6月3日，阅文集团（00772.HK）发布一则涉税事项公告，透露其旗下一家附属公司根据税务部门通知，就其与新疆霍尔果斯附属公司相关的涉税风险开展了全面自查。经自查并与主管税务机关沟通确认，该附属公司需补缴2020-2022年的企业所得税税款及滞纳金合计约人民币3亿元。

　　阅文集团强调称，此事不涉及任何行政处罚，相关款项已全额缴清，该笔支出将计入阅文集团2026年当期损益，预计将减少归母净利润约3亿元。

　　6月4日收盘，阅文集团跌7.75%，收报22.86港元，市值234亿港元。这笔突如其来的大额支出，显然让正处于战略转型与业绩承压期的阅文集团，凭空添了新变数。

　　“霍莱坞”往事

　　阅文集团未直接点名具体公司。《财中社》梳理公开信息发现，公告中的新疆霍尔果斯附属公司极有可能为阅文集团在新疆霍尔果斯的重要关联主体——霍尔果斯凡人仙界文化传媒有限公司（以下简称“凡人仙界”）。

　　企查查App显示，凡人仙界成立于2017年6月13日，由阅文集团核心子公司上海阅文信息技术有限公司（以下简称“上海阅文”）持股45%，是热门IP《凡人修仙传》剧版的出品方之一。其股权结构历经演变，截至2025年4月，上海阅文与金色世纪文化传媒无锡有限公司各持股45%，新增自然人股东、《凡人修仙传》小说原作者“忘语”（本名丁凌滔）持股10%。同时，凡人仙界的法定代表人王晟，也是剧版《凡人修仙传》的联合编剧之一。

　　凡人仙界之所以成立在霍尔果斯，则与一段特殊的行业历史紧密相连。十多年前，为支持西部开发与“一带一路”建设，新疆霍尔果斯设立经济开发区，并推出被业内称为“五免五减半”的超级税收优惠政策。

　　具体而言，2010年1月1日-12月31日期间，在开发区内新办符合目录的企业，自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，企业所得税可享受“前五年全免，后五年地方留存部分全额返还”的优惠。此外，还有增值税、个人所得税等多重奖励政策。

　　这一优惠政策甫一出台，很快吸引了整个文娱行业目光。鼎盛时期，霍尔果斯一度成为影视、网文、文化传媒企业蜂拥注册的“税收洼地”，超过1600家传媒公司在此注册，杨幂等明星工作室以及ST华谊（300027.SZ）、博纳影业（001330.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、乐视等几乎所有主流影视公司，都在霍尔果斯设立了分支机构，使其获得了“霍莱坞”的称号。

　　对利润波动大、项目制特点明显的影视公司而言，“霍尔果斯”这四个字就意味着巨大的成本优化空间。然而，在政策实际执行过程中，大量企业仅为享受税收优惠而注册，并无实际经营实体，形成了“注册型经济”和空壳公司聚集现象。

　　2018年，随着国家加强对影视行业税收和明星片酬的监管，霍尔果斯的政策开始收紧。当地要求企业必须“一址一照”、实体办公，并启动了针对此前享受优惠企业的税务自查。一场席卷行业的“注销潮”随即开始，到2018年10月，已有超过2000家与霍尔果斯相关的企业状态显示为“注销”。

　　由此，税务部门对过往年度税收优惠的适用性开启了回溯性核查，并适度收紧了此后的税收优惠政策，其转变核心在于，企业是否真正符合“实质性经营”的条件。不符合条件的企业，其已享受的税收优惠将被追回，并需补缴税款及滞纳金。

　　企查查App显示，2019年3月11日，凡人仙界公司地址已由新疆伊犁州霍尔果斯市亚欧路商贸中心三楼变更为现址新疆伊犁州霍尔果斯建设路天润商务大厦负一楼105室。

　　另据不完全统计，阅文集团通过新丽传媒在霍尔果斯控制了多家影视制作主体，包括狂欢者电影制作有限公司（以下简称“狂欢者”）、霍尔果斯心有灵犀影视文化有限公司（以下简称“灵犀影视”）；阅文集团还直接设立了霍尔果斯阅霆影视文化传播有限公司（以下简称“阅霆影视”）。

　　其中，狂欢者于2015年9月21日成立，已于2025年2月13日决议解散；灵犀影视于2017年12月21日成立，于2018年9月4日决议解散；阅霆影视于2018年3月8日成立，于2019年8月1日决议解散。

　　财务承压

　　对如今的阅文集团而言，3亿元的补税不是一个小数目。

　　2025年年报显示，阅文集团实现营收73.66亿元，同比下降9.3%。由于对全资子公司新丽传媒计提了高达18亿元的商誉减值，2025年按国际财务报告准则计量，阅文集团归母净亏损7.76亿元，亏损额较2024年2.09亿元大幅扩大。

　　即便剔除新丽传媒一次性减值影响，阅文集团Non-IFRS（非国际财务报告准则）归母净利润8.6亿元，同比仍下降24.8%。

　　此次3亿元的补税支出将被计入2026年当期损益，这意味着，仅此一项就相当于侵蚀阅文集团2025年Non-IFRS归母净利润约34.9%。尽管阅文集团公告称“不会对公司的正常经营产生重大影响”，但在其核心业务增长承压的背景下，一笔突如其来的现金支出和利润减项，无疑给正在进行的业绩修复之路增添了不小负担。

　　2025年，阅文集团的两大核心业务板块表现分化。作为基本盘的在线业务（主要包括付费阅读）收入为40.47亿元，同比仅微增0.4%，增长似已触及天花板。而IP版权运营及其他业务收入为33.19亿元，同比下降18.9%，其中版权运营收入下降20%至31.91亿元，主要受影视项目排播延期、上线数量减少影响。

　　与此同时，阅文集团月活跃用户（MAU）持续面临番茄小说等免费阅读产品的冲击，自2022年便持续下降，2025年全年MAU仅为1.38亿；2025年每月付费用户亦增长乏力，徘徊在900万左右。在此背景下，3亿元的补税无疑将加剧公司的盈利压力。

　　IP之光

　　值得注意的是，阅文集团首席执行官兼总裁侯晓楠于2026年春节内部信中明确表示，将“长青内容、IP+AI、全球化”作为2026年三大核心战略方向。而《凡人修仙传》恰是阅文集团近年来最成功、最具商业价值的顶级IP之一，堪称其IP皇冠上的明珠。

　　2008年起，《凡人修仙传》原著小说由丁凌滔在阅文旗下起点中文网连载，开创了“凡人流”仙侠小说先河，积累了横跨数代的核心粉丝群。其IP价值在近年被阅文集团通过多维度开发不断激活。

　　动画方面，由哔哩哔哩（09626.HK，以下简称“B站”）、万维猫动画等联合出品的《凡人修仙传》动画系列，凭借精良3D制作和忠于原著改编，成为国创动画的标杆。截至6月4日，该动画在B站累计播放量已突破64.8亿次，追番人数超过1667.5万，动画年番第五季正式定档6月13日在B站回归播出。

　　此前，2025年8月16日，随着《凡人修仙传》动画关键剧情“韩立结婴”更新，涌入的观众一度造成B站服务器崩溃。受惠于此，下个交易日（2025年8月18日），阅文集团股价一度大涨超25%，最高达46.88港元，创下近三年历史新高；收涨15.34%，报43.16港元，足见市场对这一IP价值的强烈反馈。

　　此外，2025年7月，由杨洋主演的真人电视剧《凡人修仙传》登陆优酷和Netflix，开播后引发全网热议，首播日热度创下优酷平台纪录。

　　粉丝的追捧，让《凡人修仙传》展现了惊人的商业“吸金”能力。

　　2023年，由三七互娱（002555.SZ）发行的正版授权手游《凡人修仙传：人界篇》上线首月流水高达5亿-7亿元人民币。

　　衍生品领域，2025年与郎宙推出的“重返天南”系列角色衍生品，众筹金额超4025万元，创下当时国产动画衍生品众筹金额最高纪录。

　　就在近期，该IP还与文创品牌铜师傅（00664.HK）推出联名衍生品，开售仅3小时全渠道销售额超过2200万元，3天总销售额突破4066万元。

　　2025年，阅文集团IP衍生品业务GMV（商品交易总额）突破11亿元，创历史新高，《凡人修仙传》无疑是其中的重要贡献者。

（文章来源：财中社）