来源：华尔街情报圈

市场开始重新看那些被忽略的问题，就像退潮以后，石头开始露出来。

闻到了清算的味道：

第一，美股跌幅不小，三大股指下跌均接近2%。这与上周五的跌幅不同，当时是“阶梯式跌幅比例”，纳指的跌幅是标普的一倍，而标普的跌幅是道指的一倍。从“阶梯式跌幅比例”到“全线均等大跌”，性质完全变了。当道琼斯（传统价值、防守板块）跌得和纳斯达克（科技成长、高风险板块）一样惨时，说明市场已经没有所谓的避风港了。它代表资金不再是“从A板块换到B板块”，而是“无差别抽离，全面换回现金”。

第二，黄金和比特币也遭遇了无差别抛售。黄金的跌幅更甚，是美股的一倍，达到了4%。在下跌过程中，黄金跌幅远超美股的情况并不多见。美股下跌，释放出流动性紧张的信号。而黄金的下跌则把“流动性紧张”进一步升级为“流动性极度枯竭与恐慌踩踏”。

第三，10年期美债收益率进一步上涨升至4.55%，美元收复100水平——两者同时发生，是一个具有分水岭性质的警戒线。黄金、美股的暴跌是着火了，美元和美债收益率标志性的上涨，无异于在已经起火的市场里又抽干了房间里的氧气。

第四，很多人原本指望CPI令市场止跌，但昨晚略微偏好的CPI数据并没有帮到市场，反弹反倒是高位资金出逃的烟雾弹。

第五，抛售是从北京时间凌晨2:30开始的，比特币、黄金、债券和股票一起被卖。这绝不是散户或者普通资金的行为，而是大型机构、多策略对冲基金和量化风控系统被逼入绝境后的集体交枪。当风控报警、券商的追缴保证金电话打过来时，基金经理根本没有时间去思考基本面。他们必须在收盘前几个小时内，无条件地找回现金来补足保证金缺口。于是，风控系统接管账户，开始机械化地抛售一切有流动性的东西。

在真正的恐慌出清之前——现金不是选择，现金是唯一的信仰。