作者 | 豹变 陈法善

AI行业正在从“模型竞赛”，进入“收入验证”。

过去两年，OpenAI、Anthropic 等大模型公司不断推高市场对AI的想象力，资本也愿意为模型能力、用户增长和产品声量支付溢价。但当融资估值继续抬高、IPO预期升温之后，市场开始追问更现实的问题：AI能力有没有进入真实业务，能不能形成付费，能不能在财报里体现出来。

5月27日，快手发布2026年一季度业绩。财报显示，一季度快手总收入337亿元，经调整净利润34亿元；快手应用平均日活跃用户达4.13亿，平均月活跃用户达7.72亿，用户规模继续创新高。

但这份财报里最值得单独拎出来看的，不只是传统业务的稳健，而是可灵AI开始给快手带来一个更清晰的增量样本。

一季度，可灵AI收入达到6.5亿元，同比增长超过300%，环比增长超过90%。这意味着，快手的AI业务已经不只是停留在模型能力或产品热度上，而是开始进入收入兑现阶段。

但如果只看可灵，也还不够。

这份财报里更完整的变化是：AI正在同时出现在快手的两条业务线上。一条是以可灵AI为代表的新业务，直接带来会员订阅、API调用和企业客户付费；另一条则是对原有业务的改造，包括推荐、广告投放、内容理解、素材生成和商家经营工具等环节。

所以，快手的AI故事并不是单点产品爆发，而是从新收入到老业务提效的双线推进。可灵AI提供了最直观的商业化样本，而AI向广告、电商和内容生态的渗透，则决定它能不能真正进入更大的商业系统，创造更多价值。

1、可灵“造血”，AI提速

如果你对5亿美元ARR没有概念的话，作为参照，智谱截至2026年3月底的MaaS API平台ARR约17亿元人民币，折合约2.3亿至2.4亿美元；MiniMax今年2月披露ARR突破1.5亿美元。不同公司商业模式不完全一样，不能简单横向估值，但至少可以说明一点：可灵AI在AI应用商业化这件事上，已经进入第一梯队。

更重要的是，可灵不是单靠某一个点跑出来的。

AI视频过去很长一段时间都像一场Demo大赛，大家比谁生成得更真实，谁画面更炸，谁动作更自然。但真正能商业化的AI视频产品，不能只靠一个惊艳Demo。它必须同时解决两个问题：C端用户愿不愿意用，B端团队能不能真的接进生产流程。

可灵这一季的特殊之处，就在于这两条线同时有了结果。

先看C端。

最近“棒球现场”特效在国内外社交平台刷屏。它不是那种需要用户反复写prompt、调参数、拼工作流的复杂工具，而是一键同款、低门槛生成。普通用户只要上传图片，就能得到一段带有球场氛围、镜头运动、人物表情和转播感的AI视频。

这类爆款真正重要的，不只是“火了一下”。

据Sensor Tower移动端估算，5月12日，可灵AI全球双平台DAU达到约148.9万，较5月1日增长约125%；日下载量达到约96.9万，较5月1日增长约649%；日收入达到约31.9万美元，较5月1日增长约126%，三项指标都达到5月1日至12日期间峰值。

AI视频大模型5月12日收入数据。来源 / Sensor Tower移动端数据

这意味着，“棒球现场”不是单纯带来话题热度，而是直接带动了下载、活跃和收入。

更深一层看，这类爆款其实是在帮可灵建立增长漏斗：热点玩法先在社交平台破圈，带来大量下载和试用；用户生成的视频继续扩散，放大产品认知；创作者、MCN、商家和广告团队则能通过这些爆款视频看到可灵在人物一致性、动作稳定性、微表情和画面真实感上的能力，进而尝试更复杂的功能、团队工具甚至API调用。

所以，C端爆款的作用不是把所有普通用户都直接变成付费用户，而是打开入口、展示能力、筛出更高价值的创作者和商业需求。

再看B端。

可灵现在也不只是做“好玩的模板”，而是在进入更严肃的内容生产流程。

借助可灵AI，爆款历史剧《太平年》大幅压缩了制作周期和成本。在创作初期，《太平年》的视效团队时光坐标创始人陈奕就决定用AI辅助创作，仅用不到传统方案1%的成本，就实现了多个S+等级的特效镜头。“生成同等质量的画面，用AI生成的方式，效率提升至少是3-4倍，未来有可能提升至8-10倍。”陈奕说。

不只是《太平年》，目前广告、游戏、AI漫剧等行业都在大量的使用可灵AI，这说明可灵已经不只是社交平台上的一次性玩法，而是开始进入影视、广告、短剧、游戏等专业生产场景。

这背后对应的是产品能力的系统升级。

可灵3.0基于All-in-One理念，把文本、图像、音频、视频等多模态输入输出整合到同一个工作流里；灵动画布Agent解决的是分镜、编辑、多视角扩展等创作流程问题；团队会员解决的是多人协作、素材复用、资产沉淀和项目管理；原生4K直出则对应影视、广告等专业场景的交付标准。

可灵视频3.0 全球首创“图生视频 + 主体参考”技术

换句话说，可灵正在从“生成一段视频”，走向“完成一套创作流程”。

这也是它和很多AI视频产品的差别。很多产品可以在某个单点上很强：有的模型效果好，有的C端声量大，有的B端案例漂亮。但可灵现在比较稀缺的是，它在同一个时间窗口里同时跑通了几件事：有收入曲线，有C端爆款，有B端API调用，有专业工作流，也有真实项目案例。

所以可灵的意义，不只是“快手做出了一个AI视频工具”。

它更像是在给AI视频行业提供一个样本：C端用爆款玩法打开入口，B端用专业工作流沉淀壁垒，中间再通过会员、API和团队工具形成商业化。AI视频如果要从Demo走向生意，最终大概率都要回答这三个问题：有没有用户愿意用，有没有团队愿意接入，有没有客户愿意持续付费。

至少从这季财报看，可灵已经开始给出答案。

2、AI开始改造平台生意

如果说可灵AI提供了最显性的收入增量，那么广告和电商，则体现了AI对快手平台生意的改造。

近期，政策频频鼓励AI与实体经济、应用场景深度融合。广告、电商、内容生产这些场景数字化程度高、反馈链路清晰，天然适合AI落地。快手拥有内容、流量、广告主、商家和用户，也就具备了AI持续打磨和商业化验证的土壤。

在广告业务中，AI对快手的改造，已经覆盖投前、投中、投后多个环节。

在投前素材生产环节，传统模式高度依赖运营人员的经验和技能，物料质量参差不齐、投放效果波动，一直是行业痛点。根植于快手内容生态的AI能力，可以基于平台用户内容偏好的长期积累，判断高转化素材的内容形式与表达逻辑，从生产源头为广告投放校准方向。

例如，可灵AI等生成工具可以用于广告素材生产。据公开信息，用AI生成的单一素材成本已降至几分钱级别，大幅降低了创意门槛与试错成本。同时，AI生成素材的投放质量优于部分客户自制素材，整体转化率提升20%-30%。

在投中环节，广告行业长期存在“高曝光不等于高转化”的问题。传统推荐逻辑容易导致同质化内容集中推送，出现曝光量高、转化效率低的错配。广告主既需要完成预算消耗、获取更多转化，也需要控制成本，避免流量波动影响投放效果。

针对这一痛点，快手升级了生成式强化学习出价技术，为广告投放配置“智能出价大脑”。它能够在复杂的流量竞价环境中，动态判断加价、控价时机，帮助广告主提升转化效率。

快手科技副总裁、商业化算法负责人江鹏在接受36Kr采访时表示，该技术使广告收入提升3%-4%，部分客户跑量能力提升20%-30%，ROI表现更优，相当于花更少的钱获得更好的效果。

如果说广告是AI落地的“先行场”，电商则是快手AI规模化赋能的核心场景。目前，快手AI能力已经覆盖电商选品、内容生产、直播转化、售后服务等环节，持续为商家降本提效。

在商品匹配端，过去用户搜索商品时，系统更多依赖关键词匹配，展示带有相关关键词的商品。快手的生成式搜索方案OneSearch更像是一个懂需求的导购，可以理解用户搜索背后的真实意图。

比如用户搜索“通勤显瘦牛仔裤”，OneSearch会进一步理解“通勤”“显瘦”背后的具体需求，推荐版型利落、颜色百搭、上身显瘦、适合日常上班穿的商品。一季度，这为电商货架搜索场景带来约3%的GMV提升增量。

在内容生产环节，AI修图、虚拟上身、短视频自动生成等工具，大幅降低了中小商家制作素材的门槛，帮助商家用更低成本产出高质量带货内容。

在直播和售后环节，AI也在参与更多流程。从售前客服、商品卖点提炼、营销成本控制，到智能售后、物流跟踪，AI正在帮助商家减少重复劳动，提高经营效率。

从可灵AI的独立商业化爆发，到广告、电商核心业务的AI升级，快手已经打通了一条较为清晰的AI落地路径。可灵AI贡献了最容易被市场看见的收入增量，广告和电商则体现了AI对平台核心业务效率的提升。

相较于纯AI硬件企业，互联网平台依托多元生态，能更全面地观察AI应用的落地效果。平台既有用户需求，也有商业场景；既能快速试错，也能根据真实反馈持续优化。

这种价值很难像硬件销售一样直接体现在当期收入里，却会渗透进内容生产、广告投放、电商交易和商家经营等环节。随着成本一点点下降、效率一点点提升，AI对平台公司的长期价值也会逐渐释放出来。