正新鸡排的故事，有着中国商业叙事中极为罕见的双重色彩。

在互联网上，它是一个让人快乐的梗：蜜雪冰城旁边总有一家正新鸡排，10块钱的鸡排配免费酸梅汤被称作“最朴素的快乐”。

更令人印象深刻的是，每当有人分享鸡肋小空间或无用小物件的时候，比如，疑惑牛仔裤迷你小兜有啥用处、买到中空的草莓圣代等等，总有人留下一个神评论：“租给正新鸡排。”

蜜雪冰城和正新鸡排

然而，段子有多深入人心，这家公司在现实中的处境就有多尴尬。

6月2日，据彭博社报道，正新鸡排母公司上海正新食品集团正秘密筹备赴港上市，拟募集资金约3亿美元，中国银河、中金公司等头部机构已受聘协助推进。

但在启动IPO的好消息传出的同时，正新鸡排正深陷关店潮。

2019年，正新鸡排的创始人陈传武带着员工，在井冈山举办“两万店长征再出发”庆典，立下“10万家店、千亿产值”的宏大目标。那一年，蜜雪冰城才刚突破7000家，正新鸡排是下沉市场绝对的王者。

正新鸡排的创始人陈传武

到了巅峰时期的2021年3月，这个“中国鸡王”拥有了2.5万家门店。放眼全国，超过2万家店的餐饮品牌也屈指可数。

而如今呢？

盐财经记者查阅窄门餐眼数据发现，截至2026年6月9日，正新食品门店已缩减至不足1万家，仅为9500余家，门店数量较巅峰期下降超60%。

同一时点，塔斯汀的门店数1.2万多家，华莱士接近2万家，蜜雪冰城超过了4.6万家。

无论这场IPO能否救活困在关店潮里的炸鸡帝国，正新鸡排曾经有多风光，如今就有多落寞。

“街霸”的巅峰与跌落

街角转角处的红黄招牌，永不熄灭的油炸香气，买一片刚出锅滋滋冒油的鸡排，再配上一杯免费赠送的酸梅汤，就是无数学生党和打工人的快乐源泉。

可以说，正新鸡排一度是中国下沉市场里“街霸”一般的存在。而它的发展更是中国小吃连锁赛道中颇具传奇色彩的一笔。

正新鸡排在2000年创立于温州

2000年创立于温州的正新鸡排，凭借“比脸还大”的炸鸡排和“8元鸡排+酸梅汤”的极致性价比，迅速在全国范围内扩张；

2017年在快餐小吃品类中率先突破上万门店；

到了2019年，正新鸡排门店数突破2万家——是当时肯德基中国的3倍，麦当劳中国的7倍，此时的蜜雪冰城门店数量还不足1万家；

2021年巅峰时期，有传闻称其门店累计签约超2.5万家，年营收超70亿元，堪称“鸡排界巨无霸”。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对盐财经分析道：“正新巅峰时期的营收统计口径，只是食材供销这一块的收入，为原料供货收入，如果加上加盟费、管理费等，其真实营收规模可能远超这个数字。”

然而，巅峰也定格于此。

在社交平台上，关于正新鸡排的负面评价在2023年后呈爆发式增长。从价格上看，此前以“10元鸡排+酸梅汤”攻占下沉市场，现在北京地区单片鸡排平均价格已超14元，上海平均超12元。

同时，正新鸡排面粉裹得越来越厚，鸡肉占比下降，“性价比崩塌”。不少食客表示，正新鸡排渐渐地“失了初心”。

食客吐槽正新鸡排面皮越来越厚

口碑下跌的同时，关店潮席卷而来。

詹军豪对盐财经分析称，近几年，正新鸡排的门店数量与营收大幅缩水，其根源是单品长年固化，被新式小吃持续分流客源。早年，它大刀砍品类形成产品路径固化，减量涨价动摇下沉客群基础，原有的学生、小镇客群不断流失，用户底盘持续萎缩，用户黏性逐年下滑。

盐财经以加盟意向者身份拨通了正新鸡排的加盟热线，品牌的一位广东区域负责人对盐财经表示：“正新鸡排门店峰值在2万出头，最高约2.2万，网传的2.5万家只是黄渤在早年代言营销时品牌的一个开店的目标值，并不是实际开了2.5万家。”他同时指出，正新鸡排最新在册营业门店数量约1.5万家。

正新鸡排关店潮席卷而来

品牌之所以曾经大规模闭店，广东区域负责人表示，主要有两大因素。

其一，品牌调整了经营战略，将直营店全部转为加盟店，旗下九千余家直营店被陆续关停或转为加盟店。其二，疫情期间门店没有统一的线上运营系统，多数店主不具备外卖的运营能力，经营效益不佳。

而如今，盐财经记者发现，正新鸡排通过诸多渠道大力进行加盟宣传，甚至在微信服务号中推出了开店模拟游戏，营销力度可见一斑。

不过，这个时候加盟正新鸡排是一个好选择吗？

正新鸡排与蜜雪冰城的区别

加盟一家正新鸡排，门槛不算高。

广东区域负责人表示：“单店首期的投入大概是15万元，费用包含加盟费35000元，年度管理费13200元，履约保证金10000元，设计费5000元，加上三四万元装修费、2万元设备款、2万元首批物料款。”

他坦言，以前品牌加盟的起步门槛是25万元，现在只需要15万。现在签约的话，总部还能给出几千元的补贴。

15万就能当老板，不仅如此，品牌还帮你选址、供食材、做培训，每年还收1.32万管理费送你新品培训、营销方案和外卖运营技巧。

正新鸡排的扩张模式，本质上是一个极致轻量的单店模型：5到10平方米、不设堂食、2名员工、1台炸炉、1个冰柜，前期投入15万元左右即可开张/图源：正新集团官网

但现实真的如此理想吗？

“正新采用‘区域代理＋加盟商’模式，加盟商综合投入与隐性重装成本偏高，无序扩店打破了商圈保护规则。”詹军豪指出。原本为保护加盟商权益设定的保护半径，在实际执行中其实形同虚设了。

盐财经在咨询时也得知，正新鸡排对于区域门店的直线保护距离为300米。而在去年，蜜雪冰城已经将加盟门店的区域保护直线距离统一提升至1000米。

隔300米就可能看到一家正新鸡排，可以想象，存量与增量并存，内卷或许难以避免。

另一方面，重前端招商拓店、轻后端门店管控的经营倾向，也进一步放大了正新鸡排督导人手不足带来的食品安全与标准化管理隐患。

比如，2024年，一家正新食品门店烹炸用油反复使用20多天不换的消息，引发轩然大波；2025年其门店又因“蛆虫门”事件被贵州省市场监督管理局通报处罚；黑猫投诉平台上，截止2026年6月8日，共有1755条投诉中包含搜索词正新鸡排，吃出生肉、毛发等投诉层出不穷。

2024年，某家正新鸡排门店被曝20多天不换油/来源： 新华网财经

经理人杂志曾指出，“正新采用‘区域代理+加盟商’的二级管理模式，但全国仅100余名督导，人均负责200家门店，巡店频率低至每年2—3次”。这一数据被多家媒体引用，虽然未经官方证实，但足以说明业内对其管理能力的普遍质疑。

盐财经在采访中也得知，如深圳的福田区与罗湖区就共同归属一名督导管辖。正新督导的宽松性，可以窥见。

“现有督导配置，不符合连锁餐饮管控标准。华莱士、绝味等同代万店品牌集中闭店，是粗放加盟触及管理天花板叠加行业存量竞争下的行业通病。”詹军豪直言。

同样是赚供应链的钱，为什么蜜雪冰城又活成了“神话”呢？

在投资人曾宁看来，“正新鸡排赚的是‘卖得多、卖得快’的规模红利，而蜜雪冰城赚的是整个体系运转起来的效率红利”。

曾宁进一步对盐财经表示，蜜雪冰城把“低价”做成了“高性价比”——供应链、品控、创新、品牌一个不落。而正新鸡排把“低价”做成了“低质”——只顾扩张不管品控，最终被消费者和加盟商“用脚投票”。

与其他餐饮品牌不同，正新鸡排的微信线上商城，几乎不卖主打产品，卖的全是“半成品料理包”。鸡排、鸡块、小酥肉……消费者买回家自己炸，页面设计被人们吐槽为像一个B2B的批发清仓页面。

正新鸡排的微信线上商城，几乎不卖主打产品，卖的全是“半成品料理包”

詹军豪认为，正新鸡排创始人有“半成品”食品批发的从业背景，品牌的经营理念偏向原料去库存、收割现金流。这或许映射出，品牌粗放加盟的本质或许只是清理库存理念的延伸。

IPO能拯救正新吗？

在IPO消息流传之前，正新鸡排从未接受过外部融资。

公开数据显示，正新鸡排的创始人陈传武曾联合发起“萌想之星”创投基金，2020年5月，基金首期募资规模超过1亿元人民币，重点投资餐饮和新零售的早期及成长期项目。2022年初，陈传武在正式采访中明确表态，短期、近期没有上市规划，暂不考虑上市。

詹军豪分析称，正新鸡排过去长期不靠外部融资，一是实控人保守经营思路，二是内部管理、财报短板难过关资本尽调。而如今，从排斥上市转向IPO，本质是门店衰退带来资金压力。

从2025年开始，消费企业蜂拥而至香港市场，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等企业相继上市，老乡鸡、遇见小面、绿茶、巴奴等企业也排着队想要进入。到2026年的年初，已经有四家餐饮企业连续递交了上市申请书。

此次，正新鸡排港股上市的3亿美元（约23亿港元）的募资，能短期缓冲资金缺口，用于供应链改造和品牌补救，但加盟治理、产品老化等问题能否有效解决，还有待观察。

詹军豪也提醒道，靠上市输血不改经营内核，最终恐怕会透支品牌口碑，治标不治本。

在投资人曾宁看来，23亿港元对正新鸡排而言，是一笔“救命钱”， 能够让公司“止血”一到两年——维持运营、修复品牌、稳住加盟商——但它不是“翻身钱”。

23亿港元对正新鸡排而言，是一笔“救命钱”

曾宁分析称，正新鸡排的真正问题在于，品牌偏强加盟和供应链，终端食品安全、加盟商盈利、区域保护、进货约束等问题天然更容易被穿透审查。因此，正新鸡排的上市审视会比普通餐饮公司更严，原因不是鸡排这个品类，而是“红筹架构+强加盟+食安历史+门店大幅收缩”四个风险标签同时存在。

如今，餐饮行业正步入K型消费分化，万店竞争逻辑从野蛮拓店，转向产品迭代、供应链效率、终端精细化运营的综合比拼。对于餐饮行业的各个玩家来说，真正的优先级不是“开了多少店”，而是新店有没有破坏老店、单店利润有没有被价格战和人工租金吃掉、扩张后总部费用率能不能下降。

因此，正新鸡排能否在这一轮洗牌中活下来，IPO只是第一关，而它真正的重生则需要一场从产品到管理的全面革新。

（应采访者要求，文中曾宁为化名）