最大的需求市场之一，国产替代是必选项。
长江存储专注于NAND闪存领域，计划下半年在湖北武汉三期生产线全面量产尖端NAND闪存产品，若全面投产，产能将超越SK海力士和美光，在全球NAND闪存市场出货量排名中位列第三；而长鑫科技则深耕DRAM内存市场，全球市场份额接近5%，位居第四，随着国产替代及产能扩大，将逐步减少与前三名的差距。
上述两家国产存储龙头尚未上市，但均有上市计划，按照A股IPO进程，从交易所审核、注册以及发行上市，如果进展顺利，长江存储与长鑫科技预计将会在2027年登陆A股市场。在此之前，兆易创新作为最纯正的存储芯片AH标的，受益于存储产品“量价齐升”，2026年Q1业绩翻倍，或仍为资金的主战场。在长江存储接受上市辅导信息发布后，兆易创新股价次日大涨超13%。
业绩翻倍增长，多维度驱动估值再上台阶
智通财经APP了解到，兆易创新是全球领先的Fabless芯片供应商，在传统优势业务Flash的基础上，持续推进MCU、利基型DRAM、传感器及模拟芯片业务领域新产品线，主要业务包括存储芯片业务、MCU及模拟产品业务及传感器业务三大类别，其中存储芯片业务为业绩及增长核心支柱。
2023-2025年，该公司收入复合增长26.4%，其中存储芯片业务复合增长27.1%，收入贡献分别为70.8%、70.6%及71.6%，毛利贡献67.8%、74.8%及76%。2026年Q1，该公司收入翻倍增长，主要为存储芯片价格上升所致，预计该业务业绩贡献进一步提升。存储芯片有三大核心产品，包括利基型DRAM、NOR Flash及定制化存储产品，2025年以来全面“量价齐升”，驱动业务收入高增。
图片来源：公司财报
DRAM产品增长抢眼，中航证券研报显示，2026年Q1该产品营收占比提升至约三分之一。长鑫集团是该公司的的DRAM核心代工生产供应商，2026年预计采购交易额度达57亿元，同比增长超过3.8倍。该公司持续加大研发力度，LPDDR4产品及D4 8Gb新制程产品已于年初完成流片，有望下半年进入量产，而在产能和价格上同步驱动下，有望充分受益存储涨价周期带来业绩释放。
兆易创新的NOR Flash产品覆盖512Kb到2Gb的容量范围，支持等多种供电类型，为率先实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产的公司之一，具备龙头优势，2024年以18.5%的市场份额位居全球第二，中国第一。受益于AI智能体需求，当前行业供需紧平衡，预计全年价格将延续上涨态势。而定制化存储是该公司打造的新增长曲线，2025年下半年已陆续有部分项目进入客户送样，客户包括汽车座舱、AIPC及机器人等领域，将充分享受端侧AI领域需求，成为新增长点。
除了存储芯片外， 该公司的MCU及模拟产品也保持着稳健增长态势，2023-2025年业务收入复合增速为30.5%，收入贡献从22.86%提升至24.4%。该公司计划开发集成NPU的AI MCU产品，主要面向自动化、数字能源、AIoT等高附加值下游场景，持续深化MCU产品在光模块和电源模块两大高景气领域布局。
兆易创新于今年1月份登陆港交所，到目前为止，市值升幅已达337.2%，PE及PS估值都炒的很高了，但考虑到增长，动态估值分别为41.9倍21.3倍，在港美股同板块上市公司中处于中等偏下水平。而且该公司作为国产存储龙头长鑫科技的主要客户，受长鑫科创板上市影响或引来资金青睐。
综合看来，存储芯片涨价潮仍未结束，AI的高速发展为需求带来强劲支撑，而全球寡头垄断格局刺激国产替代加速，长江存储和长鑫科技的上市，将为国产存储芯片带来绝佳的投资机遇。兆易创新作为板块纯正的AH标的，2026年Q1业绩翻倍增长，上半年预计保持高增，涨价+业绩预期+长鑫概念，公司中短期估值或再上一个台阶。