美国国债近期遭遇的大幅抛售行情恐怕远未结束。
分析师表示，顽固高通胀、市场利率预期转变以及投资者交易行为变化等多重因素，未来数周仍将持续压制债券价格，推动收益率进一步走高。
周二，作为市场基准的10 年期美债收益率攀升至去年 1 月以来新高，最新报 4.671%；30 年期美债收益率更是创下 2007 年 6 月以来高位，收于 5.178%。
数月以来，众多投资者将 10 年期美债 4.5% 的收益率视作入场抄底的理想点位。而如今收益率一举突破该关口，市场参与者也随之调整了后市买入时机的判断。
美国美利威特证券美国利率策略主管格雷戈里・法拉内洛表示：“当前市场形势不容乐观，本轮抛售行情大概率还会延续。”
“当下局面与疫情时期有些相似，但疫情期间美联储处于降息周期，而非加息周期。如今局势错综复杂，各类技术性市场因素也在持续发酵。”
荷兰国际集团全球利率与债券策略主管帕德里克・加维认为，在多重利空抛售因素持续作用下，10 年期美债收益率有望上行至 4.75%。
基准利率持续走高，也对美股形成明显压制，借贷成本攀升同时加重企业与居民的资金压力。
而本轮行情最核心的推手依旧是通胀：近期公布的居民消费物价、工业生产者物价数据均超出市场预期，印证物价回落速度远不及市场此前预判。分析师预计，后续即将出炉的 5 月通胀数据，仍将维持高位运行。
倘若债券投资者预判通胀将持续高企甚至再度升温，便会要求更高债券收益率，以此抵消货币购买力缩水带来的损失。
衡量市场长期通胀预期的盈亏平衡通胀率，两周前 10 年期美债该项指标一度触及 2.508%，创下三年新高，周一尾盘小幅回落至 2.49%。该指标一定程度上反映出市场对美联储长期抑制通胀能力的判断。
加维警示称，即便通胀预期仅小幅上行至 2.6% 至 2.7% 区间，也会大幅助推债券收益率走高。“届时收益率轻松再上行 10 至 30 个基点不成问题。”
这也意味着市场目前尚未充分消化通胀居高不下的潜在风险。投资者现已开始预判：若通胀迟迟未见降温，美联储或将延长当前利率维持时间，甚至重启加息举措。
责任编辑：郭明煜