文章来源：中国黄金网
近期国际现货黄金价格反弹乏力，主要受国际高油价和美国通胀压力影响。
原油价格持续高企，推升全球通胀预期，令美国联储局维持高利率环境的时间可能延长。美国掉期期货市场数据显示，年内降息空间有限，甚至到明年年底出现加息的概率不低。这反映市场对经济韧性与通胀顽固的担忧，持有无息黄金的吸引力自然下降。同时，资金更倾向流入表现强劲的股市等风险资产，进一步阻碍国际金价上涨。
虽然黄金的长期底层支撑逻辑依然稳固，例如美国政府债务持续增加，长期而言可能削弱美元基础，地缘政治风险挥之不去、全球央行持续购买黄金及美联储最终会逐步降息等。但年初以来，部分因素已从急迫需要转为延后实现，或因国际金价处于高位而引发获利仓位调整。因此，目前不宜只依赖这些长期因素看好金价，而是要密切留意短中线影响国际金价回调的因素。
除了高油价的持续影响，以及可能有部分央行为满足财政需要而出售黄金等因素外，美元是否再次走强，是影响国际金价走势不可忽视的关键。近期英国政坛发酵的首相下台危机，便可能触发新一轮英镑危机，进而拖累欧元表现，变相支持美元反弹，压低国际金价。
现任英国首相基尔·斯塔默因地方选举严重失利，党内面临巨大压力，多名议员呼吁其辞职或设定离任时间表，政治危机正在发酵。英国历史上，类似政治不稳事件往往导致英镑大幅下跌。例如1992年“黑色星期三”，英镑被迫退出欧洲汇率机制而急贬；2016年脱欧公投后英镑重挫；2022年莉兹·特拉斯政府因迷你预算引发市场恐慌，英镑一度跌至历史低位近1.03美元，首相随即下台。这些事件共同点是：政治动荡削弱投资者对英国经济前景的信心，资金外流，货币急速承压。
斯塔默政府的施政核心之一，正是修复英国与欧盟的关系，希望加强贸易及经济合作。若政治危机导致政策执行受阻，甚至英欧关系恶化，不仅英镑会受重创，欧元亦难以独善其身。英国与欧盟贸易关系密切，欧洲整体市场情绪容易相互影响。英镑和欧元在全球外汇市场及美元指数中占有重要权重（美元指数中欧元约占57%、英镑也有一定比重），两者同时走弱，将有力推动美元指数反弹。
美元走强对国际金价的影响直接而明显，因为黄金以美元计价。美元升值会令非美元区投资者购买黄金的成本上升，需求减少，从而拖累国际金价。过去同类英国政治事件，已多次伴随美元反弹及国际金价调整。
展望未来，若英国领导层更迭或引发提前大选，不确定性将进一步增加，市场波动或加剧。投资者需留意英国国债收益率上升（反映财政风险）、欧洲政治连锁反应，以及油价与央行动向等变数。短期内，国际金价或面临下行调整压力。
总结而言，虽然国际金价长期仍有支撑，但在当前高利率预期、美元潜在反弹及英国政治不确定性交织下，短中线走势宜保持谨慎。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
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