周四（6月4日），全球金融市场在中东局势、美国利率预期和科技股轮动之间剧烈摇摆。有关美国总统特朗普不愿在近期冲突后与伊朗重新陷入全面战争的报道，推动原油价格大跌约3%，美元和美债收益率同步回落，避险情绪有所降温。与此同时，美股内部出现明显分化，道琼斯工业平均指数在非科技权重股带动下刷新纪录高位，而纳斯达克指数则受半导体板块抛售拖累小幅下跌。外汇市场方面，美元自两个月高位回落，日元则因逼近160关口而引发干预警惕。加密货币市场中，比特币从盘中低点反弹，但技术面仍显示下行风险尚未解除。

宏观：停火希望缓和避险情绪，美联储路径仍受通胀与就业牵制

周四全球市场的核心交易逻辑，集中在中东局势是否会从局部冲突重新升级为全面战争。

《华尔街日报》援引未具名美国官员报道称，美国总统特朗普已向助手表示，尽管近期仍有零星冲突，但与伊朗之间持续数周的停火仍在维持。报道称，特朗普并不急于恢复与伊朗的全面战争，但如果伊朗杀害美国士兵，他将考虑终止停火。

白宫在回应CNBC询问时拒绝就该报道置评。一名白宫官员表示，特朗普“一直倾向于通过外交方式解决问题”，但他也明确说明，如果伊朗拒绝达成协议，将面临相应后果。

本周早些时候，美伊停火一度濒临破裂。伊朗国家媒体报道称，由于以色列在黎巴嫩展开军事行动，德黑兰已切断与美国的谈判。伊朗支持的黎巴嫩真主党此前向以色列发射导弹，使黎巴嫩局势成为美伊谈判中的关键变量。

不过，随着以色列和黎巴嫩周三同意执行停火协议，市场对华盛顿与德黑兰恢复谈判的希望重新升温。黎巴嫩总统Joseph Aoun周四表示，一旦所有相关方批准协议，停火将在24小时内生效。伊朗此前曾表示，黎巴嫩停火是推进更广泛和平谈判的重要阶段。

但风险并未完全消退。真主党尚未对该协议发表评论，而该组织在黎巴嫩境内拥有独立行动能力，并不完全受贝鲁特政府约束。以色列总理内塔尼亚胡周三接受CNBC采访时表示，“我们必须解除真主党的武装，并实现黎巴嫩非军事化。”这意味着，即便停火协议落地，其执行前景仍存在高度不确定性。

美国国内政治层面，特朗普也面临来自国会的压力。由共和党控制的众议院周三通过一项决议，要求特朗普撤回美国军队，或寻求国会批准后继续冲突。该决议仍需参议院通过，而即便获得通过，也几乎肯定会遭到特朗普否决。

经济数据方面，美国劳动力市场出现降温迹象，但并未彻底改变市场对美联储政策路径的复杂判断。美国劳工部数据显示，截至5月30日当周，美国初请失业金人数增加1.3万人至22.5万人，高于经济学家预期的21.5万人；前一周数据也被上修至21.2万人。与此同时，第一季度单位劳动力成本终值增长1.8%，低于经济学家预计的2.5%，显示工资压力有所缓和。

这些数据一度强化市场对美联储未来数月转向宽松的押注。然而，能源价格此前因美伊紧张局势而大幅上涨，也使通胀前景更加复杂。周三公布的一项调查显示，美国服务业企业支付价格指标升至近四年来最高水平，这进一步巩固了部分经济学家关于美联储可能在明年相当长时间内维持利率不变的判断。

换言之，市场正在重新定价两种相互拉扯的风险：一方面，劳动力市场降温可能给美联储降息留下空间；另一方面，能源冲击和服务业价格压力又可能迫使美联储维持限制性政策更久。

原油：特朗普被曝不愿重启全面战争，油价大跌约3%

原油市场周四成为中东局势缓和交易的最直接反映。

截至发稿，美国西德州中质原油（WTI）期货下跌3.5%，报92.64美元/桶；国际基准布伦特原油期货下跌逾3%，报94.80美元/桶。油价下跌的直接触发因素，是有关特朗普不愿在近期冲突后与伊朗重新进入全面战争状态的报道。

（图源：FX168）

过去数周，围绕霍尔木兹海峡的紧张局势一直是推高油价的重要因素。该海峡是全球能源贸易的关键通道，一旦航运受阻，市场将迅速重新评估全球原油供应风险。随着以色列和黎巴嫩同意执行停火协议，市场开始押注霍尔木兹海峡重新开放的可能性上升，油价因此快速回落。

本周早些时候，中东冲突曾明显升级。美国中央司令部称，美军击落多枚伊朗弹道导弹和无人机，并在波斯湾格什姆岛附近实施“自卫打击”，称这是对伊朗“企图发动袭击”的回应。与此同时，伊朗对科威特国际机场发动袭击，造成机场受损并导致数十人受伤。这些事件一度推高避险需求，并推动美元和原油价格走强。

但周四交易显示，只要市场认为全面战争概率下降，能源风险溢价便可能迅速回落。油价下跌也缓解了投资者对通胀再次抬头的担忧，从而间接支撑部分风险资产。

不过，原油市场仍难以完全摆脱地缘政治风险。黎巴嫩停火是否能够维持、真主党是否接受安排、美伊谈判能否恢复，以及霍尔木兹海峡是否真正恢复稳定通行，仍将决定油价短期波动方向。

股市：道指刷新纪录高位，科技股遭遇轮动抛售

美股周四呈现鲜明的板块轮动特征。投资者在中东局势缓和和油价回落的背景下重新买入部分周期股和防御型蓝筹股，但同时削减了对半导体和人工智能相关股票的敞口。

道琼斯工业平均指数上涨911点，涨幅达1.8%，刷新纪录高位。标普500指数上涨0.3%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.2%。

（图源：FX168）

推动道指上涨的主要力量来自非科技权重股。联合健康上涨5.8%，成为道指涨幅的重要贡献者；摩根大通上涨2.7%，沃尔玛上涨1.4%。道指以外的非科技公司也表现强劲，Costco上涨2%，礼来上涨4.5%。

与此形成对比的是，半导体板块遭遇明显抛售。博通股价下跌15%，此前该公司公布的财年第二季度收入低于市场预期。这一业绩失望引发投资者重新审视人工智能交易的估值和盈利兑现节奏。VanEck半导体ETF下跌逾2%，Arm Holdings下跌6%，美光科技下跌7.7%。

Montis Financial首席投资官Dennis Follmer表示，在一个令人惊叹的财报季之后，人工智能交易仍然存在，但这轮涨势在经历两个多月的强劲上行后已经显露疲态。他指出，在霍尔木兹海峡僵局尚无明确结束迹象的背景下，股市可能需要暂时停下来消化现实，并从近期连续上涨中喘息。

Follmer还表示，周四的市场走势可能意味着板块轮动正处于早期阶段，同时也提醒投资者，并非所有人工智能股票都具备相同质量，市场对不同股票的预期也并不一致。

这场轮动的意义在于，美股上涨动能并未完全消失，但资金正在从估值较高、涨幅较大的AI与芯片股，转向更具防御属性或基本面稳定的非科技板块。对于一个已经多次刷新高位的市场而言，这种轮动既可能是健康换手，也可能是风险偏好降温的早期信号。

汇市：美元从两个月高位回落，日元160关口引发干预警惕

外汇市场周四同样受到中东停火希望影响。随着黎巴嫩停火前景改善，美元自两个月高位回落，市场避险需求降温。

衡量美元兑一篮子主要货币表现的美元指数下跌近0.2%，报99.34，低于前一交易日触及的两个月高位99.56。美元走软反映出投资者对中东冲突进一步升级的担忧有所缓解，但美元下行幅度仍然有限，因为美国经济数据整体仍显示韧性。

（图源：FX168）

ING外汇策略师Francesco Pesole表示，在当前阶段，很难反驳美元走强的逻辑。他指出，数据仍在描绘美国经济具有韧性的图景，而新一轮美伊军事交锋此前推动全球市场转向避险。

欧元/美元上涨0.3%，至1.163。路透调查显示，欧洲央行预计将在6月11日把存款利率上调至2.25%，以遏制通胀。英镑上涨0.2%，至1.344美元。风险敏感型澳元小幅上涨至0.714美元，此前数据显示，澳大利亚4月商品贸易余额重新转为顺差。

日元成为汇市另一焦点。美元/日元交投于160略下方。周三，日元一度跌破160这一关键心理关口，为4月30日以来首次，并引发日本当局口头警告。市场普遍将160视为日本官方可能入市干预的重要“红线”。

（图源：FX168）

日本央行行长植田和男近期释放更加鹰派的政策信号，强化了市场对6月加息的预期。随着伊朗战争引发的能源冲击加剧价格风险，日本央行政策叙事正从长期宽松逐步转向抗通胀。

巴克莱日本研究主管兼首席日本经济学家Naohiko Baba表示，日本央行的鹰派语气进一步增强，其中包括对政策落后于通胀风险的明确担忧。他表示，巴克莱维持日本央行6月加息的判断。

这意味着，汇市正同时面对两条主线：一是美元是否继续受益于美国经济韧性和全球避险需求；二是日本当局是否会在日元跌破160后采取更强硬行动。若能源价格再次上涨并推升通胀压力，主要央行政策分化可能进一步加剧汇率波动。

加密货币：比特币低位反弹，但技术面仍偏空

加密货币市场周四出现一定修复，但整体情绪仍然脆弱。

截至发稿时，比特币交投于63600美元附近，较盘中低点61397美元有所回升。尽管如此，比特币在过去24小时内仍下跌近11%，并较5月约82000美元的峰值大幅回落22%。

（图源：FX168）

美国就业数据疲软在一定程度上改善了风险资产情绪。初请失业金人数高于预期，单位劳动力成本低于预期，令市场重新押注美联储未来数月可能在经济放缓迹象持续出现的情况下转向宽松。对于比特币等高波动资产而言，较低利率通常意味着流动性环境改善，同时固定收益资产吸引力下降，从而提升风险资产相对吸引力。

然而，比特币反弹并不意味着风险已经解除。一方面，美联储政策前景仍然存在不确定性；另一方面，能源价格上涨可能使通胀更具黏性，从而限制美联储降息空间。如果油价维持高位，市场对宽松政策的乐观预期可能被重新修正。

从技术面看，比特币日线图已经跌破4月至6月初形成的看跌圆顶形态颈线，突破位置接近65000美元。该区域此前曾在整个形态中扮演关键支撑角色，如今则可能转化为反弹阻力。

（图源：TradingView、crypto.news）

动能指标仍偏向空头。MACD位于信号线和零轴下方，柱状图继续处于负值区间，显示看跌动能仍在积累。与此同时，比特币仍位于Supertrend指标下方，该指标目前位于70500美元附近，并继续发出卖出信号。

图表结构显示，比特币下一主要支撑区位于60000美元附近。若该位置被有效跌破，价格可能进一步下探至4万美元高位区域，这一目标来自圆顶形态的测算跌幅。短期而言，交易员将重点关注比特币能否重新站上65000美元附近的前颈线位置。若无法收复该区域，本轮反弹更可能被视为下跌趋势中的技术性修正，而非趋势反转。