专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　核心要点

1. 家得宝一季度营收与盈利双双超出华尔街预期，并维持全年业绩指引不变
2. 公司表示，即便油价走高、消费者信心大幅下滑，核心家装消费需求依旧稳固
3. 不过消费者对于大额家装项目支出仍保持谨慎

　　家得宝周二发布财报称，尽管油价上涨、民众消费信心骤降，其主力家装消费客群依旧具备较强消费韧性。公司一季度业绩超出市场预期，并确认维持此前制定的全年经营目标。

　　公司首席财务官理查德・麦克菲尔在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示：“相比其他消费群体，自住业主群体的财务状况抗压能力更强，因此消费需求依旧稳定。”

　　但他同时坦言，在地缘政治局势紧张、消费信心低迷、楼市行情疲软的大环境下，这类消费者的消费意愿存在上限。

　　“消费者普遍表示会暂缓大额家装项目开支，这一心态与过去几年保持一致。”

　　一季度业绩对比（市场分析师预期）

• 调整后每股收益：3.43 美元，预期 3.41 美元
• 总营收：417.7 亿美元，预期 415.2 亿美元

　　截至 5 月 3 日的一季度财报显示，公司当期净利润 32.9 亿美元，折合每股收益 3.30 美元；去年同期净利润 34.3 亿美元，每股收益 3.45 美元。剔除无形资产减值等一次性损益后，调整后每股收益为 3.43 美元。

　　本期营收达 417.7 亿美元，较去年同期 398.6 亿美元同比上涨近 5%。

　　公司依旧预计 2026 财年整体营收增速区间为 2.5% 至 4.5%，市场一致预期约 4%；调整后每股收益最高有望增长 4%，高于市场 2.4% 的增长预期。

　　受房屋交易活跃度走低、经济前景不明、大额家装项目持续延后等因素影响，家得宝乃至整个家装零售行业始终承压。

　　今年早些时候，市场曾因房贷利率小幅下行，看好行业迎来回暖，但中东冲突爆发后房贷利率再度飙升，这一乐观预期彻底落空。

　　在此背景下，家得宝正全力拓展专业商户客户群体，这类装修承包商、屋面施工商等专业客户目前已贡献公司约半数营收。2024 年，家得宝斥资 182.5 亿美元收购主营屋面、园林、泳池工程物资供应的 SRS 分销公司，去年又收购特种建材经销商 GMS 集团。

　　上周，旗下 SRS 公司完成对暖通空调设备及配件批发商明格尔多夫公司的收购，业务全面覆盖家用与商用市场。此次收购助力家得宝切入规模约千亿美元的暖通设备市场。

　　麦克菲尔表示：“我们持续完善面向专业商户的服务能力，叠加近几年多笔收购布局，目的就是在规模 7000 亿美元的专业工程建材市场中抢占更多份额。我们具备角逐这块市场的实力，只是目前尚未完全站稳脚跟。”

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责任编辑：郭明煜