金吾财讯 | 流媒体音频巨头Spotify(SPOT)在近日的投资者日活动上，公布了至2030年的长期财务目标，并宣布了一系列由AI驱动的创新产品计划。Spotify预计，到2030年，在恒定汇率下公司营收的复合年增长率(CAGR)将达到“中双位数”(mid-teens)。盈利能力方面，2030年的毛利率目标设定为35%-40%(2025年预期约为32%)，营业利润率目标将超过20%(2025年预期约为13%)。瑞银(UBS)分析师指出，该指引普遍高于华尔街的共识预期。管理层表示，未来的营收增长将通过优化定价策略、推出全新订阅层级，以及提高免费用户向Premium付费用户的转化率来驱动。公司预计将在2030年前实现10亿月活跃用户(MAU)的里程碑，并预期从2026年下半年起，广告业务收入将迎来两位数的强势增长。尤为值得关注的是，本次大会的重头戏是宣布与环球音乐集团(UMG)合作开发的全新付费附加功能“Remix”。该功能允许粉丝创建AI生成的翻唱及衍生作品，并与版权方共享收益。管理层预计该功能将增厚公司利润，且无需所有头部唱片公司强制参与。瑞银预计Spotify有望在年底前与华纳音乐达成类似协议。除了“Remix”，Spotify还基于其专有的“大型品味模型”(Large Taste Model)，推出了包括提示词播放列表(Prompted Playlists)在内的多项AI辅助功能，以及有声读物附加组件和票务服务“Spotify Reserved”。此外，公司利润率的提升将受到高利润内容转型的推动，其中播客业务的长期毛利率目标锚定在40%左右。基于Spotify展现出的清晰商业化前景及超预期的财务指引，瑞银(UBS)维持对Spotify股票的“买入”评级，并给出735美元的目标价(基于29倍远期EBITDA估算)。