作者：LeoAndCrypto
原标题：DAT失败？押注HYPE的上市公司浮盈12.5亿美元
手握着世界上最强融资能力的 Strategy 怎么也想不到，自己亲手开创的加密财库策略，运行到今天，竟落得不得不靠卖币来支付股息的窘境。2026 年 Q1，Strategy 账面净亏损 125 亿美元。Polymarket 上“Strategy 将在年底前出售 BTC”的预测概率，至今仍高达 89%
而更令人意料不到的是，效仿 Strategy 策略的众多上市公司中，押注 HYPE 的早已赚麻了。Odaily 盘点了现存的三家 HYPE 财库公司的持仓和近况。
HYPE 财库持仓浮盈超 12.5 亿美元
公司简介：Hyperliquid Strategies Inc.（HSI）通过借壳上市的方式成立于 2025 年底，由纳斯达克上市公司 Sonnet BioTherapeutics 与 Rorschach I LLC 合并而成，Sonnet BioTherapeutics 是一家专注于肿瘤领域的生物技术公司。Rorschach I LLC 为 Atlas Merchant Capital 和 Paradigm Operations 支持的 SPAC，帮助 HSI 完成上市，正式转型为 HYPE 财库。HSI 旨在为美国投资者和机构投资者提供 HYPE 代币的投资渠道，通过提供质押、收益优化和生态系统参与等方式为股东带来复利回报。股票代码为 PURR。
持有资产：目前其网站数据披露，HSI 持仓约 2230 万枚 HYPE，按照 HYPE 现价，持仓价值为 16.36 亿美元，HYPE 持仓收益 12.2 亿美元。PURR 股价收盘暂报 9.99 美元，市值 13.4 亿美元，完全稀释市值 18.1 亿美元。
股票走势：PURR 去年年底上市时股价在 3-4 美元之间波动，随着 HYPE 价格上涨至新高，其股价在 4、5 月大幅上涨，5 月 29 日涨近 17%，创上市新高，现报 9.99 美元。
近期动向：
1、HSI 于 3 月份上线 PURR 期权交易；
2、5 月初公布 Q1 财报，显示其投入 2.16 亿美元购入约 730 万枚 HYPE，截至 4 月 29 日 HYPE 储备持仓量已增至 2000 万枚，资金库剩余 1.03 亿美元现金，同时还投入 1050 万美元回购约 300 万股股票，平均成本为每股 3.42 美元。另在截至 2026 年 3 月 31 日止的九个月中，受 HYPE 未实现收益 1.984 亿美元推动获得 260 万美元的 HYPE 质押收入，并录得 1.525 亿美元净利润；
3、HSI 宣布与 Unit Labs（Unit 和 TradeXYZ 的母公司）合作推出验证器，主要为其持仓的 HYPE 增加质押收益（质押和机构级 validator 收入）。效仿 Saylor 策略，从单纯持币转向更深层的网络治理和安全方面的参与。
4、已完成大部分遗留生物技术业务的处置，标志其已完全从生物科技公司转型为原生加密财库公司。
2、Hyperion DeFi
公司简介：Hyperion DeFi 是美国第一家公开上市的 HYPE 财库公司，也是 HYPE 财库公司中加密原生度较强的一家，Hyperion DeFi 前身为 Eyenovia, Inc.，是一家眼科生物科技公司，此后通过 5000 万美元 PIPE（私募股权融资）启动 HYPE 财库策略。股票代码 HYPD。
持有资产：其 Q1 财报显示，截止 5 月 11 日持有约 200 万枚 HYPE，按照 HYPE 现价，持仓价值为 1.47 亿美元，HYPE 持仓收益约 4940 万美元，Hyperion DeFi 还持有 192 万枚 KNTQ 代币和 1000 万枚 HPL 代币。
股票走势：因其股票在转型后并未更新代码，从其 7 月份宣布转型 HYPE 财库后，HYPD 股价短时上涨至高点 14.98 美元，此后回落至 3-4 美元震荡区间，昨日收盘暂报价 3.5 美元，市值暂报 5305 万美元。近期也并未随着 HYPE 不断新高上涨，或许可以作为一个投资标的。
近期动向：
1、Hyperion DeFi 发布一季度财报，披露 Q1 净利润达 880 万美元自一季度末以来增持约 6 万枚 HYPE 代币，目前 HYPE 代币持有量已突破 200 万枚，其验证节点已获委托 1020 万枚 HYPE，跻身前六大验证节点，仅次于 Hyperliquid 基金会；
2、与 Silhouette（Hyperliquid 上的 Shielded Trading 平台）合作，向 Silhouette 提供质押 HYPE 的使用权提供质押 HYPE，并大幅降低交易费用，以推动交易量；
3、构建 DeFi 飞轮，推出由 HyperLend 构建的私人借贷池，创造更多收入和生态奖励的机会；推出基于 Rysk 协议构建的机构波动率收益金库，两协议均基于 HYPE 流动性质押代币 HiHYPE 产生收益。
3、Lion Group Holding
公司简介：Lion Group Holding 是一个传统的证券、期货交易平台，也致力于帮助私营公司完成上市流程（SPAC），最早曾宣称成为 SOL、SUI 财库公司，后宣布转型于 HYPE 财库公司，主攻 HYPE 财库。股票代码 LGHL。
持有资产：截止 2026 年 5 月 25 日，Lion Group Holding 持有 193,775 枚 HYPE，按照 HYPE 现价，持仓价值为 1414 万美元。此外，还持有 6,629 枚 SOL 和 356,129 枚 SUI。
股票走势：昨日收盘暂报 0.9589 美元，市值 447 万美元，是三家 HYPE 财库股票市值最低的一个。
近期动向：
1、表示对 Hyperliquid 基本面和长期潜力的坚定信心，将长期持有 HYPE；
2、5 月底与 Meili Capital 达成合作，在数字支付、RWA、DePin 和 AI 等领域寻找高质量项目投资机会。
选对标的>持续努力？
相比 Strategy，HYPE 财库并没有通过增发优先股的方式多次融资，没有复杂的策略，仅仅是选择早期买入、质押和生态参与的方式进行。
HYPE 财库做的较好的点也正是其生态参与程度，财库利用链上质押、协议回购和 Validator 收益，使其持仓转化为更多的 HYPE 收益，链上收益结合价格上涨，相比 BTC 财库的“杠杆融资+价格上涨”更具优势。
Hyperliquid 目前依然是链上 Perp 的最大玩家，得益于资产代币化和美伊战争，平台也成为贵金属和石油合约的主战场，且 Hyperliquid 的 Assistance Fund 会在公开是市场买入 HYPE 并且锁定/销毁。受益于代币机制和协议，HYPE 财库也会获得更好的前景。
加密财库策略从开始至今，还无法断言 Saylor 的财库策略是失败的，毕竟 Strategy 还在运转，Saylor 也真的在做事，为了比特币财库策略变得更好。未来 Strategy、Bitmine 或许会起飞，但我们不知道什么时候 BTC、ETH 会新高。
而 HYPE 作为本轮熊市最坚挺的资产之一，或许真像 Arthur Hayes 说的那样可以大涨至 150 美元。届时，这些财库公司的收益也会依靠币价水涨船高，而其龙头 PURR 或许也会成为未来热门资产。
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