金吾财讯 | 港股AI应用股集体走低，商汤-W(00020)跌4.82%，文远知行-W(00800)跌5.73%，百度集团-SW(09888)跌6.13%，深演智能(02723)跌6.11%，诺比侃(02635)跌6.16%，群核科技(00068)跌6.34%，MINIMAX-W(00100)跌6.15%，小马智行-W(02026)跌7.35%。

高盛指出，本轮人工智能行情带动美股走出阶段性强势走势，标普500指数自3月底累计上涨13%，回调前两月涨幅达15%，历史分位跻身1980年以来前99%，市场投机热度快速升温，引发行业对行情可持续性的讨论。高盛发布最新市场研报，从股价、交易行为、投资者情绪、企业行为四大维度九项核心指标复盘本轮行情，当前市场指标中位数位列历史86%分位，显著低于互联网泡沫时期100%极值与2021年市场高点95%分位，整体未出现全面泡沫化特征。

本轮行情具备坚实基本面支撑，年内标普500指数每股盈利一致预期上调16%，跑赢指数涨幅，机构同时预判2026年标普500每股盈利可达340美元，同比2025年增长24%。细分交易结构呈现明显分化，高估值个股交易活跃度逼近近数十年高位，仅低于2000年互联网泡沫阶段，但市场空头头寸维持高位，标普500成分股中位空头持仓占比3.2%，创下2008年金融危机以来新高，反映市场投资者分歧仍存。情绪端各类调查指标走势分化，个人投资者多空比例小幅偏向悲观，机构市场信心指数却贴近历史高位，投行对年末指数点位预判区间跨度较大。

企业融资端虽逐步回暖，2026年美股股权融资总额有望刷新历史纪录，但融资规模占市场总市值比重维持近年均值水平，IPO发行节奏仍偏温和，未再现历史泡沫期的过热发行态势。整体来看，本轮AI驱动的美股上涨行情盈利支撑明确，投机热度处于可控区间，尚未形成传统意义上的市场泡沫，仅局部过热信号逐步显现。