贵金属

　　利率逆风继续压制贵金属估值

　　黄金/白银：美5月成屋销售创下5个月新高，美联储紧缩预期升温，CME显示交易员预计12月加息概率升至68%左右。叠加贵金属投资需求降温。金银估值继续承压下探，其中白银缺乏长期资金托底，表现相对更弱。盘面金银上方下降趋势线逐步下压，下方200/250日均线缓慢上移，构成经典的收敛三角形。贵金属要想企稳回升，需要看到（1）美国经济就业数据走弱，美联储紧缩预期降温、（2）金银ETF资金回流，资金从交易科技主线分流出来。接下来关注今天晚上公布的美国通胀数据，与下周6月18日美联储议息会议表态。COMEX黄金下方支撑下移至【4100，4300】，对应沪金下方支撑下移至【890，930】。COMEX白银下方支撑下移至60一线，对应沪银下方支撑下移至【15000，15500】（3月低点）。

　　铂金/钯金：铂钯整体跟随金银波动。

　　风险提示：美联储加息预期降温。

沪铜

　　宏观面存扰动，供需面仍偏紧

　　地缘局势依然反复，美国关税预期临近兑现，宏观面不确定性因素增多，但供需面保持偏紧格局，铜精矿到港走低，进口加工费持续下挫，全球铜矿巨头整体维持减产趋势，矿端供应仍面临瓶颈，铜价短期回调不改中长期上行走势。

沪铝及氧化铝

　　矿端政策传言再起，沪铝关注下方支撑

　　昨日沪铝价格继续在24000附近震荡运行，氧化铝盘中一度出现拉涨。宏观方面，海外流动性收紧担忧叠加美元偏强走势对有色仍存在抑制。铝基本面方面，全球紧缺格局难以转变，国内库存仍偏高，但仍在持续去化过程中，价格下方存在一定支撑。氧化铝方面，市场消息称几内亚矿端政策或将落地，矿端供给收紧预期抬升，对价格形成支撑。整体来看，当前氧化铝价格受过剩影响处偏低水平，消息面易对价格形成提振，但当前高库存压力仍存，反弹空间仍有待政策进一步明确。

沪镍

　　利多驱动淡化，弱现实压力渐显

　　宏观面，特朗普声称美国与伊朗的谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议，地缘局势有所缓和。基本面多空因素交织，一方面，海内外精炼镍库存仍处于显著高位，且累库趋势延续，过剩压力未改；另一方面，霍尔木兹海峡仍未开启，硫磺供应恢复节奏不明，此外印尼矿端政策存在不确定性，原料价格居高不下，成本端存在一定支撑。整体来看，地缘局势有所缓和、宏观流动性存在紧缩预期，利多驱动淡化，镍弱现实压力进一步显现，价格偏弱震荡。

新能源金属

碳酸锂

　　现实需求积极，矿端供给仍将受限

　　6月正极及电芯企业排产维持高位增长态势，终端消费积极，锂电产业现实需求表现乐观，而枧下窝矿复产日期不断延后，宜春矿企换证停产预计仍需时日，且海外资源到港并不充足，基本面供减需增，锂价上行驱动得到强化。

硅能源

　　基本面偏弱运行，中期价格承压

　　工业硅方面，西南丰水期复产加速，四川、云南合计复产38台，西北检修平稳，整体供应环比增加。需求端以刚需采购为主，多晶硅产量提升带来部分增量，但有机硅延续淡稳。供需呈小幅过剩格局，盘面受焦煤大跌拖累明显，基本面偏弱运行。

　　多晶硅方面，西南丰水期降低成本，6月多家企业计划复产，预计排产环比增逾10%。下游硅片、电池片及组件价格承压，成交清淡，终端需求支撑有限。行业延续累库预期，基本面供需失衡加剧，但盘面已跌至平均现金成本附近，短期偏弱震荡。

（文章来源：兴业期货）