智通财经APP注意到，在维多利亚的秘密(VSXY.US)公布的利润超出了预期并上调了业绩展望后，该公司股价在盘前大涨，这进一步表明首席执行官希拉里·休珀的转型计划正取得进展。财报显示，该公司营收达15.6 亿美元，同比增长 15.6%，超出预期 4000 万美元；调整后每股收益为0.60美元，超出预期0.28美元。

这家内衣零售商将其年度净销售额指引上限上调至 71.3 亿美元，高于此前预测的 69.5 亿美元最高值。第二季度的销售额指引也超出了预期。

在截至 5 月 2 日的季度中，维多利亚的秘密的同店销售额也高于预期。

随着投资者对休珀振兴品牌举措的认可，维多利亚的秘密股价在过去一年中已经飙升了约 160%。

更新后的业绩展望表明，随着公司将重心集中在文胸以及面向年轻消费者的 Pink 品牌上，休珀的转型计划正在积聚势头。作为其重新定位的一部分，该公司近期将股票代码变更为了 VSXY。

休珀此前不得不应对来自投资者的压力。亿万富翁布雷特·布伦迪旗下的投资公司 BBRC International Pte. 曾敦促股东投票反对董事会主席唐娜·詹姆斯，原因是该公司批评管理层的糟糕决策导致了多年来销售额的持续下滑。

休珀在接受采访时表示，维多利亚的秘密文胸在 18 至 44 岁的消费群体中尤其赢得了市场份额。“我们的消费者群体表现得极其强劲，”她补充道，并指出该零售商在年收入低于 5 万美元以及高于 20 万美元的收入阶层中看到了最大的增长。

休珀表示，她仅在季度投资者会议上与 BBRC 进行过沟通。而此前曾推动该公司进行变革的激进投资者巴林顿资本目前已经撤资。

维多利亚的秘密股东投票定于 6 月 11 日在该公司的年度股东大会上举行。

空头仓位处于历史高位

在周二的盘前交易中，该股涨幅一度高达 47%，截至发稿，其股价盘前涨38.05%，报74.96美元。根据 S3 Partners 的数据，该公司的空头头寸约占其流通股的 19%。

这一空头比例在美股零售板块中属于极高水平。通常而言，做空占流通股比例超过20%即被视为"广泛负面情绪"的信号，表明大量机构投资者对该公司持悲观态度。

空头阵营看空维多利亚的秘密主要基于以下几点：

历史业绩持续下滑 

公司营收从2019财年的81亿美元持续下滑至2024财年的61.8亿美元，多年负增长积累了深厚的市场悲观情绪。尽管2025财年营收回升至65.5亿美元(+5.18%)，但空头认为这只是短期反弹，难以持续。

激进投资者施压与治理动荡 

亿万富翁布雷特·布伦迪旗下的BBRC International持有公司约13%股份，发起代理权争夺战，要求罢免董事会主席唐娜·詹姆斯，批评管理层决策失误导致多年销售下滑。6月11日的年度股东大会投票成为空头押注 governance 风险升级的关键节点。

品牌转型不确定性

公司从"天使秀"时代向包容性品牌转型过程中经历了身份迷失，虽然近期重新回归"性感"定位并更改股票代码为VSXY，但空头质疑这种策略反转能否真正挽回年轻消费者。

逼空行情

在股价约40美元区间时，空头持续加仓。2025年10月至11月期间，做空股数从约961万股增至1069万股，空头占比一度超过22%。

业绩超预期后的逼空踩踏(2026年6月2日)： 6月2日盘前，公司发布2026财年第一季度财报，营收与盈利全面超越分析师预期，三大品牌(维密主牌、PINK及美妆)实现同店销售额双位数增长，连续第四季度保持可比销售正增长。公司同步上调全年营收指引至70.3亿-71.3亿美元，远超此前69.5亿美元的上限。

这一业绩反转直接触发空头集中回补。叠加盘前流动性偏弱及美股消费板块情绪回暖，股价盘前一度暴涨近50%。高空头仓位在此情境下成为股价上涨的"加速器"——每1美元的上涨都迫使更多空头买入平仓，形成典型的逼空行情。

若6月11日股东大会BBRC未能获得董事会席位，且第二季度业绩继续超预期，空头可能面临进一步逼空压力。过去一年股价已累计飙升约160%，空头账面浮亏巨大。