智通财经APP获悉，量子计算公司D-Wave Quantum(QBTS.US)周一股价大涨超11%，此前瑞穗证券在公司首次分析师日活动后上调其目标价，并重申对公司长期发展的乐观看法。瑞穗分析师Vijay Rakesh将D-Wave目标价从29美元上调至35美元，同时维持“跑赢大盘”评级。

Rakesh表示，D-Wave不仅继续保持在量子退火(Annealing Quantum Computing)领域的领先地位，同时还展示了通往容错门模型量子计算(Fault-Tolerant Gate-Based Quantum Computing)的清晰技术路线图，这大幅增强了市场对公司长期成长前景的信心。

分析师日释放四大积极信号

Rakesh在报告中指出，此次分析师日最重要的收获主要集中在四个方面。首先，公司更新了门模型量子计算的发展路线图。根据最新规划，D-Wave计划在2030年前实现10个逻辑量子比特(Logical Qubits)，并有望在2032年前提升至100个逻辑量子比特。

在量子计算领域，逻辑量子比特被视为衡量量子计算机实际商业化能力的重要指标之一。实现更多逻辑量子比特意味着系统能够完成更复杂、更具商业价值的计算任务。

其次，公司公布了退火量子计算与超导量子计算双平台发展战略。D-Wave预计，到2040年，相关市场总规模(TAM)有望达到4500亿至8500亿美元，其中门模型量子计算未来可能覆盖约75%的市场需求。

分析人士指出，这意味着D-Wave不仅希望继续巩固其在优化计算领域的领先优势，同时也希望进入更广泛的通用量子计算市场。

第三，公司在量子纠错技术方面取得进展。根据管理层介绍，其技术路线能够将量子纠错周期控制在5次以内，同时具备比其他主流方案更好的扩展能力。量子纠错被认为是量子计算商业化过程中最核心的技术挑战之一，因此这一进展受到市场高度关注。

第四，公司首次公布了长期盈利目标。D-Wave预计，未来量子计算即服务(QCaaS)业务的长期毛利率将达到65%至75%。与此同时，专业服务业务毛利率有望达到40%至50%，量子计算系统销售业务毛利率则有望达到75%至90%。

整体盈利能力有望进一步提升

Rakesh指出，随着D-Wave未来逐步增加量子计算系统销售，公司整体盈利能力有望进一步提升。

目前，公司整体毛利率约为71%。Rakesh表示：“随着系统销售占比提高，我们认为公司未来存在显著的利润率提升空间。”

与此同时，他认为研发投入仍将是未来几年最大的运营支出项目。

根据公司规划，D-Wave将持续推进超导量子计算路线图，并力争在2030年前实现10个逻辑量子比特目标。分析师认为，这一阶段的研发投入将为后续商业化奠定基础。

云端量子计算业务增长潜力受关注

瑞穗还特别提到公司量子计算即服务(QCaaS)业务的发展前景。目前，D-Wave已有4套量子计算系统部署在云端运行。

管理层预计，每套系统未来每年可贡献约2500万至3000万美元收入。随着企业客户对量子计算需求增加，这一业务有望成为公司未来的重要增长引擎。

当前，越来越多企业通过云平台直接租用量子算力，而无需自行采购昂贵硬件设备。市场普遍认为，这种模式与云计算产业的发展路径具有一定相似性。

收购QCI后加速布局门模型量子计算

除了传统优势领域外，D-Wave近期还在加速拓展门模型量子计算业务。

瑞穗指出，公司通过收购QCI(Quantum Computing Inc.)相关资产以及推进Dual-Rail Qubit(双轨量子比特)技术，正在加快进入更广泛的量子计算市场。

Rakesh表示：“D-Wave目前仍然是优化类量子计算任务领域的领导者，而门模型量子计算业务也正在快速推进。随着QCI收购和双轨量子比特技术的发展，公司进一步巩固了其作为全球唯一双平台量子计算公司的地位。”

华尔街继续押注量子计算长期商业化前景

近年来，随着人工智能产业快速发展，量子计算再次成为资本市场关注焦点。市场普遍认为，未来量子计算有望在药物研发、材料科学、金融优化、物流调度以及人工智能训练等领域发挥重要作用。

尽管行业距离大规模商业化仍有较长距离，越来越多机构开始将具备明确技术路线图和商业模式的企业视为长期受益者。

对于D-Wave而言，其同时布局退火量子计算与门模型量子计算的双平台战略，正成为华尔街看好公司的重要原因之一。

瑞穗认为，随着量子计算市场逐步成熟以及公司技术路线不断兑现，D-Wave有望继续保持行业领先地位，并在未来几年分享量子计算产业快速发展的红利。