炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
文|吴理想
来源|财富独角兽
五月底六月初，内地股市在热点轮动中仍以科技风为主，特别是国产半导体热度飙升成为主线之一，这也让一众公募半导体主题基金成为主题类产品中的宠儿，例如德邦基金的王牌产品德邦半导体产业，明星基金经理雷涛对产品的腾飞居功至伟。
但是，5月30日，德邦基金连发四则公告，旗下知名基金经理雷涛因“个人原因”卸任其管理的全部公募基金产品，调整后，雷涛名下已无任何在管产品。当年曾经作为吴昊的助手，雷涛在管理该基金大约4年半的时间录得任职回报209.13%。
然而，这位曾经的百亿基金经理、德邦的实质权益一哥，为何在硬科技的巅峰时刻选择激流勇退呢？这对公司影响多大呢？德邦基金权益业务对核心基金经理依赖度较高。Wind数据显示，截至2026年一季度末，公司3只股票型基金规模19.20亿元，16只混合型基金规模209.24亿元，主动权益总规模合计228.44亿元，雷涛管理的181.31亿元占比约为80%。
雷涛出走明星基金德邦半导体主题面临抉择
某种程度上，在蔡嵩松离开诺安后，成立于2021年12月底的德邦半导体产业就成为半导体主题公募中最火的代表。因为从分年度成绩来看，从2022年到2026年现在，该基金所取得的净值增长率分别为-24.43%，22.21%，16.68%，80.195，47.57%．特别是连续几年的飘红，让当前基金的年化收益为26.82%，这在2480只同类基金中高居第16位。实际上，雷涛在吴昊离任后独挑该产品重任成绩优异，帮助该基金成为德邦的金字招牌。
从多个季度该基金重仓股组合来看，由于核心芯片半导体类标的多出自科创板，同时该基金的业绩比较基准设定为“中证全指半导体产品与设备指数收益率*70%+中证全债指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*10%”，因此半导体的领头羊们表现如何对基金的业绩至关重要。从雷涛多个季度的实战来看，他基本将内地和香港的这一领域优质标的一网收罗。
今年3月31日时，他的重仓股里有六只科创板标的，分别是海光信息、炬光科技、寒武纪、伟测科技、中微公司、拓荆科技，其中炬光科技、伟测科技、中微公司都是今年新进的公司，特别是炬光科技在今年目前的涨幅已经超过150%，成为雷涛选股上的神来之笔，其他的股票迄今也在年内飘红。
再看另外的四只标的，分别是来自创业板的胜宏科技、来自主板的兆易创新、来自港交所的中芯国际和中微公司。从它们的年内表现看，呈现出两极分化的态势：一方面是兆易创新的涨幅实现翻倍、华虹宏力的涨幅接近翻倍；另一方面则是去年的大牛股胜宏科技今年涨幅不到20%、中芯国际接近6%成为最短板。
在该基金一季报中，当时雷涛这般表示，对于半导体这个产业方向，仍然能够看到足够多的景气度向好信号在支撑。以AI为核心的产业趋势持续放大，叠加我国在国产替代的进程不断深化，最终都将带领半导体产业的机会不断涌现。当然，也需要在一定程度上关注伊朗战事的持续性，是否会对整个科技板块带来风险偏好的短期影响。在这个国际宏观形势错综复杂的背景下，我们更加需要聚焦在产业的发展上，保持足够的耐心和定力。从产业的角度，选择更好的细分领域进行配置，为实现产品的目标：“中长期跑赢中证半导体指数”而努力。
离职或与卷入违规销售有关接班人诚色不足难挑大梁？
根据德邦基金发布公告称，旗下百亿级基金经理雷涛因个人原因，正式卸任其管理的全部公募基金产品，且离任后不再转任公司其他岗位，相关调整已依规完成内部审批流程。公告当日，雷涛同步发布《感恩相伴，后会有期——致持有人的一封信》，正式为其在德邦基金近五年的公募基金经理生涯画上句号。
但坊间对此认为，他德离职或与今年年初涉及他的一起违规事件有关。今年1月12日，德邦基金旗下德邦稳盈增长（由雷涛、陆阳共同管理）因与不具备基金销售资格的互联网“大V”开展违规营销合作，引发市场轰动。该大V在社交平台高调晒出买入308万元该基金的操作，并预告“大额调仓”，引导粉丝跟风申购，市场传闻单日申购超120亿元，其系网络大V“爱理财的小羊”。
1月29日，根据《机构监管情况通报》，监管部门对德邦基金采取的行政监管措施分别包括，一是责令公司改正和暂停受理公募基金产品注册，二是追究总经理、督察长、互联网业务部门负责人责任。
再看这只陷入风波中的基金：2026年一季报披露，德邦稳盈增长一季度A、C类份额合计申购高达225.18亿份，总赎回182.93亿份。基金规模从2025年末的10.11亿元暴增至一季度末的50.42亿元，单季度增幅高达40.31亿元。然而，规模激增并未带来收益，一季度该基金A、C类份额合计利润亏损高达21.57亿元，其中，C类份额亏损20.56亿元，占总亏损的95.3%。
从他离任后的基金经理安排来看，他的四只基金交给了三人来管理，德邦半导体产业混合发起式由袁之渿和江杨磊共同管理。袁之渿为华东理工大学博士，曾任药明康德新药开发有限公司研究员、德邦证券产业研究中心高级研究员，2021年11月加入德邦基金。江杨磊则曾任职于尼尔森、伊顿公司、复星锐正资本及德邦证券，2023年3月加入德邦基金，负责科技板块研究。
但是，天天基金网的资料，袁之渿目前的累计任职时间大约为1年零73天，江杨磊的累计任职时间更是仅仅约为270天，两人都属于严格意义上的菜鸟基金经理。此外，德邦稳盈增长和德邦鑫星价值由雷涛原来的搭档陆阳继续管理。
他虽然此前在鑫星价值上和雷涛搭档成绩不俗，但是目前的累计任职时间也刚过两年半，管理产品长期业绩成色如何仍需拉长时间来验证。不过整体来看，多数观点认为陆阳或被当成接班雷涛的德邦权益一哥来重点培养。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：孙同怀