比特币矿企CleanSpark当前面临极高的空头压力，其空头头寸规模在中小型、大型及超大型市值公司中均位居前列。数据显示，截至5月15日，该公司约有8406万股股票被做空，占流通股比例达33.45%，而截至4月30日的最新数据更显示空头比例已攀升至36.6%。这一比例在同行业乃至全市场范围内均属罕见。
CleanSpark遭遇大规模做空的背景是加密货币市场的持续低迷。自2025年10月达到峰值以来，加密货币市场总市值已蒸发超过2万亿美元，跌幅达48%。比特币近期的持续下跌进一步压缩了矿企的盈利空间，本周比特币已累计下跌逾6%。叠加比特币减半事件的影响，矿工每区块奖励降至3.125枚比特币，这使得总维持成本较高的矿企面临严峻的利润挤压。
公司基本面同样承压。CleanSpark发布的2026财年第二季度财报显示公司录得净亏损，股价应声下跌。截至6月4日收盘，该股报16.66美元，当日跌幅达5.39%。2025年10月1日至2026年3月31日的财年中报显示，公司收入为3.18亿美元，同比减少7.68%，净亏损高达7.57亿美元。第一季度公司已录得净亏损3.787亿美元，连续的亏损令投资者对其盈利能力产生严重疑虑。
不过，也有分析指出高企的空头仓位本身可能成为股价上行的催化剂。CleanSpark的空头回补天数约在4至5天，一旦出现意外利好，空头集中平仓可能引发轧空行情。公司管理层正试图通过多元化转型来提振市场信心，CleanSpark声称已签约1.8吉瓦电力容量，正逐步将业务从单纯的比特币挖矿拓展至AI和高性能计算基础设施领域。此外，公司资产负债表上持有13470枚比特币，是上市矿企中最大的企业持币机构之一。
尽管2025财年公司曾实现营收翻倍和净利润350%的增长，但2026财年的连续亏损与比特币价格的低迷令投资者难以对公司前景形成共识。市场普遍认为，CleanSpark的股价走势将在很大程度上取决于比特币价格能否企稳以及其AI基础设施转型能否兑现。
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