Tradingkey - 6月5日，美国劳工统计局公布的5月非农就业数据显著超出市场预期，显示美国劳动力市场仍保持较强韧性。

受此影响，现货黄金（XAUUSD）跌穿4400美元大关，截至发稿，跌2.23%，报4375.4美元，创3月27日以来最低价格。

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数据显示，5月季调后非农就业人口录得17.2万人，大幅高于市场预期的8.5万人；5月失业率维持在4.3%，连续第二个月持稳，符合市场预期。此外，3月和4月新增就业人数合计较修正前上调9.3万人，使得过去三个月的就业增幅创下两年多以来的最强表现。

就业报告公布后，美元指数强势走高，截至发稿，报99.726，创4月9日以来最高点。花旗指出，强劲的就业数据进一步强化了市场对美联储加息的预期，为美元上涨创造了有利环境。该机构同时表示，这一数据表明美国经济在通胀率高于目标水平的情况下实现了意外反弹。

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在此情景下，投资者对于美联储未来货币政策的判断发生明显变化。市场目前定价美联储将在明年1月前加息，美联储12月加息的概率从之前的48%上升至63%。

机构分析师Anstey表示，这份非农报告无疑将彻底推翻美联储未来几个月降息的任何理由。如果沃什在本月的政策会议上开始主张降息，那他看起来就会显得格格不入。

随着美国经济数据持续展现韧性，市场对于美联储维持紧缩政策的预期进一步升温，导致美元指数及美国国债收益率同步上涨，从而削弱了黄金作为非收益资产的吸引力。

从全球资产配置角度来看，当前黄金市场正面临避险需求与高利率环境之间的博弈。一方面，地缘风险和能源价格上涨继续支撑黄金的长期避险价值；另一方面，美联储维持紧缩政策导致持有黄金的机会成本上升，短期内对金价形成明显压力。

不过市场并非完全倒向看空方向，德国商业银行表示，当前市场已从中东战事爆发前对美联储的降息预期转变为完全计入美联储到2027年春季前至少加息25个基点的可能性，因此将其对黄金的年末目标价从最初的5000美元/盎司下调至约4800美元/盎司。

该机构续指这一目标价意味着未来数月黄金价格仍具备一定上行空间，因为“我们的新基准情景预计将经历两个月的过渡期，随后霍尔木兹海峡重新开放，布伦特原油价格回落，从而逆转当前市场对于加息的预期”。

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