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路透伦敦6月11日 - 葛兰素史克（GSK） GSK.L 以创纪录的106亿美元收购美国公司Nuvalent NUVL.O，此举将加速这家英国制药巨头重建其抗癌药物业务，以抵御来自更大竞争对手阿斯利康（AstraZeneca） AZN.L 和罗氏（Roche） ROPC.S 的竞争。

这项代号为“纳什维尔”的收购是葛兰素史克迄今为止最大的一笔收购 (link)，将带来两种可能于今年在美国获批的肺癌治疗药物。该交易预计将于第三季度完成。

这与年初上任的首席执行官卢克·米尔斯（Luke Miels）的计划相契合，即扩大该制药公司在肿瘤学领域的业务布局——十年前，GSK曾通过与诺华（Novartis）进行超过160亿美元的资产置换，退出了该业务领域。

此项交易还应有助于抵消本十年后期专利悬崖带来的影响，这些专利到期可能削弱艾滋病药物多卢格韦（dolutegravir）的销售额。分析师表示，GSK今年的药品总销售额预计为340亿英镑(455.3亿美元)。

对Nuvalent的收购是GSK此前在肿瘤领域一系列较小规模布局的延续，包括2018年以51亿美元收购Tesaro、斥资近20亿美元收购Sierra Oncology，以及多项价值数十亿美元的许可协议。

“我们的战略一直是‘一砖一瓦’的建设方式，”米尔斯在周二Nuvalent交易宣布后对一群记者表示。

“一块非常大的砖”

GSK股东Verso Investment Management的分析师詹姆斯·尤金（James Eugene）表示，Nuvalent是整体重建过程中“一块非常大的砖”。

其他投资者也持相同观点。

持有GSK美国存托凭证的加贝利基金（Gabelli Funds）投资组合经理埃琳娜·孟（Elena Meng）表示：“此次交易的规模显然远超GSK以往的任何举措，”并补充道，其肿瘤业务战略本身早已确立。

“真正不同的是此次承诺的规模。”

一位接近交易的消息人士透露，此前曾有多方竞购Nuvalent，这也部分解释了为何在协议公布前，收购价较该生物科技公司收盘价溢价40%。

该人士称，Nuvalent至少在过去18个月里一直受到大型制药公司的关注，因为它是少数几家拥有接近获批的晚期肿瘤资产的公司之一。该人士要求匿名，因为其无权就此事公开发表言论。

扭转战略失误

部分投资者表示，重返肿瘤领域纠正了前首席执行官安德鲁·维蒂（Andrew Witty）任内的一项战略失误——当时公司曾退出该领域，转而专注于疫苗、呼吸系统药物及消费健康业务。

这一战略回调始于米尔斯的前任埃玛·沃尔姆斯利（Emma Walmsley），她于2017年接任首席执行官一职。

“2015年出售肿瘤业务板块无疑是一个错误，”GSK股东Union Investment的投资组合经理马库斯·曼斯（Markus Manns）表示。

他补充道，Nuvalent的收购带来了风险已降低的产品，这些产品合计应能实现30亿至40亿美元的峰值销售额，有助于抵消HIV治疗药物专利到期带来的影响。这也将有助于公司实现到2031年达到400亿英镑销售额的目标。

GSK并不打算在整个肿瘤学领域与默克（MRK.N）、阿斯利康或罗氏展开全面竞争，但将其视为一个潜在的增长领域。Nuvalent的收购将为其产品组合增添两款晚期药物。

“缺乏肿瘤业务板块的专科业务并非完整的商业布局，”该药企首席科学官托尼·伍德（Tony Wood）在交易达成前对路透表示。

葛兰素史克现在需要证明，这些针对ROS1和ALK阳性突变的肺癌治疗药物，能够与美国制药商辉瑞（PFE.N）和瑞士罗氏（Roche）的成熟竞品抗衡，同时还需证明其耐受性。

巴克莱分析师表示，此次收购合乎逻辑，但同时提醒称，这两项资产似乎都不具备“超级重磅药物”的地位。

葛兰素史克预计，如果这些疗法能让年轻、活跃的患者在副作用少于现有药物的情况下坚持治疗数年，那么这些小规模患者群体将可能成为巨大的商机。

总部位于伦敦的家族投资机构Whitefriars基金经理帕特尔（Ketan Patel）表示，虽然收购Nuvalent是一项重要举措，但GSK需要进行更多交易才能在肿瘤领域真正具备竞争力。

“GSK正处于追赶阶段，”他说道，指的是罗氏和默克在该领域的领先地位。

“我认为他们远远落后，不太可能追上这些巨头，而且极有可能不得不付出高昂代价才能在同一赛场上竞争。”

(1美元 = 0.7468英镑)

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